تقوم هيئة الأوراق المالية والبورصات بإعادة كتابة قواعد وول ستريت التي عمرها 50 عامًا للسماح للبلوكتشين العامة بتحديد ملكية الأسهم القانونية
هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) تريد السماح بدخول سجلات المساهمين الرسمية في وول ستريت إلى تقنية البلوكشين، مع بقاء وكلاء التحويل الخاضعين للتنظيم مسيطرين على الأمر.
في الأول من سبتمبر، قدمت الهيئة التنظيمية المالية أول تعديل كبير لها على قواعد وكلاء التحويل منذ اعتماد اللوائح في أواخر السبعينيات وأوائل الثمانينيات، مما يسمح صراحةً باستخدام البلوكشين أو أي تقنية سجل موزع أخرى كملف رئيسي لسجل مالكي الأوراق المالية للشركة، أو كجزء منه.
من شأن ذلك أن يُدخل الأوراق المالية المرمزة بشكل أعمق في الآلية التي تحدد من يملك الأسهم قانونيًا، بدلاً من قصر البلوكشين على سجل موازٍ أو تمثيل رقمي فقط.
سيظل وكيل تحويل واحد مسؤول عن حفظ السجلات يحتفظ بالسيطرة الحصرية على ملف المساهمين الرسمي، وسيظل مسؤولاً عن دقته وأمانه وتقديمه للجهات التنظيمية.
قال رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات بول أتكينز إن الاقتراح يعكس الاستخدام المتزايد للاتصالات الإلكترونية وتقنية البلوكشين في عروض الأوراق المالية ونقل الأسهم. كما ستستبدل إعادة الصياغة الأوسع نطاقًا المتطلبات الورقية بمعايير حفظ سجلات إلكترونية، وتحديث الإبلاغ حول الترميز والسجلات الموزعة.
قالت شركة Securitize، وهي وكيل تحويل مسجل تستخدم بالفعل بنية البلوكشين التحتية للأوراق المالية الرقمية، إن الاقتراح يحرك التنظيم نحو نموذج دعت إليه أمام الهيئة. Securitize هي مدير أصول رمزية في العالم الحقيقي، بأكثر من 4 مليارات دولار من الأصول قيد الإدارة.
وقد جادلت الشركة سابقًا بأنه يجب دمج البلوكشين العامة في حفظ سجلات الأوراق المالية بينما يواصل وكلاء التحويل الإشراف على سجل الملكية الرسمي.
قالت Securitize: “يجب أن ترفع التحديثات المعايير، لا أن تخفضها”، معتبرةً التحول التنظيمي والتبني المتزايد للأوراق المالية الرقمية رياحًا مواتية للقطاع.
البلوكشين يدخل سجل المساهمين الرسمي
من شأن الاقتراح أن يضفي الطابع الرسمي على اتجاه كان موظفو الهيئة قد أشاروا إليه بالفعل.
سمحت إرشادات الموظفين لوكلاء التحويل المسجلين باستخدام تقنية السجل الموزع كملف رئيسي رسمي لمالكي الأوراق المالية دون الاحتفاظ بنسخة مكررة خارج السلسلة، بشرط استيفائهم للمتطلبات التنظيمية الحالية.
يمكن أن توجد بيانات المعاملات، بما في ذلك عناوين المحافظ والأرصدة ونسب الملكية ومعلومات الشراء، على السلسلة بينما تبقى المعلومات الشخصية الحساسة في أنظمة منفصلة.
من شأن القواعد المقترحة أن تضع هذا النهج مباشرة في إطار عمل وكلاء التحويل.
ومع ذلك، فهي لن تفرض استخدام البلوكشين. بدلاً من ذلك، يمكن لوكلاء التحويل اختيار التقنية المستخدمة للحفاظ على سجلاتهم، لكن الهيئة قالت إن النظام يجب أن يظل آمنًا ومحدثًا ومتاحًا سواء كانت البنية التحتية الأساسية قاعدة بيانات تقليدية أو سجلًا موزعًا.
سيتعين على وكلاء التحويل أيضًا إعطاء الجهات التنظيمية رؤية أكبر حول الترميز. من شأن التغييرات المقترحة على نموذج TA-2 أن تتطلب الإبلاغ عن الأوراق المالية التي تستخدم السجلات الموزعة، ووكلاء الترميز والمنصات المشاركة في تلك الترتيبات.
لن يتحمل مزود التقنية المسؤولية التنظيمية لوكيل التحويل لمجرد أن سجل المساهمين يعمل عبر بنيته التحتية.
حاملو المحافظ فقط عليهم الانتظار
لا يجعل الاقتراح ملكية الشركات معتمدة كليًا على المحافظ الرقمية.
سيستمر إطار العمل الذي صاغته الهيئة في مطالبة ملف مالكي الأوراق المالية الرئيسي بتضمين الاسم الكامل للحامل ومعلومات الاتصال، بما في ذلك العنوان البريدي الفعلي.
هذا يعني أن عنوان المحفظة الرقمية يمكن أن يشكل جزءًا من معلومات التعريف المرتبطة بالأمن المرمز، لكنه لن يحل محل متطلبات الهوية التقليدية تلك.
ومع ذلك، تسأل الوكالة عما إذا كان يجب أن يتغير ذلك.
من بين الأسئلة المطروحة للتعليق العام ما إذا كان يجب على وكلاء التحويل جمع الاسم الكامل للمساهم وعنوانه البريدي الفعلي، وما العواقب التي قد يترتب على إلغاء تلك المتطلبات بالنسبة لقوانين الأوراق المالية الأخرى والمشاركين في السوق.
أثارت المفوضة هيستر بيرس بشكل منفصل إمكانية استخدام عناوين البريد الإلكتروني أو المحافظ الرقمية بدلاً من الأسماء والعناوين الفعلية في بعض الحالات لتسهيل تداول الأوراق المالية على السلسلة.
هذا يترك الهيئة ترسم خطًا بين تحديث سجل المساهمين واستبدال نظام الهوية المبني حوله.
بموجب الاقتراح، يمكن أن يصبح البلوكشين البنية التحتية الموثوقة التي تسجل ملكية الأسهم القانونية. ومع ذلك، سيظل وكيل التحويل الخاضع للتنظيم هو حارس البوابة الذي يربط تلك المراكز على السلسلة بالمساهمين الذين يمكن تحديد هويتهم.
التعليقات مستحقة بعد 60 يومًا من النشر في السجل الفيدرالي. اعتبارًا من الأول من سبتمبر، لم تحدد الهيئة تاريخ نشر ثابتًا.
الأسئلة الشائعة
س: هل يعني اقتراح هيئة الأوراق المالية أن جميع الأسهم ستنتقل إلى البلوكشين فورًا؟
ج: لا، الاقتراح لا يفرض استخدام البلوكشين. وكلاء التحويل يمكنهم اختيار التقنية التي تناسبهم، سواء كانت قاعدة بيانات تقليدية أو سجلًا موزعًا، طالما تبقى السجلات آمنة ودقيقة ومتاحة للجهات التنظيمية.
س: هل يمكنني الاحتفاظ بأسهمي في محفظة رقمية فقط بدون معلومات شخصية؟
ج: ليس بعد. الاقتراح الحالي لا يزال يتطلب جمع الاسم الكامل والعنوان البريدي الفعلي لكل مساهم، لكن الهيئة تطرح أسئلة على الجمهور حول ما إذا كان يجب تغيير هذا المطلب في المستقبل لتسهيل التداول على السلسلة.
س: ما هو دور وكيل التحويل إذا أصبحت السجلات على البلوكشين؟
ج: يبقى وكيل التحويل هو المسؤول الرسمي عن دقة وأمان ملف المساهمين، وهو الحلقة التي تربط ملكية الأوراق المالية على السلسلة بالمساهمين الفعليين، ولا تنتقل مسؤوليته التنظيمية إلى مزود التقنية.
