ارتفع مؤشر أسعار المنتجين في الصين بنسبة 2.8% على أساس سنوي في أبريل 2026، مسجلاً أعلى مستوى له منذ يوليو 2022. وهذا يعلن النهاية الحاسمة لفترة انكماش استمرت 41 شهراً أثرت سلباً على ثاني أكبر اقتصاد في العالم.
السبب الرئيسي هو الطاقة. التوترات الجيوسياسية، وخاصة الصراع في إيران الذي يعطل تدفق النفط عبر مضيق هرمز، أدت إلى ارتفاع أسعار الطاقة العالمية.
تفاصيل التضخم باختصار
ارتفعت أسعار المستهلك في الصين بنسبة 1.2% في أبريل، متجاوزة توقعات المحللين. كان قطاع الاستخراج الأكثر تضرراً، حيث قفزت الأسعار بنسبة 5.1% مع استمرار الصراع الإيراني في خنق إمدادات النفط العالمية. كما سجلت المعادن غير الحديدية مكاسب ملحوظة.
التوقيت أيضاً له دلالات سياسية. هذه الأرقام تأتي في وقت تلوح في الأفق قمة محتملة بين الرئيسين السابقين ترامب وشي.
ماذا يعني هذا لتعدين البيتكوين؟
حظرت الصين تعدين البيتكوين في عام 2021، مما أدى إلى تشريد أكثر من 50% من قوة التجزئة العالمية في خطوة سياسية واحدة. توزع المعدنون إلى تكساس وكازاخستان وروسيا وأي مكان آخر تتوفر فيه كهرباء رخيصة. لكن ديناميكيات الطاقة في الصين لا تزال تؤثر على صناعة التعدين بسبب رابط حاسم واحد: الأجهزة.
- الرسوم الجمركية الأمريكية المفروضة على أجهزة ASIC المصنعة في الصين رفعت تكاليف التعادل في التعدين إلى أكثر من 90 ألف دولار لكل بيتكوين.
- انخفضت صعوبة تعدين البيتكوين لأول مرة في عام 2026 خلال شهر أبريل، مما وفر بعض الراحة المؤقتة. عندما تنخفض الصعوبة، يعني ذلك أن كل معدّن يحتاج إلى قوة حاسوبية أقل قليلاً لكسب نفس المكافأة.
- ذكر تقرير صادر عن خدمة أبحاث الكونغرس في أبريل 2026 أن الطلب على الطاقة في تعدين العملات الرقمية مرتبط أساساً بكفاءة الأجهزة وقوة التجزئة الإجمالية للشبكة.
تأثيرات الاستثمار والطريق إلى الأمام
تمتلك الصين فائضاً ضخماً من الطاقة المتجددة، خاصة الطاقة الكهرومائية في سيتشوان وطاقة الرياح في منغوليا الداخلية. نظرياً، يمكن لهذه الموارد دعم عمليات التعدين بتكلفة أقل بكثير من الوقود الأحفوري. عملياً، يبقى التراجع عن حظر التعدين في الصين أمراً مشكوكاً فيه للغاية نظراً لموقف بكين السياسي الحالي.
المشهد التنافسي يتغير في الوقت الفعلي. بالنسبة للمستثمرين الذين يقيّمون شركات التعدين المدرجة في البورصة، المقاييس التي يجب متابعتها هي: تكلفة الطاقة لكل كيلوواط/ساعة، كفاءة الأسطول مقاسة بالجول لكل تيراهاش، ومرونة الميزانية العمومية.
أسئلة وأجوبة شائعة
س: لماذا يعتبر ارتفاع مؤشر أسعار المنتجين في الصين مهماً لعملة البيتكوين؟
ج: لأنه يزيد من تكاليف الطاقة العالمية، مما يرفع تكاليف تعدين البيتكوين. كما أن الصين تتحكم في تصنيع أجهزة التعدين (ASIC)، مما يؤثر بشكل مباشر على أسعارها وتوفرها.
س: هل ستعيد الصين فتح تعدين البيتكوين قريباً؟
ج: من غير المرجح جداً. على الرغم من أن الصين لديها فائض ضخم من الطاقة المتجددة، إلا أن موقف الحكومة الحالي لا يزال معادياً للتعدين، ولا توجد مؤشرات على تغيير هذا الموقف.
س: كيف يمكن للمستثمرين حماية أنفسهم من تقلبات الطاقة في التعدين؟
ج: يجب التركيز على الشركات التي لديها عقود طاقة طويلة الأجل بتكلفة منخفضة، وأجهزة تعدين حديثة وموفرة للطاقة، وميزانية عمومية قوية تتحمل التقلبات.
