من المتوقع أن يصل الاستثمار في البنية التحتية للعملات المستقرة إلى 8 مليارات دولار بحلول عام 2027، مع تدفق رأس المال المؤسسي نحو أنظمة الدفع والتسوية والامتثال المنظمة التي تدعم العملات الرقمية.
أعلنت شركة NGPES، المجموعة الفرنسية المتخصصة في التكنولوجيا المالية وبناء البنية التحتية للدفع المنظم بين التمويل التقليدي والأصول الرقمية، في تقرير حصري أن الاستثمار في مصدري العملات المستقرة والبنية التحتية المرتبطة بها قد يصل إلى 4-6 مليارات دولار في عام 2026، قبل أن يرتفع إلى 7-8 مليارات دولار في العام التالي.
تعكس هذه التوقعات تحولاً كبيراً في سوق العملات المستقرة، حيث يتجه الاستثمار بشكل متزايد نحو أنظمة الدفع، والحفظ المؤسسي، ومنصات الخزينة، وتقنيات الامتثال، وأنظمة إدارة الاحتياطي.
قال سورين هايريان، رئيس شركة NGPES: “قصة الاستثمار في العملات المستقرة تغيرت جذرياً. قبل خمس سنوات، كان المستثمرون يسألون أي عملة مستقرة ستفوز. اليوم، يسألون بشكل متزايد عن البنية التحتية المنظمة التي ستمكّن التبني المؤسسي”.
استثمارات البنية التحتية للعملات المستقرة تتسارع حتى 2027
اعتمدت NGPES توقعاتها على الاستثمارات الاستثمارية المعلنة والتمويلات الاستراتيجية والصفقات المتعلقة بالبنية التحتية في قطاع العملات المستقرة. ويشير التقرير إلى أن رأس المال يتجه حالياً نحو:
- أنظمة الدفع المنظمة والتسوية
- منصات الخزينة المؤسسية
- أنظمة الحفظ المؤسسي
- تقنيات الامتثال وإدارة الاحتياطي
- تنسيق المدفوعات عبر الحدود
- واجهات برمجة التطبيقات للمطورين
كما لاحظت الشركة زيادة في حجم الصفقات، حيث ارتفع متوسط حجم الاستثمارات في القطاع بنسبة 30-40% خلال عام 2025، ومن المتوقع أن يرتفع بنسبة إضافية تتراوح بين 25-35% في عام 2026، تليها زيادة أخرى بنسبة 20-30% في عام 2027 مع ازدياد نشاط التمويل في المراحل المتأخرة والشراكات الاستراتيجية وعمليات الاستحواذ.
وأضاف هايريان: “إصدار عملة مستقرة أصبح مجرد جزء واحد من سلسلة القيمة. الفرصة الأكبر تكمن في بناء البنية التحتية المنظمة التي تمكن العملات المستقرة من العمل بأمان وكفاءة على النطاق المؤسسي”.
وقد شهد التبني المؤسسي بالفعل تطورات ملموسة، حيث أطلق بنك ستاندرد تشارترد في يوليو خدمة الوصول إلى عملة USDC للعملاء المؤسسيين المؤهلين من خلال منصته المصرفية، مما يتيح لهم سك واسترداد العملة المستقرة دون الحاجة لحساب مباشر لدى شركة Circle. وفي الفترة نفسها، أضاف بنك BNY خدمات USDC تشمل السك والاسترداد والحفظ والتحويلات عبر منصة الحفظ الخاصة بالأصول الرقمية.
نشاط المدفوعات قد يتفوق على نمو المعروض من العملات المستقرة
تتوقع NGPES زيادة الطلب على البنية التحتية مع تعامل العملات المستقرة مع المزيد من المدفوعات التجارية دون الحاجة إلى توسع المعروض المتداول بنفس المعدل. وقد تجاوزت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة 300 مليار دولار في عام 2026، وتتوقع الشركة أن تقترب من 450 مليار دولار في عام 2027. وفي سيناريو التبني المرتفع، تقدر NGPES أن السوق قد يصل إلى 2-3 تريليونات دولار بحلول عام 2030، اعتماداً على التنظيم والتكامل المصرفي والتوزيع المؤسسي.
وتشير التوقعات إلى أن نشاط المعاملات مقارنة بالمعروض المتداول قد يزيد بنسبة 130-140% خلال عام 2026، وبنسبة تصل إلى 200% في عام 2027.
يذكر أن معروض العملات المستقرة شهد تقلبات ملحوظة، حيث انخفض بمقدار 7.7 مليار دولار في يونيو إلى حوالي 312 مليار دولار بعد تسجيله رقماً قياسياً في مايو، وهو أكبر انخفاض شهري بالدولار منذ انهيار عملة TerraUSD في عام 2022.
وتؤكد NGPES أن نشاط المدفوعات والتسوية سيبقى المؤشر الأكثر أهمية مع توسع استخدامات العملات المستقرة في المدفوعات عبر الحدود وإدارة خزائن الشركات والتسوية بين الشركات والتحويلات المالية والأسواق المالية الرمزية.
وقال هايريان: “نقترب من نقطة تحول مهمة. في رأينا، من المرجح أن ينمو نشاط المدفوعات والتسوية بالعملات المستقرة بشكل أسرع بكثير من المعروض المتداول”.
وتشير تقديرات الصناعة التي استشهدت بها الشركة إلى أن نشاط المدفوعات الحقيقي للعملات المستقرة بلغ حوالي 390 مليار دولار خلال عام 2025، ويشمل ذلك السلع والخدمات والتحويلات المالية والتسويات بين الشركات.
وتؤكد بيانات الأعمال هذا الاتجاه، حيث أظهر تقرير Paybis في يونيو أن العملات المستقرة مثلت 86% من حجم تداولاتها بالعملات المشفرة، بينما ولّد عملاء B2B 97.8% من حجم تداول العملات المستقرة حتى أبريل. كما وجد استطلاع الشركة أن 22.5% من الشركات تستخدم بالفعل العملات المستقرة للمدفوعات عبر الحدود أو تخطط للقيام بذلك خلال 12 شهراً.
الأسواق الناشئة قد ترفع حجم المدفوعات
تشير توقعات NGPES إلى أن أمريكا اللاتينية وأفريقيا قد تسجلان بعضاً من أسرع الزيادات في النشاط التجاري للعملات المستقرة. ففي أمريكا اللاتينية، قد ترتفع أحجام المدفوعات بنسبة 55-65% في عام 2026 قبل أن تزيد بنسبة إضافية تتراوح بين 45-55% في عام 2027، وتربط الشركة تقديراتها بالطلب على التحويلات المالية والتجارة عبر الحدود والوصول إلى العملات المستقرة.
أما في الأسواق الأفريقية، فتتوقع NGPES ارتفاع أحجام مدفوعات العملات المستقرة بنسبة 65-80% في عام 2026، وزيادة أخرى بنسبة 50-65% في عام 2027، مع استخدام الاقتصادات القائمة على الهاتف المحمول للعملات الرقمية في المدفوعات الدولية والتسوية التجارية.
وقد يتطور التوزيع المؤسسي بجانب هذه التدفقات، حيث تدخل البنوك وشركات الدفع ومديرو الأصول وشركات التكنولوجيا المالية المنظمة إلى القطاع من خلال الشراكات ومشاريع الكونسورتيوم ومنتجات الخزينة ونماذج الإصدار ذات العلامة البيضاء.
وتتوقع NGPES أن تمثل البنية التحتية ذات العلامة البيضاء للعملات المستقرة 15-20% من حجم الإصدار بحلول نهاية عام 2026، و25-30% بحلول نهاية عام 2027. ويتيح هذا النموذج للمؤسسات المالية تقديم منتجات العملات المستقرة باستخدام البنية التحتية المنظمة القائمة، بدلاً من بناء أنظمة الإصدار والامتثال والتسوية داخلياً.
قانون MiCA يوجه رأس المال نحو العملات المستقرة الأوروبية المنظمة
تمثل أوروبا جزءاً آخر من فرص الاستثمار، حيث يوفر تنظيم الأصول المشفرة (MiCA) إطاراً تنظيمياً موحداً للمصدرين وشركات البنية التحتية في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي. وتتوقع NGPES أن يبلغ إجمالي الاستثمار في البنية التحتية للعملات المستقرة المرتبطة باليورو حوالي 300-350 مليون دولار خلال عامي 2026 و2027، استناداً إلى الطلب على البنية التحتية المنظمة despite الحجم الصغير نسبياً لعملات اليورو المدعومة.
وتشير بيانات السوق الحديثة إلى الفرق في الحجم بين عملات اليورو والدولار المستقرة. فقد أظهر تحليل سوقي في يوليو أن القيمة السوقية لثماني عملات مستقرة أوروبية متوافقة مع MiCA زادت بنسبة 128% من 295.6 مليون دولار في 30 يونيو 2025 إلى 673.9 مليون دولار في 28 يونيو 2026.
وتتوقع NGPES أن يصل سوق العملات المستقرة المرتبطة باليورو إلى حوالي مليار دولار خلال عام 2026، وبين 1.6 و1.7 مليار دولار في عام 2027 مع توسع عمليات التكامل مع البورصات ومسارات الدفع بالعملات الورقية. وحتى في الطرف الأعلى من التوقعات، ستمثل عملات اليورو المستقرة أقل من 1% من السوق المرتبط بالدولار.
وقد بدأت البنوك الأوروبية في بناء البنية التحتية حول هذه العملات المنظمة. ففي أبريل، اختارت مجموعة كونسورتيوم بقيادة Qivalis شركة Fireblocks لتوفير البنية التحتية لعملة مستقرة أوروبية متوافقة مع MiCA مخصصة للتسوية المؤسسية وعمليات الخزينة والأصول الرمزية.
كما توسعت الموافقات التنظيمية على جانب مقدمي الخدمات. ففي يونيو، حصلت OpenPayd على ترخيص MiCA لخدمات تشمل تحويل العملات الورقية إلى عملات مستقرة، والحفظ، والبنية التحتية للمحافظ، وتحويلات العملات المستقرة عبر شبكات البلوكشين الرئيسية.
وبالنسبة لـ NGPES، أصبح الترخيص التنظيمي جزءاً من معايير الاستثمار حيث تقوم المؤسسات بتقييم الحوكمة والسيولة والامتثال والمرونة التشغيلية إلى جانب التكنولوجيا الأساسية.
واختتم هايريان قائلاً: “المرحلة القادمة من سوق العملات المستقرة لن تُحدد من خلال إصدار الرموز فقط. ستُحدد من خلال جودة البنية التحتية المنظمة الداعمة للتبني المؤسسي”.
الأسئلة الشائعة
س: ما هو حجم الاستثمار المتوقع في البنية التحتية للعملات المستقرة بحلول عام 2027؟
ج: من المتوقع أن يصل الاستثمار في البنية التحتية للعملات المستقرة إلى 7-8 مليارات دولار في عام 2027، بعد أن يتراوح بين 4-6 مليارات دولار في عام 2026، مع تدفق رأس المال نحو أنظمة الدفع والحفظ المؤسسي وتقنيات الامتثال.
س: كيف يؤثر قانون MiCA الأوروبي على سوق العملات المستقرة؟
ج: يوفر قانون MiCA إطاراً تنظيمياً موحداً للعملات المستقرة في الاتحاد الأوروبي، مما يجذب الاستثمارات نحو العملات المستقرة المرتبطة باليورو. ومن المتوقع أن يصل هذا السوق إلى حوالي مليار دولار في 2026 وبين 1.6-1.7 مليار دولار في 2027.
س: ما هي المناطق الجغرافية التي ستشهد أسرع نمو في مدفوعات العملات المستقرة؟
ج: تشير التوقعات إلى أن أمريكا اللاتينية وأفريقيا ستسجلان أسرع الزيادات، حيث قد ترتفع أحجام المدفوعات في أمريكا اللاتينية بنسبة 55-65% في 2026، وفي الأسواق الأفريقية بنسبة 65-80%، مع توجه الاقتصادات الناشئة نحو الحلول الرقمية للمدفوعات عبر الحدود.
