بلغ إجمالي إيرادات الرسوم التي حققتها بروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi) من بداية عام 2023 وحتى مايو 2026 حوالي 25 مليار دولار، وفقًا لتقرير جديد صادر عن Unfolded. تستند البيانات إلى منصة Token Terminal، وتسلط الضوء على إنجاز كبير للقطاع، مما يُظهر أن منصات التمويل اللامركزي قادرة على توليد دخل حقيقي وقابل للقياس يتجاوز نشاط التداول المضاربي.
البورصات اللامركزية تقود نصف إيرادات الرسوم
كانت البورصات اللامركزية (DEXs) المساهم الرئيسي، حيث شكلت ما يقرب من نصف إجمالي إيرادات الرسوم المجمعة خلال هذه الفترة. يعكس هذا الهيمنة الطلب المستمر من المستخدمين على التداول غير المصرح به، خاصة في ظروف السوق المتقلبة حيث يسعى المتداولون إلى السيطرة المباشرة على أصولهم. بعد البورصات اللامركزية، ظهرت منصات الرموز المميزة للمراهنة السائلة (LSTs) كثاني أكبر مصدر للإيرادات، بينما ساهمت بروتوكولات الإقراض ومنصات المشتقات بشكل ملحوظ.
تسارع حاد في الإيرادات بين 2025 و2026
أشار التقرير إلى زيادة حادة بشكل خاص في توليد الرسوم بين عامي 2025 و2026. يتزامن هذا التسارع مع تعافي السوق بشكل أوسع ونضوج العديد من تطبيقات التمويل اللامركزي الرئيسية، بما في ذلك صانعي السوق الآليين الأكثر كفاءة وحلول التشغيل البيني المحسّنة عبر السلاسل. يشير النمو إلى أن التمويل اللامركزي ينتقل من مرحلة تجريبية إلى بنية تحتية مالية أكثر رسوخًا.
تركيز الإيرادات يظل خطرًا
وصفت Unfolded قدرة التمويل اللامركزي على توليد إيرادات حقيقية ودعم منطق التقييم القائم على التدفق النقدي بأنه إنجاز رئيسي للصناعة. ومع ذلك، حذرت الشركة أيضًا من أن مصادر الإيرادات لا تزال مركزة بشكل كبير في قطاعات محددة، وخاصة البورصات اللامركزية ومنصات المراهنة السائلة. يعني هذا الافتقار إلى التنويع أن النظام البيئي العام لا يزال عرضة للصدمات التي تؤثر على تلك القطاعات المهيمنة. لكي يحقق التمويل اللامركزي استقرارًا طويل الأجل، سيكون من الضروري توزيع أوسع للإيرادات عبر الإقراض والمشتقات والتأمين وحالات الاستخدام الأخرى.
الخلاصة
يؤكد إنجاز 25 مليار دولار من الرسوم على البصمة الاقتصادية المتنامية للتمويل اللامركزي وإمكاناته في دعم نماذج التقييم الأساسية. ومع ذلك، فإن تركيز الإيرادات في عدد قليل من أنواع البروتوكولات يسلط الضوء على تحدٍ هيكلي مستمر. بينما يستمر القطاع في التطور، سيكون تحقيق مزيج إيرادات أكثر توازنًا أمرًا بالغ الأهمية لتقليل المخاطر النظامية وجذب المشاركة المؤسسية السائدة.
الأسئلة الشائعة
- س1: ما هي إيرادات الرسوم التراكمية في التمويل اللامركزي؟
هي إجمالي الرسوم التي تجمعها بروتوكولات التمويل اللامركزي من معاملات المستخدمين، والتداول، والإقراض، والمراهنة، والأنشطة الأخرى خلال فترة زمنية محددة. وهي بمثابة مؤشر رئيسي لقياس استخدام البروتوكول وقيمته الاقتصادية. - س2: لماذا ارتفعت إيرادات الرسوم بين 2025 و2026؟
يُعزى الارتفاع إلى تعافي سوق العملات الرقمية الأوسع، وزيادة حجم التداول في البورصات اللامركزية، واعتماد منصات الإقراض والمراهنة السائلة المتزايد. كما ساهمت التحسينات التقنية في قابلية التوسع وتجربة المستخدم في ذلك. - س3: هل تركيز الإيرادات يمثل مشكلة للتمويل اللامركزي؟
نعم. الاعتماد الكبير على أنواع قليلة من البروتوكولات – خاصة البورصات اللامركزية ومنصات المراهنة السائلة – يجعل النظام البيئي عرضة للانكماش في قطاعات محددة. سيعزز التنويع الأكبر عبر الإقراض والمشتقات والتأمين وغيرها من القطاعات المرونة.
