ما يقرب من كل الفائدة المفتوحة المعروضة على لوحة مشتقات كوين بيس توجد بالفعل في منصة ديريبيت العالمية للمشتقات، وذلك قبل ثمانية أيام من الموعد المقرر لانتقال المراكز المؤسسية من بورصة كوين بيس الدولية الأصغر بكثير إلى هناك.
أظهرت لقطة من لوحة مشتقات كوين بيس تم التقاطها في الساعة 15:42 بتوقيت UTC يوم 1 سبتمبر، فائدة مفتوحة يومية بقيمة 40.65 مليار دولار عبر ثلاث منصات. استحوذت ديريبيت على 39.26 مليار دولار، أي حوالي 96.6%، بينما احتفظت مشتقات كوين بيس بمبلغ 1.17 مليار دولار، والبورصة الدولية بمبلغ 226.98 مليون دولار.
يشمل انتقال 9 سبتمبر دفتر بورصة كوين بيس الدولية البالغ 226.98 مليون دولار، وحسابات العملاء، والبنية التحتية للتداول. أما المبلغ البالغ 39.26 مليار دولار الموجود بالفعل في ديريبيت فسيبقى في مكانه، على المنصة التي تمثل تقريبًا كل الفائدة المفتوحة المعروضة على لوحة كوين بيس.
تقيس الفائدة المفتوحة المراكز المشتقة القائمة، وهي مقياس مختلف عن أصول العملاء، أو إيرادات البورصة، أو رأس المال الفريد، أو الملاءة المالية.
بلغ الإجمالي الرئيسي للوحة 40.55 مليار دولار في نفس وقت الالتقاط، أي أقل بمقدار 100 مليون دولار من لوحة مستوى المنصات. لوحة المنصات هي الأساس ذو الصلة لمقارنة مكان وجود الفائدة المفتوحة المعروضة، وجميع الأرقام تظل لقطة لحظية.
ما الذي يتغير في 9 سبتمبر
تقول كوين بيس إن حسابات البورصة الدولية المؤسسية، والمراكز المفتوحة، والأرصدة لا تزال مجدولة للانتقال إلى ديريبيت في 9 سبتمبر. وتنبه الشركة في مواد الانتقال الخاصة بها إلى أن التاريخ يعتمد على جاهزية العملاء والموافقات التنظيمية ويبقى قابلاً للتغيير.
الانتقال مهم من الناحية التشغيلية حتى لو كانت البورصة الدولية تساهم بأقل من 1% من الفائدة المفتوحة المعروضة، وتتوقع كوين بيس حوالي 30 دقيقة من التوقف عن العمل.
يقول قسم الأسئلة الشائعة المؤسسي لديها إن جميع أوامر البورصة الدولية المفتوحة سيتم إلغاؤها، وسيتم تسوية المراكز عند سعر العلامة مع ترسيخ الأرباح والخسائر ودفع التمويل، وستتم ترقية الأرصدة الناتجة، وسيتم إعادة إنشاء المراكز على ديريبيت بنفس سعر التسوية من خلال صفقات انتقال مطابقة.
تعامل قواعد تداول البورصة الدولية الخاصة بكوين بيس العقود على أنها مستمرة وقابلة للتنفيذ بموجب قواعد ديريبيت FZE. ويصف قسم الأسئلة الشائعة كيف سيتم تسوية تلك المراكز وإعادة تسجيلها خلال نافذة الانتقال.
تسوية المنصة المستقلة قبل الانتقال يمكن أن تنتج ربحًا أو خسارة غير محققة فورية عند إعادة فتح أسواق ديريبيت، حتى مع الحفاظ على التعرض الاقتصادي للعميل من خلال الانتقال. تصنف كوين بيس صفقات الانتقال الموسومة كسجلات إدارية.
بالنسبة للمتداولين المؤسسيين، التغيير الأعمق هو استبدال أعراف التشغيل في البورصة الدولية بأعراف ديريبيت.
يتم تسوية العقود الدائمة كل خمس دقائق في البورصة الدولية. أما في ديريبيت، فتحدث التسوية مرة واحدة يوميًا في الساعة 08:00 بتوقيت UTC، عندما يتم إضافة أو خصم أرباح وخسائر الجلسة بينما تظل المراكز مفتوحة.
تطبق البورصة الدولية التمويل كل ساعة بدون حد أقصى للسعر، بينما تجمع ديريبيت التمويل بشكل مستمر، وتعكسه في أرباح وخسائر الجلسة المحققة، وتعلن عن سعر ثماني ساعات، وتطبق مخمدًا يخفض التمويل إلى الصفر عندما يكون سعر العلامة ضمن 0.025% من المؤشر.
تقول كوين بيس إن ديريبيت تضع سقفًا لمعدل الثماني ساعات عند 0.5% للبيتكوين، و1% للإيثيريوم، و5% لعقود USDC وUSDT في أي من الاتجاهين.
ستتوقف واجهات برمجة التطبيقات الخاصة بالبورصة الدولية عن دعم التداول بعد 9 سبتمبر، ويحتاج العملاء إلى بيانات اعتماد جديدة من ديريبيت لاتصالات REST أو WebSocket أو FIX أو SBE. من المتوقع أن تحتفظ واجهات برمجة التطبيقات الخاصة بالبورصة الدولية بالبيانات التاريخية للطلبات والتداولات لمدة 12 شهرًا تقريبًا.
منصة واحدة، عدة مسارات قانونية
يركز الانتقال التنفيذ بينما تختلف ترتيبات الطرف المقابل والحفظ حسب المؤسسة.
بالنسبة للمؤسسات التي لديها حساب في البورصة الدولية فقط، ستقوم كوين بيس برمودا المحدودة بدور الوسيط وأمين الحفظ، وتوجيه الطلبات إلى ديريبيت للتنفيذ. المؤسسات التي تتداول بالفعل في كل من البورصة الدولية وديريبيت ستستخدم كوين بيس برمودا كأمين للحفظ ولكنها ستتداول مباشرة مع ديريبيت FZE كطرف مقابل.
بعض العملاء الذين يواصلون مع حفظ طرف ثالث سينقلون علاقة التداول الخاصة بهم إلى ديريبيت بنما، التي تحددها كوين بيس في إفصاحاتها الكيانية باسم DRB بنما، المحدودة.
يمكن أن يتقارب التنفيذ في ديريبيت بينما تبقى الوساطة والحفظ والتعرض للطرف المقابل مقسمة حسب نوع العميل والولاية القضائية. في 29 مايو، قال موظفو لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأمريكية إن العقود الدائمة للسلع الرقمية الموصوفة من قبل كوين بيس المالية يمكن تصنيفها كعقود آجلة أجنبية.
أصدر الموظفون أيضًا موقف عدم إجراء مشروط يسمح للتاجر المسجل في العقود الآجلة بنشر السلع الرقمية المملوكة للعملاء المؤهلين وعملات الاستقرار للدفع عبر كوين بيس برمودا إلى ديريبيت كهامش للعقود الآجلة والخيارات الأجنبية بموجب حق إعادة الاستخدام.
يخلق خطاب موظفي لجنة تداول العقود الآجلة للسلع مسار وساطة قائمًا على الحقائق لعملاء كوين بيس المالية: الشركة المسجلة في الولايات المتحدة هي التاجر في العقود الآجلة، وكوين بيس برمودا تعمل كوسيط أجنبي، وديريبيت FZE هي المنصة الأجنبية. تبقى ديريبيت منصة أجنبية، وفائدتها المفتوحة منفصلة عن مشتقات كوين بيس.
يحمل موقف عدم الإجراء تسعة شروط. من بينها، يجب أن تبقى الكيانات مملوكة بالكامل لشركة كوين بيس العالمية، ويجب على كوين بيس المالية ترتيب وتقديم اتفاقية إقرار على غرار الجزء 30، ويجب أن يتمكن العملاء المعنيون من الوصول إلى البيانات المالية المدققة وتقرير SOC 2 الخاص بديريبيت، وينطبق حظر الحرمان الجنائي على ديريبيت وكوين بيس برمودا والشركات التابعة لهما.
يجب على الشركات أيضًا الحفاظ على ضوابط موحدة للمخاطر وأمن المعلومات. يجب أن يُسمح بحق إعادة الاستخدام بموجب القواعد الأجنبية المعمول بها ويستخدم فقط لهامش أو تأمين التزامات العملاء الأجنبية من العقود الآجلة والخيارات.
تنطبق أيضًا إفصاحات محسنة للعملاء، وخصومات على الضمانات، ومتطلبات فصل. نطاق الرسالة هو موقف موظفين مرتبط بالحقائق الممثلة والمنتجات المحددة، ويمكن للموظفين تغييره أو سحبه.
تعرض لوحة كوين بيس بصمة مشتقات مجمعة، لكن 96.6% من الفائدة المفتوحة على مستوى المنصات في لقطة 1 سبتمبر كانت موجودة في ديريبيت، بينما بقيت مشتقات كوين بيس منصة أمريكية أصغر بكثير ومنظمة بشكل منفصل.
تركيز ديريبيت يسبق توحيد 9 سبتمبر لمستخدمي البورصة الدولية وواجهاتهم ومراكزهم وبنيتهم التحتية للسوق.
بالنسبة للمتداولين، النتائج المباشرة هي فترة قصيرة بدون سيطرة على المراكز، وواجهات برمجة تطبيقات وسجلات جديدة، وآليات تسوية وتمويل مختلفة، وخريطة طرف مقابل خاصة بالعميل.
بالنسبة لبنية السوق الأمريكية، يمكن الوصول إلى المنصة المهيمنة في بصمة كوين بيس المعروضة عبر وساطة بشروط لجنة تداول العقود الآجلة للسلع، بينما يبقى مجمع السيولة الخارجي والمنصة المنظمة داخليًا متميزين.
يقيس رقم 96.6% موقع منصة مراكز المشتقات المعروضة لكوين بيس. حفظ الأصول ونطاق انتقال 9 سبتمبر هما سؤالان منفصلان.
الأسئلة الشائعة
ما هي الفائدة المفتوحة ولماذا تهم المتداولين؟
الفائدة المفتوحة هي إجمالي عدد عقود المشتقات القائمة التي لم يتم تسويتها بعد. إنها مؤشر مهم لأنها تعكس مستوى النشاط والسيولة في السوق. عندما تكون الفائدة المفتوحة مرتفعة، فهذا يعني أن هناك الكثير من المراكز النشطة، مما يؤدي عادة إلى سيولة أكبر وفروق أسعار أقل، بينما قد يشير الانخفاض الكبير إلى خروج المتداولين من السوق.
ماذا يعني انتقال كوين بيس الدولية إلى ديريبيت؟
يعني أن جميع الحسابات المؤسسية والمراكز المفتوحة في بورصة كوين بيس الدولية ستنتقل إلى منصة ديريبيت في 9 سبتمبر. نتيجة لذلك، سيتم إلغاء جميع الطلبات المفتوحة، وسيتم تسوية المراكز بالسعر الحالي، ثم إعادة إنشائها على ديريبيت بنفس السعر. يجب على المتداولين أيضًا إنشاء بيانات اعتماد جديدة والتكيف مع آليات تسوية وتمويل مختلفة عن تلك التي كانت في البورصة الدولية.
ما الفرق بين منصة كوين بيس للمشتقات وديريبيت من حيث التنظيم بعد الانتقال؟
ديريبيت منصة أجنبية غير خاضعة للتنظيم الأمريكي وتتركز فيها معظم الفائدة المفتوحة، بينما مشتقات كوين بيس منصة أمريكية أصغر منظمة من قبل لجنة تداول العقود الآجلة للسلع. بعد الانتقال، يمكن للعملاء المؤسسيين الأمريكيين الوصول إلى ديريبيت من خلال وسيط مرخص مثل كوين بيس المالية مع كوين بيس برمودا كوسيط أجنبي، بموجب شروط وإجراءات محددة من اللجنة، لكن المنصتين تظلان منفصلتين تمامًا من الناحية التنظيمية.
