تعزز صفقة ماستركارد المخطط لها لشراء شركة البنية التحتية للعملات المستقرة “بي في إن كي” بقيمة 1.8 مليار دولار وجهة النظر المتزايدة في وول ستريت بأن العملات المستقرة تنتقل من مجرد أداة متخصصة في عالم التشفير إلى طبقة أساسية في نظام المدفوعات العالمي.
رسالة واضحة من وول ستريت
يقول المحللون إن هذه الصفقة تشير إلى تحول في كيفية رؤية الشبكات المالية التقليدية لحركة الأموال القائمة على البلوك تشين. ويؤكد محللون مثل دان دوليف من ميزوهو أن “العملات المستقرة جزء لا يتجزأ من مستقبل المدفوعات”، معتبرين أن استحواذ ماستركارد تأكيد على أن الدولار الرقمي أصبح جزءاً من البنية التحتية المالية السائدة.
ما هي شركة بي في إن كي؟
أعلنت ماستركارد يوم الثلاثاء عن اتفاقها لشراء شركة “بي في إن كي” ومقرها لندن، والتي تمكن الشركات من إرسال واستقبال وتخزين وتحويل العملات المستقرة في أكثر من 130 دولة. وتشير التقديرات إلى أن الشركة عالجت أكثر من 30 مليار دولار من مدفوعات العملات المستقرة في عام 2025.
إجابة على استراتيجية ماستركارد للتشفير
بالنسبة للمستثمرين، تساعد هذه الخطوة في الإجابة على الأسئلة المعلقة حول استراتيجية ماستركارد في مجال العملات الرقمية. حيث كتب محللو “تي دي كاون” أن “بي في إن كي هي إجابة واضحة”، مضيفين أن الصفقة تربط بين شبكات الدفع على البلوك تشين وشبكة ماستركارد الحالية. وتظهر هذه الصفقة أن العملات المستقرة يمكن أن تكون طبقة بنية تحتية مكملة وليست منافساً مباشراً لشبكات البطاقات.
موجة اعتماد العملات المستقرة
أصبح هذا التمييز مركزياً لقضية الاستثمار. فقد تراجعت المخاوف السابقة من أن تتجاوز العملات المستقرة شركات الدفع التقليدية، لتحل محلها وجهة نظر مختلفة ترى أنها قد تحسن من طريقة تحرك الأموال خلف الكواليس. وتقول شركة كانتور فيتزجيرالد إن الاستحواذ يضع ماستركارد في موقع جيد لموجة اعتماد العملات المستقرة القادمة، خاصة مع تزايد الطلب من المؤسسات المالية وشركات التكنولوجيا المالية على مدفوعات عبر الحدود أسرع وأرخص.
حالات الاستخدام الحقيقية تتشكل
في الأشهر الأخيرة، أصبحت هذه “الموجة” من الطلب واضحة حيث تسارع العديد من عمالقة التمويل التقليديين لاعتماد العملات المستقرة كقنوات تسوية لهم. حتى المتحمسين للبيتكوين مثل جاك دورسي، الذي كان يحلم بعالم تُجرى فيه المدفوعات عبر بلوك تشين البيتكوين، يرضخون الآن لطلب العملاء للعملات المستقرة.
وتتخذ حالات الاستخدام هذه شكلها بالفعل:
- تُستخدم العملات المستقرة بشكل متزايد للمدفوعات بين الشركات.
- تستخدم في كشوف المرتبات العالمية وتحويلات المغتربين.
- تستغرق الأنظمة التقليدية أياماً للتسوية، بينما يمكن للتحويلات القائمة على البلوك تشين تحويل الأموال في دقائق وتعمل على مدار الساعة.
تضيف منصة بي في إن كي هذه القدرة مباشرة إلى نظام ماستركارد، مما يتيح التسوية على مدار الساعة ويقلل الاعتماد على الوسطاء في المعاملات عبر الحدود.
رهان طويل الأجل
على الرغم من أن المكاسب المالية لماستركارد من هذا الاستحواذ قد تكون صغيرة، فإن عملاق بطاقات الائتمان يضع نصب عينيه الجائزة الأكبر. فمن الناحية المالية، لا يُتوقع أن يكون للاستحواذ تأثير كبير على المدى القريب. حيث حققت بي في إن كي حوالي 40 مليون دولار من الإيرادات اعتباراً من أواخر عام 2024، مما يعني أن مساهمتها في أرباح ماستركارد ستكون متواضعة على الأرجح.
بدلاً من ذلك، ستتيح الصفقة لماستركارد المراهنة على المدى الطويل لتصبح رائدة في صناعة سريعة التطور من شأنها أن تحدث ثورة في طريقة تحرك الأموال. فقد وصلت أحجام معاملات العملات المستقرة بالفعل إلى حوالي 350 مليار دولار سنوياً، ومن المتوقع أن تنمو مع تحسن الوضوح التنظيمي ودخول المزيد من المؤسسات إلى السوق.
حماية الأعمال الأساسية
بالنسبة لعمالقة المدفوعات مثل ماستركارد، فإن التوجه نحو بنية تحتية للعملات المستقرة يتعلق بحماية خطوط الأعمال الأساسية، وليس مجرد تجربة تقنيات التشفير. حيث كتب هارفي لي، مؤسس “توكينيزيشن إنسايت”، أن “شبكات البطاقات هي أكثر قنوات الدفع عرضة للاضطراب بسبب العملات المستقرة”.
في الوقت نفسه، قال محللو أوبنهايمر إن الصفقة توسع قدرة ماستركارد على دعم تدفقات الأصول الرقمية من البداية إلى النهاية، بما في ذلك التحويل بين العملات التقليدية والعملات المستقرة. كما تتماشى مع جهود الشركة الأوسع نحو التوافق بين التمويل التقليدي وشبكات البلوك تشين.
المزيد من الصفقات قادم؟
بينما تتيح العملات المستقرة تحويلات أسرع وأرخص وعلى مدار الساعة، فإنها تهدد بتجاوز أنظمة التسوية التقليدية القائمة على البطاقات. وتدفع هذه الضغوط الشركات القائمة إلى التكيف بسرعة – غالباً من خلال عمليات الاستحواذ بدلاً من التطوير الداخلي.
قبل صفقة ماستركارد لشراء بي في إن كي، استحوذ عملاق المدفوعات سترايب على شركة البنية التحتية للعملات المستقرة والمصدر الناشئ “بريدج” العام الماضي مقابل 1.1 مليار دولار. وكانت مورغان ستانلي العالمية واحدة من المستثمرين الرئيسيين في جولة جمع التمويل البالغة 104 ملايين دولار لشركة “زيروهاش” العام الماضي.
الهدف النهائي وراء تلك الصفقات هو دمج العملات المستقرة في تدفقات الدفع الحالية، وتمكين التحويل على نطاق واسع بين العملات التقليدية والدولار الرقمي، وتوسيع منتجات البطاقات إلى أنظمة دفع قابلة للبرمجة تعمل على مدار الساعة.
بي في إن كي: لاعب رئيسي في التحول
تقع بي في إن كي عند مفصل رئيسي في هذا التحول. فهي تتعامل مع حركة العملات المستقرة عبر سلاسل البلوك تشين والمحافظ والحسابات التقليدية، مما يجعلها حاسمة في ربط أنظمة التشفير بالعملات التقليدية. في الواقع، تظهر الصفقة أن بي في إن كي لاعب حاسم في نمو العملات المستقرة القادم، حيث كانت كل من ماستركارد وكوين بياس في محادثات العام الماضي لشراء الشركة بتقييم يصل إلى 2.5 مليار دولار. انسحبت كوين بياس من محادثات الصفقة العام الماضي، تاركة لماستركارد فرصة التنفيذ بتقييم 1.8 مليار دولار.
إذا كان لنمو العملات المستقرة وهذه الصفقة أي دلالة، فهي شهادة على السرعة التي انتقلت بها العملات المستقرة من الهامش إلى مركز البنية التحتية المالية، وقد تفتح الباب لمزيد من الصفقات في القطاع.
الأسئلة الشائعة
س: ما أهمية صفقة ماستركارد لشراء بي في إن كي؟
ج: الصفقة تعزز الاعتراف بأن العملات المستقرة أصبحت جزءاً أساسياً من نظام المدفوعات العالمي المستقبلي، وليست مجرد أداة متخصصة في التشفير.
س: كيف ستستفيد ماستركارد من هذه الصفقة؟
ج: ستتمكن ماستركارد من دمج تقنية التسوية على مدار الساعة عبر العملات المستقرة في شبكتها، خاصة للمدفوعات بين الشركات وعبر الحدود، مما يحمي أعمالها الأساسية ويجعلها رائدة في هذا المجال الناشئ.
س: ماذا تعني هذه الصفقة لمستقبل المدفوعات؟
ج: تشير إلى تحول كبير حيث تندمج الأنظمة المالية التقليدية مع تقنية البلوك تشين، مما يوفر مدفوعات أسرع وأرخص وعلى مدار الساعة، ويتوقع أن تتبعها المزيد من الصفقات المماثلة.
