أعلنت شركة ZeroStack، المتخصصة في إدارة الخزائن الرقمية والمدرجة في بورصة ناسداك، عن وجود شكوك كبيرة حول قدرتها على مواصلة عملياتها خلال العام القادم، في تراجع عن تقييمها السابق الذي أصدرته قبل ثلاثة أشهر فقط.
في تقرير ربع سنوي (Form 10-Q) مقدم إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) يوم الجمعة، كشفت ZeroStack عن امتلاكها 2.6 مليون دولار نقدًا، مع رأس مال عامل سلبي يبلغ 600 ألف دولار، وعجز متراكم يصل إلى 339.1 مليون دولار حتى 30 يونيو. كما سجلت الشركة خسارة بقيمة 82.5 مليون دولار في القيمة العادلة لأصولها الرقمية، وصافي خسارة بلغ 61.3 مليون دولار خلال النصف الأول من عام 2026.
وقالت ZeroStack إن عملاتها البالغة 75.1 مليون رمز من عملة Zero Gravity (0G) كانت تكلفتها الإجمالية 163.3 مليون دولار، بينما بلغت قيمتها العادلة 15.2 مليون دولار فقط حتى 30 يونيو، مما يعني أن قيمة هذه الحيازات تقل بنحو 91% عن تكلفتها المسجلة.
اعتماد كبير على مكافآت التخزين
تعتمد ZeroStack بشكل أساسي على مكافآت التخزين (Staking Rewards) ومبيعات العملات الرقمية لتمويل عملياتها، مما يجعل قدرتها على جمع النقد مرتبطة بشكل مباشر بسعر عملة 0G وسيولة تداولها في الأسواق.
خلال النصف الأول من العام، حققت الشركة إيرادات من التخزين بلغت 3.8 مليون دولار، وحصلت على حوالي 6.6 مليون رمز 0G بعد خصم عمولات المدققين. كما باعت ما يقرب من 4.9 مليون رمز مقابل 2.4 مليون دولار لتغطية نفقات التشغيل.
وتتوقع الشركة أن تكفي موجوداتها النقدية وعائدات بيع مكافآت التخزين لتغطية تكاليف التشغيل المتوقعة، وأشارت إلى إمكانية بيع جزء من حيازاتها الاحتياطية عند الحاجة. ومع ذلك، أكدت الإدارة أنها لا تستطيع الجزم بأن هذه الخطط ستكون كافية لتبديد الشكوك حول قدرتها على الاستمرار.
انعكاس في التقييم
يمثل هذا التقييم الجديد تراجعًا عن موقف الشركة في تقريريها السابقين. ففي تقرير الربع الأول، أكدت ZeroStack أن النقد المتاح ومكافآت التخزين ستكون كافية لتلبية متطلبات رأس المال العامل والالتزامات المالية لمدة عام إضافي على الأقل.
والجدير بالذكر أن الشركة كانت تعمل سابقًا باسم Flora Growth المتخصصة في منتجات القنب وCBD. وفي 19 سبتمبر، أعلنت Flora عن تمويل بقيمة 401 مليون دولار لاستراتيجية خزينة تعتمد على عملة 0G، شملت 35 مليون دولار نقدًا والتزامات معادلة، وأكثر من 366 مليون دولار كأصول رقمية عينية. وبعد ذلك، أعادت الشركة تسمية نفسها إلى ZeroStack مع الإبقاء على إدراجها في بورصة ناسداك.
الأسئلة الشائعة
س: ما هو السبب الرئيسي وراء تحذير ZeroStack من استمراريتها؟
ج: السبب الرئيسي هو الانخفاض الحاد في قيمة عملات 0G التي تمتلكها الشركة، حيث انخفضت قيمتها السوقية بنحو 91% عن تكلفة الشراء، مما أدى إلى خسائر كبيرة ونقص في السيولة النقدية اللازمة للعمليات.
س: كيف تخطط ZeroStack لتمويل عملياتها المستقبلية؟
ج: تعتمد الشركة على مكافآت التخزين (Staking) وبيع الرموز الرقمية لتوليد النقد، وقد باعت بالفعل حوالي 4.9 مليون رمز خلال النصف الأول، لكنها غير متأكدة من أن هذه المصادر ستكون كافية مستقبلًا.
س: ما هو أصل شركة ZeroStack قبل دخولها عالم العملات الرقمية؟
ج: كانت الشركة تعرف سابقًا باسم Flora Growth وتعمل في قطاع منتجات القنب وCBD، ثم تحولت في سبتمبر إلى استراتيجية الخزائن الرقمية المعتمدة على عملة 0G وأعادت تسمية نفسها إلى ZeroStack.
