خبراء: خروج 4.5 مليار دولار من صناديق الاستثمار المتداولة في يونيو يعكس تحولًا كليًا، لا ضعفًا في البيتكوين
سجلت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفوري (Spot Bitcoin ETFs) تدفقات خارجة قياسية بلغت أكثر من 4.5 مليار دولار في يونيو 2026، مما يجعلها أسوأ شهر من حيث عمليات السحب منذ الموافقة عليها في أوائل 2024. بالنسبة للبعض، لم يكن هذا النزيف البالغ 4.5 مليار مجرد عثرة بسيطة، بل كان انسحاباً منظمًا وثقيلاً من قبل المستثمرين المؤسسيين.
تُظهر البيانات أنه في شهري مايو ويونيو فقط، تم محو حوالي 6.5 مليار دولار من هذه الصناديق، وهو جزء كبير من الـ 35 مليار دولار التي تدفقت إليها خلال عامها الأول. تزامنت التدفقات الخارجة في يونيو مع أحد أسوأ أداءات البيتكوين في 2026، حيث فقدت العملة حوالي 20% من قيمتها في ذلك الشهر، مما رفع خسائرها منذ بداية العام إلى أكثر من 30%.
يُرجح المحللون أسباب هذه التدفقات الخارجة إلى عدة عوامل، منها بيع شركة “ستراتيجي” المفاجئ لـ 32 بيتكوين، وإعلانها أنها قد تبيع المزيد في المستقبل. وهناك إجماع على أن البيئة الاقتصادية الكلية هي السبب الرئيسي وراء هذا التدفق الخارج. يقول سعيد المرّي، الرئيس التنفيذي لشركة “إثرا”: “أود القول إن الأمر يعود للاقتصاد الكلي إلى حد كبير. الفيدرالي الأمريكي ثبت أسعار الفائدة وأوقف الحديث عن التيسير، والأموال تهرب من أي شيء مضارب. البيتكوين لم يقم بأي شيء غير عادي في يونيو، بل الاقتصاد الكلي هو من فعل ذلك”.
يشاركه الرأي تال فرومشينكو، مؤسس ورئيس شركة “ليفريجد”، الذي يؤكد أن حركة سعر البيتكوين تتوافق مع دورات الأربع سنوات المعتادة. يقول فرومشينكو: “تراجع الصناديق لا يعني أن البيتكوين معطل، إنه مجرد رد فعل طبيعي لارتفاع أسعار الفائدة ودورة السوق المعتادة. البيتكوين تتحرك دائمًا في موجات صعود وهبوط كل أربع سنوات تقريبًا، وبعد وصولها لقمة تاريخية في أكتوبر الماضي، نحن الآن في مرحلة التهدئة من تلك الدورة”.
طفرة التكنولوجيا تجذب رؤوس الأموال
يقارن فرومشينكو أيضًا الأداء البطيء للصناديق بالأسهم المزدهرة، خاصة أسهم التكنولوجيا. هذا التضارب، إلى جانب إبقاء الفيدرالي على أسعار فائدة مرتفعة، أجبر المستثمرين الكبار على توخي الحذر. ونتيجة لذلك، حبس ضغط البيع البيتكوين في نطاق ضيق قرب 60 ألف دولار في الأسابيع الأخيرة.
ورغم هروب المستثمرين الأفراد، هناك بعض اللاعبين المؤسسيين ذوي الثقة العالية يشترون في الانخفاض. من بينهم بنك “جولدمان لامب” الخاص ومقره الإمارات، والذي اشترى مؤخرًا بيتكوين بقيمة 137 مليون دولار. يقول المرّي: “عندما يختلف الجمهور مع الحيتان بهذه القوة، أراهن على الحيتان”.
على المدى القريب، يتوقع المرّي أن يتداول البيتكوين بشكل جانبي بين 60 و65 ألف دولار بينما تهدأ التدفقات الخارجة. لكن إذا أصدر الفيدرالي تصريحات مائلة للتيسير، فقد تعاود العملة اختبار نطاق 70 ألف دولار. أما إذا انخفض السعر دون 58 ألف دولار، فقد تزداد الأمور سوءًا، لكن المرّي يؤكد أن رهانه على التماسك.
الأسئلة الشائعة
- س: كم بلغت التدفقات الخارجة من صناديق البيتكوين في يونيو 2026؟
ج: بلغت حوالي 4.5 مليار دولار، وهو أعلى مستوى منذ إطلاق الصناديق. - س: ما السبب الرئيسي لخروج هذه الأموال من البيتكوين؟
ج: السبب الرئيسي هو البيئة الاقتصادية الكلية، وخاصة تثبيت الفيدرالي الأمريكي لأسعار الفائدة ورفضه التيسير النقدي. - س: هل هناك من يشتري البيتكوين خلال هذا الانخفاض؟
ج: نعم، بعض المستثمرين المؤسسيين الكبار مثل بنك “جولدمان لامب” الخاص يشتري بكميات كبيرة، معتمدين على أن السوق في مرحلة تصحيح طبيعية.
