قبل قرار الفيدرالي الأمريكي بشأن سعر الفائدة غدًا في الساعة 9:00 مساءً (بتوقيت القاهرة)، تزداد التوقعات في الأسواق بأن سعر الفائدة سيبقى كما هو دون تغيير. لكن هذه التوقعات، مثل سابقاتها، ليست مؤكدة تمامًا. تشير تقديرات السوق إلى احتمال بنسبة 80% تقريبًا ألا يغير الفيدرالي سعر الفائدة في اجتماع يوليو، واحتمال بنسبة 19% لرفعه بمقدار ربع نقطة مئوية (0.25%).
يحافظ الفيدرالي الأمريكي، قبل اجتماعه الثاني للسياسة النقدية تحت رئاسة كيفين وارش، على سعر الفائدة القياسي مستقرًا عند 3.50-3.75% منذ شهر ديسمبر. أدت الزيادات الأخيرة في أسعار الطاقة والتصريحات المتشددة من بعض مسؤولي الفيدرالي إلى رفع احتمالية رفع الفائدة في أسواق العقود المستقبلية.
ومع ذلك، فإن بيانات التضخم التي جاءت أقل من المتوقع، والهدوء النسبي الذي عاد للتوترات بين الولايات المتحدة وإيران، يشيران إلى أن عتبة رفع الفائدة هذا الأسبوع قد تكون أعلى مما تتوقعه الأسواق حاليًا.
يلاحظ الاقتصاديون أنه إذا رفع الفيدرالي أسعار الفائدة بعد فترة طويلة من الانتظار، فلن يُنظر إلى ذلك على أنه خطوة واحدة منفردة. تاريخيًا، عندما يبدأ الفيدرالي دورة رفع أو خفض الفائدة، فإنه عادةً ما يستمر في التحرك في نفس الاتجاه لعدة اجتماعات متتالية.
لذلك، قد يُفسر المستثمرون أي رفع محتمل للفائدة على أنه إشارة قوية على أن زيادات أخرى قادمة في الاجتماعات المستقبلية. لكن من المعتقد أن مسؤولي الفيدرالي قد لا يكونون مستعدين بعد للالتزام بسلسلة من رفع الفوائد بهذا الشكل.
قال جيمس بولارد، الرئيس السابق للفيدرالي في سانت لويس وعميد كلية ميتش دانييلز للأعمال بجامعة بيردو، إن الفيدرالي لا يقوم عادةً بتغييرات منفردة في أسعار الفائدة. أضاف بولارد أن لجنة السياسة النقدية تحتاج إلى أن تقرر ما إذا كانت مستعدة لبدء سلسلة من رفع الفوائد، وتابع قائلاً: “لا أعتقد أنهم مستعدون لفعل ذلك في هذا الاجتماع”.
*هذا ليس نصيحة استثمارية.
الأسئلة الشائعة
- س: ما هو القرار الأكثر توقعًا من الفيدرالي غدًا بشأن الفائدة؟
ج: التوقعات الأقوى في الأسواق تشير إلى أن الفيدرالي سيُبقي سعر الفائدة دون تغيير بنسبة 80% تقريبًا، مع احتمال ضعيف لرفعه بنسبة 19%. - س: لماذا يعتقد البعض أن رفع الفائدة سيكون إشارة قوية؟
ج: لأن الفيدرالي تاريخيًا لا يقوم برفع الفائدة كخطوة منفردة، بل يبدأ دورة كاملة من الرفع في اجتماعات متتالية، مما قد يخبر المستثمرين بقدوم المزيد من الزيادات. - س: ما هي العوامل التي تجعل الفيدرالي يتردد في رفع الفائدة الآن؟
ج: انخفاض التضخم عن المتوقع وتهدئة التوترات الجيوسياسية مع إيران يقللان من ضرورة الرفع، بالإضافة إلى أن المسؤولين قد لا يكونون مستعدين لبدء دورة رفع جديدة في هذا الاجتماع.
