قانون CLARITY يقترب من الفشل قبل التصويت المرتقب في مجلس الشيوخ في 15 سبتمبر/أيلول، إذ يظل المشرعون منقسمين حول قواعد الأخلاقيات الرئاسية ومكافآت العملات المستقرة.
مباحثات الأخلاقيات في قانون CLARITY ما زالت متعثرة
ذكرت تقارير إعلامية في 8 سبتمبر/أيلول أن أعضاء مجلس الشيوخ الجمهوريين يتوقعون فشل مشروع قانون هيكلة سوق العملات الرقمية عند عودة المجلس للانعقاد، نظرًا لعدم إحراز تقدم يذكر بشأن بند الأخلاقيات الذي يطالب به الديمقراطيون.
يهدف القيد المقترح إلى معالجة ما إذا كان بإمكان الرئيس الحالي وأفراد أسرته المباشرين تحقيق أرباح من أعمال العملات الرقمية أثناء وضع سياسات اتحادية تؤثر على هذه الصناعة. ووفقًا لمساعدين ديمقراطيين، لم يحرز المفاوضون تقدمًا يذكر بشأن هذا المطلب.
قدّم السيناتور مايك راوندز من داكوتا الجنوبية تقييمًا موجزًا للمباحثات، قائلًا إن الوضع “لا يبدو جيدًا في الوقت الحالي”.
أما السيناتور توم تيليس من كارولينا الشمالية، الذي شارك في المفاوضات الثنائية حول التشريع، فقد ربط مصير المشروع بشكل مباشر باستعداد البيت الأبيض لتقديم تنازلات.
وفي البيت الأبيض، قال متحدث باسم الإدارة للصحافة إن ترامب ما زال “واضحًا” في دعوته الكونغرس لتمرير المشروع حتى تتمكن الولايات المتحدة من منافسة الدول الأخرى في تطوير الأصول الرقمية.
كما أشار المتحدث إلى أن الإدارة عملت مع الكونغرس وقبلت ما تعتبره “أشمل وأوسع بند أخلاقيات في التاريخ”. غير أن الديمقراطيين اعترضوا على هذا الوصف، بحجة أن الصياغة لا تغطي بشكل كافٍ الشركات التي يسيطر عليها أقارب الرئيس.
وقد تابعت الأسئلة حول علاقات ترامب بالعملات الرقمية التشريع عبر الكونغرس. ففي أغسطس/آب، غطت التقارير الإخبارية المتخصصة تجدد المطالب الأخلاقية بعد أن دعت منظمة “Public Citizen” إلى أن يتطلب المشروع من الرئيس الحالي وأفراد أسرته المباشرين التخلي عن استثماراتهم في مشاريع العملات الرقمية.
وارتبط ترامب وأفراد من عائلته بالعديد من مشاريع الأصول الرقمية، بما في ذلك World Liberty Financial وعملة الميم “أوفيشيال ترامب”. ورأت المنظمة أن سياسة العملات الرقمية الفيدرالية لا يمكن فصلها عن المصالح المالية الخاصة للرئيس، مما أضاف مصدر ضغط إضافي على السيناتورات الساعين للحصول على أصوات الديمقراطيين.
تصويت 15 سبتمبر يتطلب دعمًا حزبيًا مزدوجًا
قدّم زعيم الأغلبية في مجلس الشيوخ جون ثون التماسًا لإنهاء النقاش قبل مغادرة المشرعين واشنطن لعطلة أغسطس/آب. ومن المقرر أن ينضج الالتماس في الساعة 2:15 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة يوم 15 سبتمبر/أيلول، أي بعد يوم واحد من عودة المجلس لأعماله العادية.
لن يحسم التصويت الموافقة النهائية على المشروع. بل سيقرر السيناتورات ما إذا كانوا سيفتحون باب النقاش حول قانون CLARITY، حيث يحتاج المؤيدون إلى 60 صوتًا للمضي قدمًا في المشروع.
يمتلك الجمهوريون 53 مقعدًا في مجلس الشيوخ، مما يعني أنهم سيحتاجون إلى دعم سبعة ديمقراطيين أو مستقلين على الأقل حتى لو أيد جميع الجمهوريين الالتماس. وقد تؤدي المعارضة داخل صفوف الجمهوريين إلى رفع عدد الأصوات الحزبية المتقاطعة المطلوبة.
وقد تم تحديد السيناتورين جوش هاولي من ميزوري وراند بول من كنتاكي كمعارضين جمهوريين محتملين. وقد أثار هاولي مخاوف بشأن الأحكام المنظمة لمكافآت العملات المستقرة، بينما حذرت البنوك المجتمعية من أن المدفوعات الشبيهة بالفوائد على العملات المستقرة قد تسحب الودائع بعيدًا عن المقرضين المؤمن عليهم.
ويسعى بعض السيناتورات الجمهوريين إلى توفير حمايات إضافية للبنوك قبل الموافقة على دعم المشروع. وفي الوقت نفسه، يضغط الديمقراطيون من أجل الاحتفاظ بسلطات التنفيذ لدى النواب العامين في الولايات، لأنهم يشككون في قدرة الوكالات الفيدرالية وحدها على تنفيذ الإطار التنظيمي بفعالية.
وقد حددت التغطيات الإخبارية السابقة ثلاث قضايا غير محسومة قد تشكل عوائق أمام الوصول إلى 60 صوتًا، وهي: القيود الأخلاقية للرئيس، والحمايات المقدمة لمطوري التمويل اللامركزي، ومعالجة مكافآت العملات المستقرة.
كان من شأن تصويت ناجح على إنهاء النقاش أن يسمح للسيناتورات بمناقشة التشريع وتقديم تعديلات. والموافقة النهائية تتطلب عمومًا أغلبية بسيطة، لكن أي نسخة من مجلس الشيوخ تختلف عن النص الذي أقره مجلس النواب ستحتاج إلى إجراءات إضافية قبل أن تصل إلى الرئيس.
كان مجلس النواب قد أقر نسخته من قانون وضوح سوق الأصول الرقمية في يوليو/تموز 2025 بأغلبية 294 صوتًا مقابل 134، بما في ذلك دعم 78 ديمقراطيًا. ومنذ ذلك الحين، أنتجت مفاوضات مجلس الشيوخ مقترحات منفصلة تتناول أدوار هيئة الأوراق المالية والبورصات ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع.
وبالنسبة للمستثمرين الأمريكيين وشركات العملات الرقمية، سيحدد هذا التشريع كيفية تقسيم الوكالات الفيدرالية للإشراف على الأصول الرقمية ومنصات التداول. كما سيعمل الإطار على وضع عمليات لتحديد متى يخضع الأصل الرقمي لقواعد الأوراق المالية ومتى يصنف كسلعة رقمية تخضع لسلطة لجنة تداول العقود الآجلة.
جماعات العملات الرقمية تزيد الضغط قبل التصويت
مع استمرار عدم اليقين بشأن الدعم، أعلنت مؤسسة سيدار للابتكار المرتبطة بـ Fairshake عن ثلاث إعلانات تلفزيونية وطنية تدعم قانون CLARITY قبل تصويت مجلس الشيوخ.
تسعى الحملة إلى بناء دعم عام وسياسي خلال الأسبوع الأخير قبل عودة السيناتورات. وقد أنفقت Fairshake والجماعات السياسية الأخرى المرتبطة بالعملات الرقمية مبالغ كبيرة في سباقات الكونغرس، مما يمنح الصناعة وسيلة أخرى للضغط على المشرعين إذا فشل المشروع.
وذكرت التقارير أن الفشل قد يدفع جماعات العملات الرقمية إلى توجيه أموال إضافية نحو سباقات تنافسية في مجلسي النواب والشيوخ. وتساءل السيناتور روجر مارشال من كانساس عما إذا كان المشروع يحمل وزنًا كبيرًا لدى الناخبين في ولايته.
وقال مارشال: “لا يوجد شيء يمكنني فعله بمشروع قانون العملات الرقمية. لم أسمع أي شيء عنه. لا أحد في الديار يسأل عنه”.
كما خفض المتداولون في أسواق التوقعات توقعاتهم لتمرير المشروع. فقد انخفضت احتمالات منصة Polymarket بشأن تحول قانون CLARITY إلى قانون في 2026 عن مستوياتها المرتفعة السابقة مع اقتراب تصويت 15 سبتمبر/أيلول وتقلص الجدول الزمني للكونغرس المتاح.
يمثل سعر سوق التوقعات مواقف المتداولين وليس توقعًا رسميًا، ويمكن أن يتغير مع استمرار المفاوضات أو إعلان السيناتورات عن أصواتهم. ومع ذلك، فقد وضعت القراءات الأخيرة فرص التمرير دون مستوى الاحتمال المتساوي.
جدول مجلس النواب يترك وقتًا ضئيلًا للموافقة النهائية
حتى لو نجح مجلس الشيوخ في تجاوز عقبة إنهاء النقاش، سيكون أمام المشرعين وقت محدود لمناقشة التعديلات وتمرير المشروع وحل أي خلافات مع نسخة مجلس النواب.
سيكون أمام مجلس الشيوخ حوالي 15 يوم عمل قبل أن تحظى الحملات الانتخابية بالأولوية قبل انتخابات التجديد النصفي في نوفمبر/تشرين الثاني. وستحتاج القيادة إلى إدارة النقاش بينما يواجه الكونغرس أيضًا مواعيد نهائية أخرى تتنافس على وقت الجلسات.
وقد ألغى قادة مجلس النواب الجلسات خلال الأسبوعين الأخيرين من سبتمبر/أيلول ويخططون لبدء عطلة منتصف المدة بحلول 17 سبتمبر/أيلول. ويترك هذا الجدول مساحة ضئيلة للنواب للنظر في تغييرات مجلس الشيوخ خلال الشهر نفسه.
إذا عدل السيناتورات التشريع، فسيحتاج مجلس النواب إلى الموافقة على النص المنقح أو سيتعين على المجلسين التوفيق بين نسختيهما المنفصلتين. ويتطلب الدستور موافقة المجلسين على نص متطابق قبل إرسال المشروع إلى الرئيس.
وفي هذه الأثناء، واصلت هيئة الأوراق المالية والبورصات العمل على قواعد العملات الرقمية دون انتظار الكونغرس. وفي بيان صدر في 18 أغسطس/آب، قال رئيس الهيئة بول أتكينز إن التشريع ما زال ضروريًا لوضع قواعد دائمة ومنع منظم مستقبلي من عكس مسار الهيئة الحالي بسهولة.
كما تدرس لجنة تداول العقود الآجلة للسلع كيفية استخدام سلطتها الحالية بينما يناقش المشرعون إطارًا فيدراليًا موسعًا. ولا توفر سلطاتها الحالية الإشراف الكامل على السوق الفورية الذي يتصوره قانون CLARITY، والذي سيمنح الوكالة دورًا أكبر في الإشراف على السلع الرقمية والوسطاء المرتبطين بها.
الأسئلة الشائعة
س: ما هو قانون CLARITY وما الذي يهدف إلى تحقيقه؟
ج: قانون CLARITY هو تشريع أمريكي يهدف إلى تحديد كيفية تقسيم الوكالات الفيدرالية للإشراف على الأصول الرقمية ومنصات التداول، ووضع قواعد واضحة تحدد متى يخضع الأصل الرقمي لقواعد الأوراق المالية ومتى يُعتبر سلعة رقمية. كما يسعى إلى تنظيم مكافآت العملات المستقرة ووضع قواعد أخلاقية للرئيس وعائلته.
س: لماذا يواجه القانون صعوبات في التمرير؟
ج: يواجه القانون صعوبات بسبب الخلافات حول ثلاثة قضايا رئيسية: القيود الأخلاقية على الرئيس وأفراد أسرته فيما يتعلق بأعمال العملات الرقمية، والحماية المقدمة لمطوري التمويل اللامركزي، ومعالجة مكافآت العملات المستقرة. كما يحتاج الجمهوريون إلى دعم سبعة ديمقراطيين على الأقل لبلوغ عتبة الـ 60 صوتًا المطلوبة.
س: ماذا يعني تصويت 15 سبتمبر/أيلول بالضبط؟
ج: تصويت 15 سبتمبر/أيلول هو تصويت إجرائي على التماس لإنهاء النقاش (كلوتور)، وليس تصويتًا نهائيًا على إقرار القانون. سيقرر السيناتورات ما إذا كانوا سيفتحون باب النقاش حول المشروع، ويحتاج المؤيدون إلى 60 صوتًا للمضي قدمًا. وحتى لو نجح هذا التصويت، فسيحتاج القانون إلى خطوات إضافية قبل أن يصبح نافذًا.
