ارتفعت فرص تمرير قانون التشفير الثاني المهم في الولايات المتحدة، حيث تشير أسواق التوقعات إلى زخم متزايد خلف “قانون وضوح التشفير”. منصة كالشي، وهي منصة توقعات خاضعة للتنظيم، تُظهر الآن احتمال تمرير القانون بنسبة 69%، بينما تعطي منصة بوليماركت نفس النسبة.
ما الذي يفعله قانون وضوح التشفير بالضبط؟
يقسم القانون مهام الرقابة بين هيئة الأوراق المالية والبورصات وهيئة تداول السلع الآجلة. يمنح هيئة الأوراق المالية سلطة على الأوراق المالية وعقود الاستثمار، بينما يضع السلع الرقمية تحت إشراف هيئة تداول السلع الآجلة.
أخيرًا، يعالج القانون السؤال الذي ظل يطارد مشاريع التشفير منذ أن بدأت الجهات التنظيمية في الاهتمام بها: متى تكون العملة الرقمية ورقة مالية، ومتى تكون سلعة؟
بموجب الإطار المقترح، يمكن لبعض الأصول الرقمية أن تُصنف كسلع رقمية إذا استوفت متطلبات القانون، بما في ذلك معايير تتعلق باللامركزية وهيكل السوق. هذا من شأنه أن يمنح بورصات التشفير والوسطاء والموزعين طريقًا أكثر وضوحًا للتسجيل لدى الهيئات التنظيمية الفيدرالية، بدلاً من العمل تحت الوضع الحالي المليء بالإجراءات القانونية المتفرقة وعدم اليقين القانوني.
إذا تم إقراره، سيصبح قانون وضوح التشفير ثاني تشريع رئيسي للتشفير في الولايات المتحدة، بعد قانون العملات المستقرة الذي شق طريقه الصعب عبر الكونغرس. معًا، سيمثل القانونان أقوى محاولة لواشنطن حتى الآن لبناء إطار تنظيمي شامل للأصول الرقمية.
لماذا ارتفعت الفرص؟
كان قانون وضوح التشفير عالقًا في حالة من الجمود التشريعي منذ أواخر عام 2025، بسبب خلافات حول أحكام العوائد على العملات المستقرة والجمود الحزبي. مسألة العوائد على العملات المستقرة، وتحديدًا ما إذا كانت العملات المستقرة التي تدر عوائد يجب أن تخضع لتنظيمات تشبه الأوراق المالية، أصبحت القضية العالقة التي أوقفت التقدم لأشهر.
كان سعر البيتكوين يقترب من 80 ألف دولار في وقت كتابة هذا التقرير، وهو رقم يشير إلى أن فرص التشريع المتزايدة تؤثر بنشاط على ديناميكيات سوق التشفير.
ماذا يعني هذا للمستثمرين؟
إذا تم التعامل رسميًا مع الأصول الرئيسية مثل البيتكوين والإيثريوم والريبل وسولانا كسلع، فستقع بوضوح أكبر تحت إشراف هيئة تداول السلع الآجلة بدلاً من إطار الأوراق المالية لهيئة الأوراق المالية والبورصات.
لا يزال الاحتمال بنسبة 69% يترك فرصة واحدة من ثلاث تقريبًا لعدم تمرير القانون. كما أن أحكام العوائد على العملات المستقرة التي عقدت المفاوضات سابقًا قد تظهر مرة أخرى كعقبة.
الأسئلة الشائعة
- س: ما الفرق الرئيسي الذي سيحدثه قانون وضوح التشفير؟
ج: سيحدد بوضوح متى تكون العملة الرقمية “سلعة” تحت إشراف هيئة تداول السلع الآجلة، ومتى تكون “ورقة مالية” تحت إشراف هيئة الأوراق المالية، مما يقلل من الغموض القانوني للشركات العاملة في مجال التشفير. - س: ما هو احتمال تمرير القانون حاليًا؟
ج: تشير أسواق التوقعات مثل كالشي وبوليماركت إلى احتمال تمريره بنسبة 69%، مما يعني أن هناك فرصة جيدة ولكن غير مضمونة. - س: كيف سيؤثر القانون على أسعار العملات الرقمية الرئيسية؟
ج: إذا تم تمرير القانون، فإن معاملة أصول مثل البيتكوين والإيثريوم كسلع سيعزز ثقة المستثمرين، مما قد يدعم أسعارها، كما أن ارتفاع فرص تمريره ساهم بالفعل في استقرار سوق التشفير.
