تعلن شركة “بيتكوين ستاندرد تريجري كمبني” (BSTR)، وهي شركة خزينة بيتكوين يدعمها آدم باك الرئيس التنفيذي لشركة “بلوك ستريم” وأحد رواد البيتكوين، عن إعادة التفاوض على شروط إدراجها العام المخطط له من خلال الاندماج مع شركة “كانتور إكوتي بارتنرز I” (CEPO). يتخلى الطرفان عن الهيكل الأصلي الذي تم الاتفاق عليه العام الماضي في محاولة لمواكبة ظروف السوق الحالية بشكل أفضل.
أعلنت الشركتان يوم الأربعاء أنهما لن تستكمل الصفقة وفقًا لشروط اتفاقية الاندماج التجاري الموقعة في يوليو 2025. بدلاً من ذلك، يناقش الطرفان هيكلاً معدلاً، مع توقع المزيد من التفاصيل في الإيداعات المستقبلية لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC).
كجزء من التغييرات، لن يكون التمويل الخاص المعلن سابقًا والمرتبط بعملية الاندماج مطلوبًا لإتمام الصفقة. كما قامت CEPO بتأجيل اجتماع المساهمين إلى أجل غير مسمى، والذي كان مقرراً في 10 يوليو. سيتم إلغاء أي طلبات استرداد مقدمة من مساهمي CEPO وإعادة الأسهم، دون الحاجة إلى اتخاذ أي إجراء من المستثمرين.
يأتي هذا الإعلان بعد سلسلة من التأخيرات. في يونيو، أجلت CEPO اجتماع المساهمين لإتاحة وقت إضافي وتمديد الموعد النهائي للاسترداد. تم تأجيل الاجتماع لاحقًا إلى 10 يوليو قبل أن يتم تأجيله لأجل غير مسمى.
تفاصيل الصفقة الأصلية والتغييرات
كشفت BSTR لأول مرة في يوليو 2025 عن خططها للإدراج العام من خلال اندماج مع شركة استحواذ ذات غرض خاص (SPAC) وهي “كانتور إكوتي بارتنرز”. كان من المتوقع أن تظهر الشركة بأكثر من 30,000 بيتكوين في ميزانيتها العمومية، مما يجعلها واحدة من أكبر الشركات المدرجة العامة المالكة للبيتكوين في العالم. تضمنت الصفقة أيضًا خططًا لجمع ما يصل إلى 1.5 مليار دولار من خلال استثمار خاص في الأسهم العامة (PIPE)، لتوفير رأس مال إضافي لشراء المزيد من البيتكوين.
في وقت سابق من هذا العام، قال آدم باك إن إطلاق الشركة خلال سوق بيتكوين ضعيف قد يفيد BSTR في النهاية من خلال السماح لها بتجميع البيتكوين بأسعار أقل تحسبًا لتعافي محتمل.
ما زال سهم CEPO يتداول عند حوالي 10.50 دولار.
أسئلة وأجوبة شائعة
- س: لماذا تأجل اندماج BSTR مع CEPO؟
ج: تأجل الاندماج لأن الشركتين تعيدان التفاوض على شروط الصفقة الأصلية المتفق عليها في يوليو 2025، وذلك لتتناسب بشكل أفضل مع ظروف السوق الحالية. تم إلغاء الهيكل القديم والتمويل الخاص المرتبط به، وتم تأجيل اجتماع المساهمين إلى أجل غير مسمى. - س: كم عدد البيتكوين الذي كان من المتوقع أن تمتلكه BSTR بعد الإدراج؟
ج: كان من المتوقع أن تمتلك شركة BSTR أكثر من 30,000 بيتكوين في ميزانيتها العمومية بعد الإدراج، مما كان سيجعلها من أكبر الشركات العامة المالكة للبيتكوين في العالم. - س: ما هي خطط التمويل التي تم تغييرها في الصفقة الجديدة؟
ج: في الصفقة الجديدة، لن يكون التمويل الخاص المخطط له بقيمة 1.5 مليار دولار (PIPE) مطلوبًا لإغلاق الصفقة. هذا يعني أن الشركة لن تضطر إلى جمع هذا المبلغ في الوقت الحالي كجزء من الاندماج، وتركز بدلاً من ذلك على إعادة هيكلة الشروط الأساسية للاندماج نفسه.
