قفزت ودائع صندوق USTB، وهو صندوق رمزي لأذون الخزانة الأمريكية تديره شركة إنفيسكو (Invesco) العالمية لإدارة الأصول، بنسبة 300% تقريباً خلال الربع الثاني من عام 2025 مقارنة بالربع السابق على منصة الإقراض اللامركزي (DeFi) “آفي” (Aave)، وفقاً لبيانات منصة تحليلات البلوكشين “توكين تيرمينال” (Token Terminal).
تعمق التكامل بين التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي
تسلط الزيادة الكبيرة في ودائع USTB الضوء على اتجاه متزايد: اندماج الأدوات المالية التقليدية مع أسواق الإقراض اللامركزية. يتم إصدار USTB عبر بنية تحتية لنقل السجلات والترميز تسمى “فند أو إس” (FundOS) توفرها شركة “سوبرستيت” (Superstate) المتخصصة في ترميز الأصول الواقعية (RWA). من خلال طرح صندوق خزانة أمريكي خاضع للرقابة على بلوكشين عام، تمكن إنفيسكو المستثمرين المؤسسيين والأفراد من استخدام أصل آمن ومدر للعائد كضمان في بروتوكولات التمويل اللامركزي.
ما الذي قاد النمو في الربع الثاني؟
على الرغم من أن توكين تيرمينال لم تحدد سبباً واحداً، إلا أن قفزة الودائع بنسبة 300% تشير إلى زيادة الثقة في أصول الخزانة المرمزة كأصل ضماني مستقر على السلسلة. وقد شهد سوق التمويل اللامركزي الأوسع طلباً متزايداً على الأصول السائلة عالية الجودة التي يمكنها تحقيق عائد أثناء استخدامها في مجمعات الإقراض. تتيح آفي، وهي واحدة من أكبر منصات الإقراض اللامركزي، للمستخدمين إيداع USTB واقتراض عملات رقمية أخرى مقابلها، مما يخلق حالات استخدام جديدة للأوراق المالية الحكومية المرمزة.
تأثيرات ذلك على قطاع الأصول الواقعية المرمزة (RWA)
يشير نمو USTB على آفي إلى أن ترميز الأصول الواقعية يتجاوز مرحلة التجارب المحدودة. شركة إنفيسكو التي تدير أصولاً تزيد قيمتها عن 1.6 تريليون دولار عالمياً، تضفي مصداقية كبيرة على هذا المجال. كما يشير دمج الصندوق مع بنية “فند أو إس” التابعة لسوبرستيت إلى تحول أوسع في الصناعة حيث يستفيد مديرو الأصول التقليديون من تقنية البلوكشين لتحقيق الكفاءة التشغيلية والتوزيع الأوسع. بالنسبة للمستثمرين، هذا يعني فرصاً أكثر لتحقيق عائد على الأدوات الشبيهة بالنقد دون مغادرة النظام البيئي للعملات الرقمية.
الخلاصة
ارتفاع ودائع USTB بنسبة 300% على آفي خلال الربع الثاني من 2025 هو مؤشر واضح على أن الطلب على الأصول الواقعية المرمزة داخل التمويل اللامركزي يتسارع. مع استكشاف المزيد من المؤسسات المالية التقليدية للإصدار القائم على البلوكشين، يستمر الخط الفاصل بين أسواق رأس المال التقليدية والتمويل اللامركزي في التلاشي. في الوقت الحالي، يمثل صندوق USTB من إنفيسكو مثالاً بارزاً لكيفية إيجاد الصناديق الخاضعة للرقابة لملاءمة سوقية في اقتصاد العملات الرقمية.
الأسئلة الشائعة (FAQ)
- س1: ما هو USTB؟
USTB هو صندوق خزانة أمريكي مُرمز تصدره شركة إنفيسكو، ويمثل حصصاً في محفظة سندات حكومية قصيرة الأجل. وهو مصمم لتقديم أصل مستقر ومدر للعائد يمكن استخدامه في تطبيقات التمويل اللامركزي. - س2: لماذا تحظى أصول الخزانة المرمزة مثل USTB بشعبية في التمويل اللامركزي؟
لأنها توفر أصلاً خاضعاً للرقابة ومنخفض المخاطر يمكن استخدامه كضمان للاقتراض أو لتحقيق عائد داخل بروتوكولات الإقراض، مما يجمع بين أمان السندات الحكومية وإمكانية البرمجة في البلوكشين. - س3: من هي شركة سوبرستيت وما هو دورها؟
سوبرستيت هي شركة ترميز أصول واقعية توفر البنية التحتية “فند أو إس” المستخدمة لإصدار وإدارة USTB على السلسلة. وهي تمكن وظائف إدارة الصناديق التقليدية ونقل السجلات من العمل على بلوكشين.
