انخفضت القيمة الإجمالية المحتجزة (TVL) في بروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi) لمدة ستة أشهر متتالية، وفقًا لتقرير جديد من CryptoRank. منذ بداية العام، انخفضت TVL للتمويل اللامركزي بحوالي 39%، من حوالي 115 مليار دولار في يناير 2025 إلى حوالي 70 مليار دولار في نهاية يونيو. هذا الانخفاض المستمر يعكس تصحيحًا أوسع للسوق بعد ذروته في وقت سابق من العام.
ستة أشهر من الانخفاض ومخاوف أمنية متزايدة
يمثل الانكماش المستمر في TVL للتمويل اللامركزي واحدًا من أطول فترات التراجع منذ سوق الدب في 2022. يشير المحللون إلى مجموعة من العوامل، بما في ذلك انخفاض فرص العائد، وتحول معنويات المستثمرين نحو الأصول منخفضة المخاطر، وبرودة البيئة الاقتصادية الكلية. يسلط التقرير الضوء على أن الانخفاض كان واسع النطاق، مما أثر على معظم أنظمة البلوكتشين الرئيسية.
بالإضافة إلى الضغوط، شهد قطاع التمويل اللامركزي 121 حادثة أمنية في عام 2025، مما أدى إلى خسائر تراكمية تبلغ حوالي 942 مليون دولار. الربع الثاني وحده مسؤول عن 85 من هذه الحوادث، وتمثل حوالي 775 مليون دولار من الأضرار. استمرت الاختراقات البارزة وهجمات الجسور في تآكل ثقة المستخدمين، مما دفع بعض رؤوس الأموال إلى التحول إلى منصات أكثر تنظيمًا أو تحت الحفظ.
ترون وهايبرليكويد تقفان بمفردهما
بين أكبر عشر شبكات بلوكتشين من حيث TVL، سجلت شبكتان فقط نموًا إيجابيًا هذا العام. ارتفعت TVL لشبكة ترون بنحو 5% منذ بداية العام، مدفوعة بالطلب المستمر على تحويلات عملة USDT المستقرة، والمدفوعات القائمة على العملات المستقرة، وخدمات الإقراض. رسوم الشبكة المنخفضة وإنتاجيتها العالية جعلاها طبقة تسوية مفضلة لنشاط العملات المستقرة، خاصة في الأسواق الناشئة.
هايبرليكويد، وهي شبكة جديدة نسبيًا تركز على تداول العقود الآجلة الدائمة على السلسلة، شهدت ارتفاع TVL بنحو 6.7% منذ يناير. يُعزى نمو هذا البروتوكول إلى هيمنته على سوق المشتقات على السلسلة والتوسع المستمر لنظام HyperEVM البيئي، الذي جذب المطورين لبناء تطبيقات DeFi مكملة.
ماذا يعني هذا للسوق الأوسع
التفاوت في أداء TVL يسلط الضوء على تحول في أولويات المستخدمين. بينما هدأ نشاط DeFi العام، تواصل المنصات التي تقدم فائدة محددة – مثل تحويلات العملات المستقرة أو تداول المشتقات – جذب السيولة. هذا يشير إلى أن السوق يكافئ البروتوكولات ذات حالات الاستخدام الواضحة ونماذج الإيرادات المستدامة، بدلاً من تلك التي تعتمد على حوافز زراعة العائد التخمينية.
بالنسبة للمستثمرين ومطوري البروتوكولات، تؤكد البيانات على أهمية الأمان والفائدة الحقيقية. العدد الكبير من الاختراقات في 2025 قد سرّع على الأرجح هروب رأس المال من البروتوكولات الأكثر خطورة، مما يعزز الاتجاه نحو الشبكات الموثوقة ذات السجلات المثبتة.
خلاصة
الانخفاض بنسبة 39% في TVL للتمويل اللامركزي منذ بداية العام يعكس سوقًا في حالة تصحيح، مع نجاح ترون وهايبرليكويد فقط في النمو وسط التحديات. بالإضافة إلى خسائر أمنية تقارب مليار دولار، يواجه القطاع فترة حاسمة من التوحيد. الأشهر القادمة ستختبر ما إذا كان التمويل اللامركزي قادرًا على استعادة الزخم من خلال تحسين الأمان، والوضوح التنظيمي، والابتكار في التطبيقات الموجهة للمستخدم.
أسئلة شائعة
- لماذا انخفضت TVL للتمويل اللامركزي بشكل حاد في 2025؟
يعزى الانخفاض إلى تصحيح السوق بعد الذروة، وانخفاض فرص العائد، وتحول معنويات المستثمرين نحو الأصول منخفضة المخاطر، وسلسلة من الاختراقات الأمنية البارزة التي قوضت الثقة. - كيف تمكنت ترون وهايبرليكويد من النمو بينما انخفضت الأخرى؟
نمو ترون مدفوع بالطلب على تحويلات عملة USDT المستقرة وإقراض العملات المستقرة، بينما استفادت هايبرليكويد من ريادتها في العقود الآجلة الدائمة على السلسلة وتوسع نظام HyperEVM البيئي. - ما تأثير الحوادث الأمنية على سوق DeFi؟
الحوادث البالغ عددها 121 في 2025، والتي وصلت خسائرها إلى حوالي 942 مليون دولار، سارعت بهروب رأس المال من البروتوكولات الأكثر خطورة وعززت الاتجاه نحو الشبكات ذات السجلات الأمنية القوية والفائدة الواضحة.
