شهد سوق الائتمان الرقمي موجة بيع حادة وسط اتهامات من رئيس “سترايف” للتصفية بالرفع المالي

شهد سوق الائتمان الرقمي واحدة من أشد عمليات البيع حدة حتى الآن يوم الخميس، حيث وصف مات كول، الرئيس التنفيذي لشركة سترايف لإدارة الأصول، هذه الحركة بأنها تصفية مدفوعة بالرافعة المالية وليست علامة على ضعف أساسيات الائتمان.

قال كول إنه كان “أصعب يوم في تاريخ الائتمان الرقمي”، في منشور على منصة إكس، حيث انخفض سهم ستراتيجي المفضل STRC إلى 82.50 دولارًا قبل أن يتعافى إلى 89 دولارًا، بينما انخفض سهم ساتا (SATA) التابع لشركة سترايف من قيمته الاسمية إلى أقل من 93 دولارًا قبل أن يرتد إلى 97 دولارًا. تم تصميم كلا المنتجين للتداول بالقرب من قيمتهما الاسمية البالغة 100 دولار.

وكتب كول: “ما حدث اليوم كان حدث تصفية بالرافعة المالية، وليس تدهورًا في جودة الائتمان الأساسية”.

وبحسب كول، فإن المستثمرين الذين جذبتهم العوائد المرتفعة نسبيًا في هذا القطاع (يقدم كلا المنتجين عوائد تتجاوز العشرة بالمائة) استخدموا بشكل متزايد الرافعة المالية لتعزيز العوائد. وعندما بدأت الأسعار في الانخفاض، تسببت نداءات الهامش في عمليات بيع إجبارية، مما خلق انخفاضًا ذاتيًا معززًا منفصلاً عن الجدارة الائتمانية الأساسية للمُصدرين.

وقال كول: “هناك مقولة قديمة في أسواق الدخل مفادها أن الطريق إلى الجحيم ممهد بـ’الكاري’ (عائد الحمل)”.

وقارن كول هذه الحلقة بعمليات انهيار سابقة لصناديق التحوط تضمنت مراكز مدعومة بالرافعة المالية في سندات الخزانة الأمريكية، مشيرًا إلى أن أوراق الخزانة نفسها ظلت ائتمانات قوية على الرغم من فترات ضغوط السوق.

وقال كول: “احتياطيات توزيعات الأرباح لدينا لا تزال سليمة. شركتنا ليست تحت ضغط”، مضيفًا أن الملف الائتماني الأساسي للشركة لم يتغير إلى حد كبير.

ويشير الانتعاش الحاد من أدنى مستوياته خلال اليوم إلى أن المشترين تدخلوا بقوة مع انخفاض الأسعار. وأشار كول إلى أن “كلا من STRC وSATA شهدا اهتمامًا شرائيًا كبيرًا من أدنى مستوياتهما خلال اليوم”.

وأضاف: “حدث التصفية وحدث الائتمان ليسا نفس الشيء”، محافظًا على قناعته طويلة الأجل في الائتمان الرقمي على الرغم من اضطرابات السوق.

أسئلة شائعة

• س: ما سبب الانخفاض الحاد في سوق الائتمان الرقمي؟
  ج: السبب الرئيسي هو عمليات التصفية القسرية الناتجة عن استخدام الرافعة المالية، حيث اضطر المستثمرون للبيع لتغطية نداءات الهامش، وليس بسبب تدهور جودة الائتمان الأساسية.
• س: هل تعافت أسعار المنتجات المتأثرة مثل STRC وSATA؟
  ج: نعم، شهدت المنتجات انتعاشًا ملحوظًا من أدنى مستوياتها خلال اليوم، حيث عادت للاقتراب من قيمتها الاسمية البالغة 100 دولار، مما يشير إلى وجود طلب شرائي قوي.
• س: هل هذا الحدث يؤثر على أساسيات شركة سترايف أو الائتمان الرقمي على المدى الطويل؟
  ج: لا، الشركة تؤكد أن احتياطياتها وملفها الائتماني لا يزالان قويين، وأن ما حدث هو مجرد حدث تصفية مؤقت وليس أزمة ائتمان حقيقية.