قام مايك ماكجلون، كبير استراتيجيي السلع في Bloomberg Intelligence، بتحديث توقعاته المتوسطة الأمد لبيتكوين، محذرًا المستثمرين من خطر تصحيح سعري كبير. بينما يصل سوق الأسهم الأمريكي، الممثل بمؤشري ناسداك وS&P 500، إلى مستويات قياسية جديدة، تواصل العملة المشفرة الرائدة تخلفها عن الأسهم.
وفقًا للمحلل، فإن عدم قدرة بيتكوين على الثبات فوق مستوى 69,000 دولار النفسي المهم بينما ترتفع مؤشرات الأسهم، هو علامة رئيسية على أن الفقاعة المضاربية تنكمش.
وفي ظل الظروف الحالية، يشبه ماكجلون الارتفاع متعدد السنوات لبيتكوين بـ”صفقة فاوستية” — حيث حققت الصناعة النجاح وجذبت رأس المال المؤسسي، لكنها تدفع الثمن الآن بأن أصبحت معتمدة كليًا على التحفيز الخارجي.
ويشير الاستراتيجي إلى أن كل ارتفاع رئيسي لبيتكوين حصل على دعم “مصطنع” مؤقت. ففي عام 2021، دفع أكبر ضخ للسيولة الرخيصة في الاقتصاد العالمي في التاريخ السعر نحو مستويات قياسية.
وفي بداية عام 2024، كان الإطلاق المنتظر طويلًا لصناديق الاستثمار المتداولة الفورية في الولايات المتحدة هو المحفز. ثم في أواخر عام 2024، أدى التحول الدراماتيكي في الخطاب التنظيمي وتوقعات تنازلات سياسية كبيرة للصناعة إلى دفع السعر مؤقتًا فوق 100,000 دولار.
بيتكوين تتداول حاليًا حول 63,000 دولار. وفقًا لماكجلون، فإن تدفقات رأس المال إلى صناديق الاستثمار المتداولة جفت الآن، بينما هدأت الضجة التنظيمية، تاركة السوق وحيدًا مع القوى الاقتصادية الكلية الدورية.
سوق التكنولوجيا والعملات البديلة يسحبان بيتكوين للأسفل
يظهر مخطط بلومبرج التاريخي أن مسار بيتكوين مرتبط ارتباطًا وثيقًا بسوق الأسهم التقليدية. حيث يعكس مخطط العملة المشفرة أداء قطاع التكنولوجيا الأمريكي بدرجة عالية من الدقة، وتحديدًا نسبة مؤشر ناسداك-100 إلى مؤشر S&P 500 الأوسع.
هذا الفارق بدأ الآن يتجه نحو الانخفاض. وبما أن الدورات المالية تميل دائمًا إلى العودة إلى متوسطها، فإن بيتكوين تخاطر بالعودة إلى قاعدتها الأساسية التاريخية — متوسط السعر المسجل في 2019–2020، حوالي 10,000 دولار، حيث كانت العملة المشفرة تتداول قبل بدء الإصدار الضخم للنقود الورقية.
كما يعتبر المحلل أن فائض العرض في سوق يحتوي الآن على ملايين الرموز البديلة، مصدر ضغط إضافي على بيتكوين.
ومع ذلك، يعد هذا الجدل مثيرًا للجدل لأن النمو الهائل في عدد العملات البديلة منخفضة الجودة، على العكس، يبرز فقط الوضع الفريد للعملة المشفرة الرائدة.
وسط وفرة من “السلع الرديئة” في السوق، يُظهر رأس المال المؤسسي توجهًا نحو الجودة، مختارًا بيتكوين باعتبارها الأصل الرقمي الوحيد المثبت والنادر ذي التاريخ التنظيمي الواضح.
الأسئلة الشائعة
س: لماذا يحذر المحلل من تصحيح سعري محتمل لبيتكوين؟
ج: لأن بيتكوين فشلت في الثبات فوق مستوى 69,000 دولار بينما تحقق مؤشرات الأسهم الأمريكية مستويات قياسية جديدة، مما يشير إلى انكماش الفقاعة المضاربية وتراجع الدعم المؤقت الذي كان يدفع السعر للارتفاع.
س: ما هي العوامل التي كانت تدعم ارتفاع بيتكوين سابقًا؟
ج: تشمل العوامل ضخ السيولة الهائل في 2021، وإطلاق صناديق الاستثمار المتداولة الفورية في الولايات المتحدة في أوائل 2024، ثم التحول في الخطاب التنظيمي وتوقعات التنازلات السياسية في أواخر 2024.
س: ما هو المستوى التاريخي الذي قد تعود إليه بيتكوين؟
ج: قد تعود بيتكوين إلى متوسط سعرها التاريخي المسجل في 2019–2020، والذي كان حوالي 10,000 دولار، قبل بدء الإصدار الضخم للنقود الورقية، وذلك إذا استمرت الضغوط الهبوطية الحالية.
