صرح عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر بأن البنك المركزي يجب أن يتبنى نطاقاً مستهدفاً للتضخم يتراوح بين 1.5% و2.5%، بدلاً من الهدف الحالي البالغ 2%.
وقال والر إنه ليس من الواقعي أن تتجه البنوك المركزية بالتضخم بدقة نحو رقم واحد، مضيفاً أن النظام الحالي قد يؤدي إلى استنتاجات جامدة للغاية عند تقييم نجاح السياسة النقدية.
وأوضح والر أنه يفضل نطاقاً مستهدفاً للتضخم بين 1.5% و2.5%، مشيراً إلى أن قياس نجاح السياسة النقدية فقط بناءً على هدف 2% يمكن أن يكون مضللاً في بعض الأحيان. ووفقاً لوالر، فإن نهج النطاق المستهدف يمكن أن يعكس بشكل أفضل تقلبات الاقتصاد والتقلبات الطبيعية في بيانات التضخم.
اقتراح جديد لتوقيت نشر “نقاط التوقعات”
كما اقترح والر تغييرات في توقيت نشر “نقاط التوقعات” التي تظهر توقعات أعضاء الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة.
وقال والر، مشيراً إلى أنه لا يتحدث نيابة عن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بأكملها، إن متوسط توقعات أسعار الفائدة الموضحة في “نقاط التوقعات” يوفر معلومات مهمة للأسواق. لكنه أضاف أن هذه التوقعات قد يتم تأخيرها حتى اليوم التالي للاجتماع، بدلاً من نشرها في نفس يوم قرارات اللجنة.
يُعتقد أن مثل هذا التغيير قد يسمح للأسواق بالتركيز أولاً على قرار سعر الفائدة وتصريحات رئيس الفيدرالي، ثم تمكين الأعضاء من تقديم تقييم أكثر استنارة لتوقعاتهم الفردية لأسعار الفائدة.
بيانات التضخم المرتفعة يمكن اعتبارها “إشارة”
قال والر إنه عند تقييم بيانات التضخم التي سيتم نشرها هذا الأسبوع، سيعطي وزناً أكبر لرقم التضخم المرتفع الجديد مقارنة بالرقم المنخفض.
وأشار والر إلى أن بيانات التضخم كانت مرتفعة باستمرار خلال الأشهر الخمسة أو الستة الماضية، وأن أي ارتفاع جديد لا ينبغي اعتباره تقلباً مؤقتاً.
وقال والر: “لقد رأينا أرقام تضخم مرتفعة باستمرار لنحو خمسة أو ستة أشهر. إذا رأينا رقماً مرتفعاً آخر، فسأعتبره إشارة، وليس مجرد ضوضاء”.
وأكد والر أنه سيكون حذراً إذا جاء التضخم أقل من المتوقع، مضيفاً أن رقمًا منخفضاً واحداً قد لا يكون كافياً لتأكيد انعكاس الاتجاه. وأشار عضو الفيدرالي إلى أنهم قد يحتاجون إلى شهر أو شهرين إضافيين من البيانات لتحديد ما إذا كان انخفاض التضخم دائماً.
وحذر والر من أن رقم آخر مرتفع للتضخم الأساسي قد يجبر صناع السياسات على النظر في رفع أسعار الفائدة قريباً.
*هذه ليست نصيحة استثمارية.
الأسئلة الشائعة (FAQ)
- س: لماذا يقترح والر تغيير هدف التضخم إلى نطاق بدلاً من رقم واحد؟
ج: لأنه يعتقد أن استهداف رقم واحد (2%) غير واقعي وقد يكون مضللاً. النطاق (1.5% إلى 2.5%) يعكس تقلبات الاقتصاد بشكل أفضل. - س: ما هو التغيير الذي اقترحه والر بخصوص “نقاط التوقعات” لأسعار الفائدة؟
ج: اقترح تأخير نشر هذه التوقعات إلى اليوم التالي لاجتماع الفيدرالي، بدلاً من إصدارها في نفس اليوم، لتركيز الأسواق أولاً على القرار الفوري وتصريحات رئيس الفيدرالي. - س: كيف سيتعامل والر مع بيانات التضخم الجديدة هذا الأسبوع؟
ج: سيعتبر أي رقم تضخم مرتفع جديد بمثابة “إشارة” لاستمرار التضخم، بينما سيكون حذراً من أي رقم منخفض لمرة واحدة ولن يعتبره دليلاً على انعكاس الاتجاه.
