رئيسة البنك المركزي الأوروبي لاغارد تدفع باليورو الرقمي كرد أوروبي على هيمنة العملات المستقرة المرتبطة بالدولار

تستعد رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد لحشد الدعم لليورو الرقمي باعتباره الأداة الأساسية للاتحاد الأوروبي لمواجهة النفوذ المتزايد للعملات المستقرة المرتبطة بالدولار في المدفوعات العالمية، رافضةً العملات المستقرة المقومة باليورو كبديل غير مناسب.

وفقًا لبيانات CoinMarketCap، تبلغ القيمة السوقية للعملات المستقرة المرتبطة بالدولار حوالي 317 مليار دولار، بينما تبلغ القيمة السوقية للعملات المستقرة المقومة باليورو أقل من مليار دولار.

بينما تسعى جهات عديدة، بما فيها بنوك كبرى، إلى تعزيز تبني العملات المستقرة الخاصة المقومة باليورو، يتبع البنك المركزي الأوروبي نهجًا مختلفًا، معتبرًا أن عملته الرقمية الخاصة بالبنك المركزي هي المسار الوحيد الموثوق للمستقبل.

كيف تخطط لاغارد والبنك المركزي الأوروبي لمواجهة العملات المستقرة المرتبطة بالدولار؟

خلال حديثها في منتدى بنك إسبانيا الاقتصادي لأمريكا اللاتينية في مايو، قالت لاغارد إن قضية العملات المستقرة المقومة باليورو “أضعف بكثير مما تبدو عليه”.

وأشارت إلى ضعفها أثناء ضغوط السوق والخطر الذي تشكله على قدرة البنك المركزي الأوروبي في نقل سياسة أسعار الفائدة عبر الاقتصاد.

وقالت لاغارد للحضور في إسبانيا: “إذا أردنا تعزيز الجاذبية الدولية لليورو، فإن العملات المستقرة ليست وسيلة فعالة للقيام بذلك”.

ووفقًا لها، فإن انفصال عملة USD Coin (USDC) عن ربطها بالدولار خلال انهيار بنك سيليكون فالي في 2023 هو دليل على الهشاشة الهيكلية المتأصلة في تصميم العملات المستقرة.

وأوضحت لاغارد أن أبحاث البنك المركزي الأوروبي أظهرت أنه إذا حلت العملات المستقرة محل الودائع المصرفية على نطاق واسع، فستكون النتيجة إقراضًا أضعف للشركات وقدرة أقل على وصول تغييرات أسعار الفائدة إلى الاقتصاد الحقيقي.

بدلاً من ذلك، أيدت فكرة الودائع المصرفية التجارية المرمزة كخيار أكثر أمانًا ومتوافقًا مع تقنية البلوكتشين، بحجة أنها تتجنب مخاطر التهافت التي تعاني منها العملات المستقرة مع تمكين التداول على السلسلة.

وعززت إيزابيل شنابل، عضو المجلس التنفيذي للبنك المركزي الأوروبي، هذا الموقف في الأول من يونيو خلال مؤتمر في سيول. وشبهت شنابل العملات المستقرة الحديثة بصناديق سوق المال التي سحبت الودائع من البنوك في سبعينيات القرن الماضي، محذرة من أن كلاهما يعد بالاستقرار بينما يخلق هشاشة تحت السطح.

نظرًا لأن جميع العملات المستقرة المتداولة تقريبًا مرتبطة بالدولار، قالت شنابل إن انتشارها سيعزز النفوذ النقدي الأمريكي على حساب العملات الأخرى.

وذكرت Cryptopolitan في ذلك الوقت أن شنابل قالت: “سيتم تعزيز هيمنة الدولار، ليس بالضرورة بسبب أساسيات اقتصادية أقوى، ولكن بسبب تأثيرات الشبكة والحجم ومزايا السبق”.

كما حذرت شنابل من أن استمرار هيمنة العملات المستقرة المرتبطة بالدولار ليس جيدًا لأوروبا، لأنه قد يحد من دور اليورو في التمويل المرمز، وبالتالي في النظام النقدي الدولي.

هل اليورو الرقمي قيد التشغيل؟

الحل المفضل للبنك المركزي الأوروبي، وهو اليورو الرقمي، ليس قريبًا من الإطلاق. ومن المتوقع ألا يبدأ برنامج تجريبي حتى النصف الثاني من عام 2027، وفقًا لتقارير سابقة لـ Cryptopolitan.

من المتوقع أن يستمر هذا البرنامج التجريبي لمدة 12 شهرًا مع عدد محدود من البنوك والتجار. وحتى في ظل الجدول الزمني الأكثر تفاؤلاً، لا يتوقع البنك المركزي الأوروبي إصدار يورو رقمي قبل عام 2029.

صوت البرلمان الأوروبي في فبراير لصالح دعم إطار اليورو الرقمي، حيث أيد 420 نائبًا تعديلًا يدعم وظائف عبر الإنترنت وغير متصل.

وقالت لاغارد إن اليورو الرقمي سيعمل على بنية تحتية أوروبية، مما يقلل الاعتماد على مزودي الدفع الأجانب مثل فيزا وماستركارد.

لكن الجدول الزمني يترك فجوة تتنافس الجهات الخاصة لملئها. شكلت عشرة بنوك أوروبية كبرى، بما في ذلك BNP Paribas و ING و UniCredit، اتحادًا يسمى “Qivali” لإطلاق عملة مستقرة مدعومة باليورو.

تقدم الاتحاد بطلب للحصول على ترخيص مؤسسة أموال إلكترونية من البنك المركزي الهولندي.

نما حجم معاملات العملات المستقرة المقومة باليورو من 69 مليون دولار في يناير 2025 إلى 777 مليون دولار بحلول مارس 2026، وفقًا لـ TRM Labs. وتحتفظ عملة EURC من Circle بأكثر من 50% من سوق العملات المستقرة المقومة باليورو بعد حصولها على ترخيص مؤسسة أموال إلكترونية فرنسي مبكر بموجب MiCA، الإطار التنظيمي للعملات المشفرة في الاتحاد الأوروبي.

هل تتفق جميع الدول الأعضاء مع موقف لاغارد؟

يضع موقف لاغارد في خلاف مع المفوضية الأوروبية وعدة حكومات دول أعضاء. وفقًا لرويترز، ترى فرنسا بشكل خاص أن العملات المستقرة المقومة باليورو هي أداة لتعزيز المكانة الدولية للعملة.

ذكر تقرير صادر عن Blockchain for Europe في أبريل، شارك في كتابته المدير العام السابق للبنك المركزي الأوروبي أولريش بيندسيل، أن قيود MiCA قاسية للغاية وتخاطر بدفع أعمال العملات المستقرة خارج أوروبا بالكامل.

قال عضو مجلس إدارة البنك الاتحادي الألماني مايكل توير للصحفيين إن كلاً من الودائع المرمزة والعملات المستقرة “حاسمة”، حتى مع اعترافه بالمخاطر المرتبطة بالأخيرة.

أسئلة شائعة

• س: لماذا ترفض لاغارد العملات المستقرة المقومة باليورو وتفضل اليورو الرقمي؟
  ج: لأن لاغارد ترى أن العملات المستقرة غير مستقرة وهشة، خاصة أثناء الأزمات، وأنها قد تضعف قدرة البنك المركزي الأوروبي على التحكم في السياسة النقدية. اليورو الرقمي هو الحل الأكثر أمانًا والموثوقية بالنسبة لها.
• س: متى سيتم إطلاق اليورو الرقمي؟
  ج: ليس قريبًا. من المتوقع أن يبدأ برنامج تجريبي في النصف الثاني من عام 2027، على ألا يتم الإطلاق الفعلي قبل عام 2029 على الأقل.
• س: هل تتفق كل الدول الأوروبية مع رفض لاغارد للعملات المستقرة؟
  ج: لا، هناك خلافات. دول مثل فرنسا ترى أن العملات المستقرة يمكن أن تعزز مكانة اليورو دوليًا، ويخشى البعض من أن القيود الصارمة قد تدفع الشركات للخروج من أوروبا.