شهد اعتماد الأسهم المرمزة (الرقمية) زيادة تقارب الضعف خلال الشهر الماضي، حيث جذبت منصة روبين هود مئات الآلاف من حاملي التجزئة، بينما واصلت أوندو قيادة القطاع من حيث قيمة الأصول.
ارتفاع عدد حاملي الأسهم المرمزة بنسبة 92% في شهر واحد
وصل عدد حاملي الأسهم الرقمية في منصات الترميز إلى 752,000 حامل، بعد أن ارتفع إجمالي عددهم بنسبة 92% خلال 30 يومًا، وفقًا لبيانات شاركتها شركة DWF Labs.
تصدرت روبين هود قائمة المنصات الخمس التي تم تتبعها بعدد الحاملين، بعد أن جذبت 328,000 مستخدم منذ إطلاق أحدث منتجاتها من الأسهم المرمزة في الأول من يوليو. مما أعطى الوسيط حصة سوقية قدرها 44% من السوق المقاسة.
ومع ذلك، فإن الأسهم المرمزة لروبن هود تمثل 44 مليون دولار فقط من القيمة الإجمالية. يشير الفرق بين عدد حامليها وقيمة أصولها إلى أن نموها المبكر جاء بشكل كبير من مستخدمي التجزئة الذين يمتلكون مراكز صغيرة.
حسبت DWF Labs متوسط المركز (الاستثمار) في روبين هود بـ 134 دولارًا فقط لكل حامل. وبالمقارنة، كان لدى Securitize 50 حاملًا يسيطرون على 245 مليون دولار، مما أنتج متوسط مركز قدره 4.9 مليون دولار.
أظهرت منصة Figure ميلًا مؤسسيًا مشابهًا، مع 186 حاملًا وحوالي 191 مليون دولار من الأصول. وبلغ متوسط رصيدها حوالي 1.03 مليون دولار.
تشير الأرقام إلى حاملي المنصات وقد تشمل عناوين بلوكتشين بدلاً من المستثمرين الأفراد الموثقين. لذلك لا ينبغي التعامل معها تلقائيًا كعدد للأشخاص الفريدين.
روبن هود تجذب مستخدمي التجزئة ولكنها تتأخر في القيمة
أطلقت روبين هود شبكتها العامة من الطبقة الثانية (Layer 2) وأسهمًا مرمزة جديدة في الأول من يوليو. جعلت الشركة المنتجات متاحة عبر محفظة روبين هود في أكثر من 120 دولة، على الرغم من أن الوصول يختلف حسب الولاية القضائية.
يمكن للمستخدمين المؤهلين تداول الرموز على مدار الساعة واستخدامها ضمن تطبيقات التمويل اللامركزي (DeFi)، بما في ذلك مجمعات الإقراض وأسواق الضمانات.
تُظهر أرقام روبين هود كيف يمكن للوصول الجزئي والتوزيع القائم على المحفظة جذب جمهور واسع من التجزئة. يظل متوسط مركزها أقل بكثير من تلك المسجلة في المنصات الأربع الأخرى في مقارنة DWF Labs.
كما زاد النشاط على سلسلة روبين هود (Robinhood Chain) منذ الإطلاق. وصلت الأصول الحقيقية المرمزة على الشبكة مؤخرًا إلى حوالي 70 مليون دولار، بينما ارتفعت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) إلى ما يقرب من 312 مليون دولار.
يغطي تقدير الـ 70 مليون دولار مجموعة أوسع من الأصول الحقيقية ويأتي من فترة قياس مختلفة، مما يجعله غير مناسب للمقارنة المباشرة مع رقم DWF Labs البالغ 44 مليون دولار للأسهم المرمزة.
أوندو و xStocks يسيطران على قيمة أصول أكبر
تصدرت أوندو المقارنة بأصول أسهم مرمزة قيمتها 857 مليون دولار ومتوسط رصيد حوالي 5,900 دولار لكل حامل. تقدم منصتها أكثر من 440 سهمًا وصندوق مؤشرات (ETF) مرمز عبر شبكات إيثيريوم و BNB Chain وسولانا.
توفر منتجات أوندو الدولية تعرضًا اقتصاديًا للأوراق المالية الأساسية، بما في ذلك توزيعات الأرباح بعد الاستقطاع المطبق. ومع ذلك، تنص وثائقها على أن الرموز ليست بحد ذاتها أسهمًا أو صناديق مؤشرات ولا تمنح المستثمرين الحق في الحصول على الأصول الأساسية.
احتل xStocks المرتبة الثانية من حيث القيمة بـ 487 مليون دولار ومتوسط مركز قدره 1,900 دولار. تدعم المنصة حاليًا 626 سهمًا وصندوق مؤشرات وتُبلغ عن أكثر من 35 مليار دولار في إجمالي حجم التداول.
دخلت شركة Payward، الشركة الأم لمنصة كراكن، مؤخرًا في شراكة مع مزود البنية التحتية للتكنولوجيا المالية GTN لتوسيع xStocks ليشمل أوراقًا مالية غير مدرجة في الولايات المتحدة. تخطط الشركتان للبدء بأسهم هونغ كونغ قبل استهداف المملكة المتحدة وأوروبا وكوريا الجنوبية وأسواق أخرى، رهنًا بالموافقات المحلية.
ستوفر GTN البنية التحتية للتنفيذ والحفظ والتسجيل وحفظ السجلات عبر أكثر من 90 سوقًا، بينما ستواصل Payward تشغيل طبقة الترميز.
المنظمون الأمريكيون يواجهون مسألة حقوق الملكية
لا تزال حقوق الوصول والملكية قضايا مركزية للمستثمرين الأمريكيين. تمنع رموز الأسهم الدولية لأوندو الأشخاص الأمريكيين من الاشتراك أو الاستحواذ أو استرداد المنتجات على الرغم من تتبعها لأوراق مالية مدرجة في الولايات المتحدة.
كما حذرت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) من أن الرموز التي أنشأتها أطراف ثالثة قد تحمل حقوقًا مختلفة عن الأسهم التقليدية. اعتمادًا على هيكلها، قد يفتقر الحاملون إلى الملكية المباشرة أو حقوق التصويت أو الحماية المتاحة للمساهمين المسجلين.
حثت كل من شركة Continental Stock Transfer & Trust Company ورابطة تحويل الأوراق المالية (STA) مؤخرًا هيئة SEC على تفضيل الأسهم والصناديق المرمزة المدعومة من المصدر. تريد المجموعتان معاملة أكثر تشددًا للمنتجات الصادرة عن منصات غير تابعة دون موافقة الشركة الأساسية.
سيخلق اقتراحهم تمييزًا أوضح بين الأسهم القائمة على بلوكتشين المعترف بها من قبل المصدر والرموز التي توفر فقط تعرضًا تعاقديًا أو اقتصاديًا. كيف تتعامل هيئة SEC مع هذا التمييز قد يحدد ما إذا كان النمو السريع في حاملي الأسهم المرمزة سيمتد إلى السوق الأمريكية الخاضعة للتنظيم أم لا.
الأسئلة الشائعة (FAQ)
1. ما هي الأسهم المرمزة (الرقمية)؟
الأسهم المرمزة هي تمثيلات رقمية للأسهم التقليدية أو صناديق المؤشرات على شبكات البلوكتشين. تتيح للمستثمرين شراء وبيع كميات صغيرة من الأسهم بسهولة على مدار الساعة، لكنها قد لا تمنح حقوق الملكية أو التصويت الكاملة مثل الأسهم العادية.
2. لماذا زاد عدد حاملي الأسهم المرمزة بهذه السرعة؟
السبب الرئيسي هو إطلاق منصة روبين هود لمنتجاتها الجديدة من الأسهم المرمزة في يوليو 2024، مما جذب مئات الآلاف من مستخدمي التجزئة بفضل سهولة الوصول والتداول الجزئي للأسهم من خلال المحفظة الرقمية.
3. هل الأسهم المرمزة آمنة ومصرح بها قانونيًا في الولايات المتحدة؟
الأمر معقد. لا تزال الجهات التنظيمية الأمريكية مثل هيئة SEC تدرس كيفية التعامل معها. بعض الرموز قد لا تمنح حقوق الملكية أو الحماية القانونية نفسها للأسهم التقليدية. كما أن بعض المنصات تمنع المستثمرين الأمريكيين من شراء منتجاتها الدولية حتى الآن.
