لماذا توقف عملاق التمويل اللامركزي Aave عن دعم ست سلاسل كتل مبالغ فيها تجني أقل من 5000 دولار في الربع الواحد
في اقتراح مطروح على منصة المنتدى بتاريخ 29 يوليو، أوصى مزود خدمات المخاطر لبروتوكول Aave، وهو LlamaRisk، بإنهاء عمليات الإصدار الثالث (V3) للمقرض اللامركزي على شبكات Sonic وScroll وzkSync وMetis وSoneium وAptos. وتضع الخطة ديونًا بقيمة 4.1 مليون دولار على مسار خروج تدريجي يُبقي المراكز الحالية مفتوحة خلال الخطوة الأولى.
يغطي طلب التعليقات النهائية من Aave (ARFC) 25 احتياطي إقراض بإجمالي 12.8 مليون دولار من الأموال المودعة، وفقًا لبيانات LlamaRisk بتاريخ 28 يوليو. ولا يزال الطلب قيد المناقشة في المنتدى حتى 31 يوليو. وتتضمن دورة حياة الاقتراح في Aave وضع طلب ARFC قبل التصويت المجتمعي وأي اقتراح تنفيذي على السلسلة.
يعتمد الأساس الاقتصادي لاقتراح LlamaRisk على أن تكاليف الدعم تفوق الإيرادات. وأشار إلى أن شبكات Sonic وScroll وzkSync تحقق كل منها أقل من 5000 دولار كإيرادات ربع سنوية للبروتوكول عند الأرصدة الحالية، بينما تحقق Metis وSoneium وAptos أقل من 1000 دولار لكل منها. ويذكر الاقتراح تكاليف أوراكل والمراقبة والدعم التشغيلي، لكنه لا يحدد حجم العجز المالي.
يستهدف نفس الطلب بشكل منفصل 50 احتياطيًا فرديًا و21 رمز Pendle رئيسيًا مستحقًا عبر 11 نشرًا، بإجمالي 85.3 مليون دولار مودعة و11.5 مليون دولار مقترضة. وهذه الأرصدة خارج إجماليات الأسواق الستة.
كيف ستعمل عملية إنهاء الأسواق الستة
بالنسبة لعمليات الإنهاء الكامل للأسواق الستة، سيتم تجميد كل احتياطي وخفض حدود الإيداع والاقتراض إلى 1. أما الاحتياطيات التي تحمل ديونًا فستحصل على عامل احتياطي بنسبة 99% ومعدل فائدة أساسي متغير بنسبة 5%؛ بينما الاحتياطيات غير المقترضة لن تحصل على هذين التغييرين.
يعمل الإعدادان على جانبي السوق بشكل مختلف. نسبة الـ 5% هي مكون المعدل الأساسي المطبق على الاقتراض. أما عامل الاحتياطي البالغ 99% فيحدد كيفية تقسيم إيرادات الفوائد، حيث يوجه تقريبًا كل الفوائد التي يدفعها المقترضون إلى خزانة Aave، تاركًا القليل لعوائد المودعين. وتتوقع LlamaRisk أن العوائد المنخفضة ستشجع على عمليات السحب، مما يرفع معدل الاستخدام ويمنح المقترضين حافزًا أقوى للسداد.
يوقف التجميد الإيداعات الجديدة والاقتراض الجديد واستخدام الأصول كضمان جديد. لكن المراكز المفتوحة بالفعل ستبقى كما هي، ويذكر الاقتراح أن أي تفكيك إضافي سيُنظر فيه بشكل فردي. كما تختلف نقطة البداية: كل الاحتياطيات المدرجة على Sonic وAptos كانت نشطة في جداول 28 يوليو، بينما كانت كل الاحتياطيات المدرجة على Scroll وzkSync وMetis وSoneium مجمدة بالفعل.
ما الذي قد يواجهه المستخدمون لاحقًا
صُمم النهج التدريجي لتقليل مخاطر التصفية الفورية مع الحفاظ على أدوات أقوى إذا استمرت الأرصدة. وقالت LlamaRisk إن الخطوات اللاحقة قد تشمل رفع منحنيات أسعار الفائدة أو خفض عتبات التصفية تدريجيًا لبعض الضمانات المحددة. وبعد تفكيك المراكز بشكل أكبر، يمكن استبدال أوراكل الشبكات بمهايئات أسعار ثابتة وفقًا للطريقة الموضحة في اقتراح أوراكل مصاحب.
لذلك سيواجه المستخدمون الذين يبقون بعد الخطوة الأولى تغييرات محتملة في الأسعار والضمانات والأوراكل مع تقدم عملية الإنهاء، بينما يترك التجميد الأولي مراكزهم مفتوحة دون تغيير.
أسئلة شائعة
س: هل سيتم تصفية مراكزي فورًا بعد هذا الاقتراح؟
ج: لا، المراكز المفتوحة حاليًا ستبقى كما هي في الخطوة الأولى. التجميد يمنع الإيداعات والاقتراضات الجديدة فقط، لكنه لا يغلق المراكز القائمة.
س: لماذا توصي LlamaRisk بإنهاء هذه الشبكات؟
ج: لأن الإيرادات من هذه الشبكات أقل بكثير من تكاليف التشغيل والدعم. بعض الشبكات تحقق أقل من 1000 دولار ربع سنويًا، بينما تحتاج لمراقبة وبنية تحتية مكلفة.
س: ماذا يحدث إذا بقيت أموالي على هذه الشبكات بعد الإنهاء؟
ج: ستحصل على عوائد أقل بكثير بسبب عامل الاحتياطي المرتفع، وقد تواجه لاحقًا تغييرات في أسعار الفائدة أو حتى استبدال الأوراكل بمهايئات أسعار ثابتة، لذا يُنصح بسحب الأموال وإعادة توجيهها لشبكات أخرى مدعومة.
