الاحتياطي الفيدرالي يحذر من خطر التضخم الناتج عن الذكاء الاصطناعي مع ارتفاع احتمالات رفع الفائدة فوق 59%
أصدر مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي تحذيراً من أن الطلب القوي المرتبط بتقنيات الذكاء الاصطناعي قد يبقي التضخم مرتفعاً، بينما تجاوزت توقعات الأسواق لرفع أسعار الفائدة هذا العام حاجز 59%.
ماذا ناقش الفيدرالي في اجتماع يونيو؟
وفقاً لمحضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في يونيو، ناقش مسؤولو البنك المركزي عدة سيناريوهات للسياسة النقدية بناءً على تطورات التضخم وسوق العمل.
- أحد السيناريوهات تضمن بقاء التضخم أعلى من هدف البنك المركزي البالغ 2%، رغم استقرار سوق العمل، وذلك بفعل الطلب القوي على الذكاء الاصطناعي، أو الصراع في الشرق الأوسط، أو تأثيرات الرسوم الجمركية.
- في هذه الحالة، أظهر المحضر أن جميع المشاركين تقريباً اعتقدوا أن تشديداً إضافياً للسياسة النقدية سيكون ضرورياً لإعادة التضخم إلى المستوى المستهدف.
- في المقابل، ناقش المحضر سيناريو آخر تتراجع فيه ضغوط التضخم، مما يسمح بعودة التضخم تدريجياً نحو 2%.
التضخم المرتفع يبقي خيار رفع الفائدة مطروحاً
في حال بدأ التضخم في الانخفاض، قال جميع المشاركين تقريباً إن الإبقاء على أسعار الفائدة الحالية أو خفضها في نهاية المطاف سيكون الخيار المناسب، وفقاً للمحضر.
انتهى اجتماع يونيو بقرار الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير، وهي أول جلسة يرأسها كيفن وارش منذ توليه منصب رئيس الفيدرالي.
كما كشف المحضر عن اختلافات بين المسؤولين حول مستوى أسعار الفائدة المناسب بحلول نهاية العام. توقع العديد من المشاركين أن يكون سعر الفائدة ضمن النطاق الحالي أو أقل بقليل منه. بينما رأى آخرون أن الأسعار يجب أن تنهي العام أعلى من النطاق الحالي، مما يعكس استمرار حالة عدم اليقين بشأن مسار التضخم.
على صعيد منفصل، رأى بعض المشاركين أن هناك أسباباً تدعو لرفع الفائدة بالفعل، لأن مخاطر ارتفاع التضخم لا تزال قوية، بينما تراجعت المخاطر السلبية على سوق العمل إلى حد ما. لكن هؤلاء المسؤولين دعموا مع ذلك قرار تثبيت الفائدة في اجتماع يونيو.
الأسواق تراهن على رفع فائدة آخر
بينما ناقش المسؤولون سيناريوهات متعددة، تتزايد توقعات الأسواق بحدوث رفع آخر للفائدة قبل نهاية العام. وفقاً لبيانات منصة بوليماركت، يمنح المتداولون حالياً احتمال 59% أن يرفع الفيدرالي أسعار الفائدة في عام 2026.
ارتفعت هذه النسب هذا الأسبوع بعد تجدد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران، إثر تهديد الرئيس دونالد ترامب بشن ضربات عسكرية إضافية ضد إيران، مما أضاف مصدراً جديداً محتملاً لمخاطر التضخم إلى جانب حالة عدم اليقين في أسواق الطاقة.
في الوقت نفسه، تظل توقعات اجتماع الفيدرالي القادم أكثر توازناً. وفقاً لأداة CME FedWatch، هناك احتمال بنسبة 69.5% أن يبقي المسؤولون أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع يوليو. ورغم أن هذا يبقى السيناريو الأكثر ترجيحاً، إلا أن النسبة انخفضت من حوالي 80% خلال الأسبوع الماضي.
كما تظهر التسعيرات الحالية لأداة CME FedWatch احتمال 30.5% لرفع الفائدة في يوليو، مما يشير إلى أن المستثمرين أصبحوا أقل يقيناً من قدرة الفيدرالي على إبقاء تكاليف الاقتراض دون تغيير إذا استمرت مخاطر التضخم في التزايد.
بشكل عام، تشير محاضر اجتماع يونيو إلى أن مسؤولي الفيدرالي ما زالوا يعتبرون بيانات التضخم القادمة العامل الحاسم في قرارات السياسة المستقبلية. فرغم أن العديد من الأعضاء يرون مجالاً للإبقاء على الفائدة أو خفضها في النهاية إذا هدأت ضغوط الأسعار، إلا أن استمرار التضخم بسبب الطلب على الذكاء الاصطناعي أو التطورات الجيوسياسية أو الرسوم الجمركية قد يدفع البنك المركزي إلى رفع فائدة آخر في وقت لاحق من هذا العام.
أسئلة وأجوبة شائعة
ما علاقة الذكاء الاصطناعي بقرارات الفيدرالي بشأن التضخم؟
الطلب القوي على تقنيات الذكاء الاصطناعي يزيد الإنفاق والاستثمار في هذا القطاع، مما يخلق ضغوطاً تضخمية إضافية قد تمنع التضخم من الانخفاض إلى هدف الفيدرالي البالغ 2%، ويجبر البنك المركزي على رفع الفائدة.
هل سيرفع الفيدرالي أسعار الفائدة قبل نهاية العام؟
حسب بيانات الأسواق، احتمال رفع الفائدة في 2026 يبلغ 59%، لكن القرار النهائي يعتمد على تطورات التضخم وسوق العمل والتوترات الجيوسياسية مثل الصراع في الشرق الأوسط والحرب التجارية.
ماذا يعني بقاء الفائدة مرتفعة بالنسبة للمستثمرين في العملات الرقمية؟
ارتفاع أسعار الفائدة يزيد تكلفة الاقتراض ويقلل السيولة في الأسواق، مما يدفع المستثمرين نحو الأصول التقليدية بعيداً عن الأصول عالية المخاطر مثل العملات الرقمية، وقد يؤدي إلى ضغوط بيعية في سوق الكريبتو.
