تقرير لهيئة الأوراق المالية يكشف أن ادعاءات صندوق XRP المتداول بقيمة 71 مليون دولار مبالغ فيها 1000 مرة

أعلنت شركة إدارة الاستثمار “بروكستون كابيتال مانجمنت” عن امتلاكها 12,380 سهمًا في صندوق “فولاتيليتي شيرز إكس آر بي آي” (XRPETF) بقيمة سوقية عادلة تبلغ 71,059 دولارًا، وفقًا لإفصاحها عن ممتلكات نهاية الربع الثاني المنتهي في 30 يونيو. ومع ذلك، تداولت مواقع التواصل الاجتماعي معلومات خاطئة تفيد بأن قيمة المركز تبلغ 71 مليون دولار.

يتضمن الجدول الذي قدمته بروكستون للجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) معلومات عن الصندوق تحت رقم CUSIP 92864M780، مع الإشارة إلى 12,380 سهمًا بقيمة 71,059 دولارًا. ووفقًا لقواعد الإبلاغ الحالية للجنة، فإن هذا الرقم يعني 71,059 دولارًا وليس 71 مليونًا.

نشرت بعض الحسابات على منصة “إكس” صورة للإفصاح مع عبارة “مركز بقيمة 71 مليون دولار”، وتكررت هذه القراءة الخاطئة خلال ساعة واحدة فقط، ومنذ ذلك الحين استمر تداول الأرقام المغلوطة.

تغيير وحدة الإبلاغ في عام 2023

الرقم 71 مليون دولار يطابق ما كانت تعنيه قيمة 71,059 دولارًا لو تم تطبيق النظام القديم للإبلاغ بالآلاف، والذي كان معمولًا به قبل عام 2023.

توضح إرشادات لجنة الأوراق المالية نموذج 13F أن الإفصاحات المقدمة بعد 3 يناير 2023 يتم فيها تقريب قيمة الدولار إلى أقرب دولار واحد. وقبل هذا التعديل، كانت القيم تُبلغ إلى أقرب ألف دولار.

أوضحت الهيئة هذا التغيير الفني بوضوح في تحديث نظام EDGAR، الذي نص على أن قيمة حقل XML ستتحول من الآلاف إلى أقرب دولار اعتبارًا من 3 يناير 2023.

هذا يترك قراءتين لنفس الإدخال:

• القراءة القديمة (الملغاة): تعني أن القيمة الحقيقية مضروبة في 1000.
• القراءة الحالية: تعني القيمة الحقيقية بالدولار.

الحسابات البسيطة تظهر أن قسمة 71,059 دولارًا على 12,380 سهمًا تعطي حوالي 5.74 دولارًا للسهم. أما لو طبقنا النظام القديم، لكانت القيمة لكل سهم حوالي 5,740 دولارًا، وهو أمر غير منطقي على الإطلاق لهذا النوع من الصناديق.

تفاصيل إضافية من الإفصاحات السابقة

أظهر جدول معلومات بروكستون في 31 مارس امتلاك 11,144 سهمًا من نفس الصندوق بقيمة 84,469 دولارًا. وبحسب تحليل موقع “كريبتوسليت” لإيداعات هيئة الأوراق المالية، قدمت بروكستون تقرير الربع الأول في 16 أبريل 2026، وتقرير 30 يونيو في 15 يوليو 2026.

لاحظت بروكستون زيادة بنسبة 11.1% في عدد أسهم صندوق XRPI في نهاية يونيو مقارنة بنهاية مارس، بينما انخفضت القيمة العادلة المبلغ عنها بنسبة 15.9%. وتظهر هاتان النقطتان أن الصندوق ظهر في إفصاحات الربعين الأول والثاني، مما يعني أن بروكستون كشفت عنه سابقًا في الربع الأول.

التواريخ مهمة أيضًا: الإيداع في 15 يوليو كشف عن مركز 30 يونيو، ولم يبلغ عن أي مشتريات جديدة تمت في 15 أو 16 يوليو.

ماهية الصندوق نفسه

الصندوق نفسه هو مصدر محتمل آخر للمبالغة في التقدير. تحدد صفحة الصندوق الرسمية لـ “فولاتيليتي شيرز” المنتج باسم XRPI، برقم CUSIP 92864M780، وتذكر أن الصندوق يستخدم أدوات تشمل عقود XRP الآجلة. وتوضح أيضًا مباشرة أن الصندوق لا يستثمر في عملة XRP نفسها. وقد غطت “كريبتوسليت” إطلاق XRPI كصندوق ETF للعقود الآجلة لـ XRP بمضاعف 1x في مايو 2025.

لذلك، تقارير بروكستون لنموذج 13F عن أسهم XRPI التي مارس فيها المستشار سلطة الاستثمار. ولا تثبت أن بروكستون اشترت هذه الأسهم لميزانيتها الخاصة، كما لا تشير إلى ملكية مباشرة أو حيازة رموز XRP.

خطوات للتحقق من ادعاءات 13F المتعلقة بالعملات الرقمية

مع انتشار إفصاحات المؤسسات المالية للربع الثاني، يمكن استخدام نفس التسلسل للتمييز بين التغيير الحقيقي في التعرض للسوق وبين الإفصاح الخاطئ أو المعاد تدويره:

• فهم وحدة الإبلاغ الحالية (بالدولار وليس الآلاف).
• قسمة القيمة الإجمالية على عدد الأسهم للتحقق من سعر السهم المنطقي.
• مقارنة الإفصاح الحالي مع إفصاحات الأرباع السابقة.
• فهم طبيعة الصندوق نفسه وما يستثمر فيه فعليًا.

في حالة بروكستون، حولت وحدة الإبلاغ القديمة رقمًا خماسيًا للإفصاح إلى رقم وهمي مكون من ثمانية أرقام. قواعد هيئة الأوراق المالية الحالية، وعدد الأسهم، وجدول الربع السابق، وطبيعة صندوق XRPI، كلها تشير إلى نفس الرقم: 71,059 دولارًا.

الأسئلة الشائعة

س: ما هو حجم استثمار بروكستون كابيتال في صندوق XRP ETF بالفعل؟
ج: الاستثمار الفعلي هو 71,059 دولارًا (12,380 سهمًا)، وليس 71 مليون دولار كما تردد على وسائل التواصل الاجتماعي بسبب خطأ في تفسير وحدة الإبلاغ القديمة.

س: لماذا ظهر رقم 71 مليون دولار في المنشورات؟
ج: بسبب تطبيق نظام الإبلاغ القديم (قبل 2023) الذي كان يبلغ القيم بالآلاف، مما يعني ضرب الرقم الحقيقي في 1000 بالخطأ، ثم تم تقريبه إلى 71 مليون دولار.

س: هل يعني إعلان بروكستون أنها تمتلك عملة XRP فعليًا؟
ج: لا. صندوق XRPI يستثمر في عقود XRP الآجلة وليس في العملة الرقمية نفسها، والإفصاح يظهر فقط أن بروكستون تدير هذه الأسهم لحساب عملائها، وليس أنها تشتريها لميزانيتها الخاصة.