ارتفعت عملة Zcash (ZEC) بشكل كبير في الفترة الأخيرة واقتربت من 1300 دولار، مما أعاد المقارنات بينها وبين البيتكوين، خاصة لأن العملتين لديهما حد أقصى يبلغ 21 مليون عملة.
لكن المحلل الشهير filbfilb يرى أن مجرد تطابق عدد العملات المتداولة لا يكفي لتحديد القيمة الحقيقية. لذلك طور مجموعة من النماذج لمحاولة قياس القيمة الفعلية التي حققتها Zcash مقارنة بشبكة البيتكوين.
قارن المحلل بين ZEC والبيتكوين باستخدام عدة عوامل مثل:
- نشاط المعاملات
- القيمة المحوّلة
- عدد العملات المتداولة
- احتمال تقارب الشبكتين في المستقبل
النشاط الحالي يشير إلى أن التفاؤل قد يكون مبالغاً فيه
يوجد حالياً أقل من 17 مليون عملة ZEC متداولة، وهو رقم قريب من مرحلة سابقة في تاريخ إصدار البيتكوين.
لكن بدلاً من تطبيق قيمة البيتكوين في تلك المرحلة مباشرة على ZEC، قام المحلل بتعديل القيمة بناءً على الاستخدام الفعلي للشبكة.
في مرحلة الإصدار المماثلة، يبلغ نشاط معاملات Zcash حوالي 3.71% من نشاط البيتكوين. وعند تطبيق هذه النسبة على القيمة السوقية التاريخية للبيتكوين، تظهر قيمة تقديرية لـ ZEC تبلغ حوالي 254 دولاراً.
النموذج الثاني يقارن الشبكتين اليوم. حالياً تعالج Zcash حوالي 1.01% من عدد معاملات البيتكوين، وعند تطبيقها على القيمة السوقية الحالية لـ BTC، تظهر قيمة تقديرية تقارب 944 دولاراً لكل ZEC.
كما تلاحظون، كلا الرقمين أقل من أعلى سعر حققته ZEC مؤخراً.
خصوصية ZEC تغيّر الحسابات
يشير المحلل إلى نقطة ضعف واضحة في نموذج عدد المعاملات: تحويل بقيمة 10 دولارات وتحويل بقيمة 10 ملايين دولار يُحسبان كمعاملة واحدة. لذلك يأخذ النموذج أيضاً القيمة الدولارية المحوّلة عبر كل شبكة.
لكن Zcash تجعل هذا الحساب أكثر تعقيداً، لأن المعاملات المحمية (shielded) تخفي مبالغ التحويل. ويفترض المحلل أن 58% من المعاملات محمية وأن متوسط قيمة المعاملة المحمية يساوي متوسط قيمة المعاملة المرئية.
تحت هذه الافتراضات، تصل Zcash إلى حوالي 12.34% من قيمة التحويلات في المرحلة المماثلة للبيتكوين، مقارنة بـ 3.71% فقط في النموذج السابق.
وعند دمج القياسين بالتساوي، تصل نسبة تقدم الشبكة التقديرية إلى حوالي 8.03%.
التقارب بين الشبكتين مهم
هنا تصبح الأرقام أكبر بكثير.
إذا اعتبرنا القيمة السوقية الحالية للبيتكوين هدفاً طويل المدى، فإن نموذج المعاملات فقط يعطي سعراً تقديرياً يبلغ حوالي 3,457 دولاراً لكل ZEC في سيناريو افتراضي تصل فيه Zcash إلى 100% من قيمة البيتكوين.
عند دمج نموذج المعاملات مع نموذج التحويلات المعدّل حسب الخصوصية، يصل السعر إلى حوالي 7,480 دولاراً. أما سيناريوهات الوصول إلى 25% و50% فتعطي 1,870 دولاراً و3,740 دولاراً على التوالي.
من المهم ملاحظة أن هذه مجرد سيناريوهات وليست أهدافاً سعرية أو احتمالات مؤكدة. كما أشار المحلل إلى بعض القيود، مثل الاختلافات بين بنية الشبكتين وعدم القدرة على قياس قيم التحويلات المحمية.
الخلاصة أن ZEC عند أسعارها المرتفعة الحالية تبدو مكلفة نسبياً مقارنة بما حققته شبكتها فعلياً حتى الآن. وهل تتغير هذه القيمة في المستقبل يعتمد على قدرة العملة على مواصلة تقليص الفجوة مع البيتكوين.
الأسئلة الشائعة
ما سبب ارتفاع عملة Zcash مؤخراً؟
ارتفعت Zcash بشكل ملحوظ واقتربت من 1300 دولار، مما أثار مقارنات جديدة مع البيتكوين لأن كلتيهما لديها حد أقصى 21 مليون عملة.
هل Zcash تستحق نفس قيمة البيتكوين؟
وفقاً للنماذج التحليلية، لا يبدو ذلك حالياً. فالنشاط الفعلي للشبكة يشير إلى قيمة تقديرية أقل بكثير من أسعارها الحالية، حتى مع احتساب ميزة الخصوصية.
ما الذي يحدد قيمة Zcash في المستقبل؟
يعتمد الأمر على قدرة الشبكة على زيادة نشاط المعاملات والتقارب مع البيتكوين. إذا استمرت في تقليص الفجوة، قد تتغير القيمة التقديرية، لكن هذا يبقى مجرد سيناريو محتمل وليس مؤكداً.
