شهدت عملة MIM المستقرة من بروتوكول Abracadabra انخفاضًا حادًا في سمعتها وقيمتها اليوم 12 يونيو، حيث هبط سعرها إلى 0.87 دولار عبر عدة شبكات بلوكتشين. هذا الانخفاض يضاف إلى قائمة متزايدة من العملات الخوارزمية التي فشلت في الحفاظ على ربطها بسعر الدولار عندما جفت السيولة.
كشف شركة الأمن السيبراني Blockaid عن فك ارتباط العملة على شبكة Arbitrum. وأشارت التقارير إلى أن MIM كانت تتداول بين 0.91 و0.92 دولار في المسارات القابلة للتنفيذ.
أرجعت Blockaid انخفاض السعر إلى السيولة الضعيفة وغير المتوازنة في مجمعات شبكة Arbitrum.
التسعير على السلسلة لا يبدو جيدًا أيضًا، حيث كانت MIM تُتداول بين 0.871 و0.874 دولار عبر الشبكات، وهو انخفاض بنسبة 11% خلال 24 ساعة.
هل العملات المستقرة الخوارزمية آمنة بعد انهيار MIM؟
MIM ليست أول عملة مستقرة خوارزمية تفقد ربطها تحت ضغط السيولة، ويشير التاريخ إلى أنها لن تكون الأخيرة.
في أكتوبر 2025، انهارت عملة USDe من بروتوكول Ethena، ثالث أكبر عملة مستقرة من حيث القيمة السوقية، إلى 0.65 دولار على منصة Binance بعد موجة بيع واسعة في السوق تسببت في تصفية جماعية.
وفقًا لتقارير Cryptopolitan في ذلك الوقت، تم محو أكثر من 19 مليار دولار من مراكز العملات الرقمية ذات الرافعة المالية في أقل من 24 ساعة خلال ذلك الحدث.
أوضحت Ethena Labs لاحقًا أن USDe ظلت مضمونة بأكثر من قيمة العملة طوال الوقت، وأكدت Binance أن اختلاف السعر نشأ على منصتها وليس من جهة الإصدار.
بعد ذلك الحادث، اقترحت Ethena آلية إعادة شراء يمكنها ضخ ما يصل إلى 95 مليون دولار، حوالي 1.2% من الأصول الداعمة، لشراء USDe بسعر مخفض عندما يتم تداول العملة بأقل من 0.99 دولار في الأسواق الثانوية.
في ديسمبر 2025، انهارت عملة مستقرة خوارزمية أخرى، USX من بروتوكول Solstice Finance، إلى 0.10 دولار على شبكة Solana قبل أن تعيد ضخ السيولة رفعها نحو التعادل.
ألقت Solstice باللوم على استنزاف السيولة في السوق الثانوية. وأكدت أن عمليات الاسترداد في السوق الأولية استمرت بشكل طبيعي. تعافت العملة إلى 0.998 دولار بعد التدخل.
الموضوع المشترك عبر هذه الأحداث هو ضعف السيولة في الأسواق الثانوية. تعتمد العملات المستقرة الخوارزمية على آليات العقود الذكية وحوافز المراجحة بدلاً من الاحتياطيات النقدية المباشرة مثل USDT وUSDC، مما يجعلها أكثر عرضة لانفكاك الارتباط عندما تقل السيولة.
كيف يؤثر هذا على أحدث اقتراح حوكمة لبروتوكول Abracadabra؟
نشر فريق Abracadabra على منصة X عن اقتراح حوكمة لإضافة مقياس MIM-2Pool على Curve Finance بهدف زيادة السيولة على السلسلة لعملة MIM.
تم تقديم هذا الاقتراح في 11 يونيو، قبل يوم واحد فقط من حادثة انفكاك الارتباط، وإذا تم تمريره في تصويت الحوكمة الذي يستمر سبعة أيام، سيصبح المجمع مؤهلاً للحصول على انبعاثات عملة CRV.
MIM هي العملة المستقرة الأصلية لبروتوكول Abracadabra، وهو بروتوكول إقراض في التمويل اللامركزي Defi يسمح للمستخدمين بالاقتراض مقابل ضمانات تدر عوائد. أعلن البروتوكول في مارس 2026 عن بناء “Abracadabra V2″، والذي وصفه بأنه تحول نحو تجربة مصرفية خاصة.
يراقب المتداولون الذين لديهم مراكز MIM على Arbitrum أو الشبكات الأخرى ظروف السيولة لمعرفة ما إذا كانت ستستقر أم ستتدهور أكثر. سيغلق تصويت Curve على مقياس MIM-2Pool خلال حوالي ستة أيام.
إذا تمت الموافقة، يمكن لانبعاثات CRV جذب مزودي سيولة جدد، لكن هذا الجدول الزمني لا يفعل شيئًا لمعالجة النقص الحالي.
أسئلة شائعة
س: ماذا حدث لعملة MIM المستقرة اليوم؟
ج: انخفض سعر عملة MIM المستقرة إلى 0.87 دولار بعد فشلها في الحفاظ على ربطها بسعر الدولار، بسبب نقص السيولة في مجمعات شبكة Arbitrum، مما يمثل انخفاضًا بنسبة 11% خلال 24 ساعة.
س: لماذا تتعرض العملات المستقرة الخوارزمية مثل MIM لخطر انفكاك الارتباط؟
ج: لأنها تعتمد على آليات العقود الذكية وحوافز المراجحة بدلاً من الاحتياطيات النقدية المباشرة، مما يجعلها حساسة جدًا لنقص السيولة في الأسواق الثانوية، على عكس العملات المستقرة المدعومة بالاحتياطي مثل USDT وUSDC.
س: ما هو تأثير هذا الانهيار على خطط Abracadabra المستقبلية؟
ج: تقدم Abracadabra حاليًا باقتراح حوكمة لإضافة مجمع سيولة على Curve Finance لزيادة السيولة، ولكن هذا الاقتراح لن يمر إلا بعد ستة أيام، ولا يحل مشكلة النقص الحالية، بينما يتابع المتداولون الوضع لمعرفة ما إذا كانت السيولة ستتحسن أم لا.
