شهدت سندات الخزانة المُرمّزة رقمًا قياسيًا جديدًا بقيمة 15.35 مليار دولار في 13 مايو، حيث دفعت المخاوف من رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي المستثمرين نحو العوائد على السلسلة.
وصلت سندات الخزانة المُرمّزة إلى 15.35 مليار دولار في إجمالي القيمة المقفلة في 13 مايو، متجاوزةً الذروة السابقة البالغة 15.10 مليار دولار في منتصف أبريل، وفقًا لبيانات rwa.xyz.
جاء هذا الدفع مع بدء الأسواق في تسعير احتمالية أعلى لزيادة أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وهو تحول حاد عن توقعات خفض أسعار الفائدة التي هيمنت على أوائل عام 2026.
لماذا تجذب سندات الخزانة المُرمّزة رؤوس الأموال بعيدًا عن العملات الرقمية الفورية؟
ارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية يجعل الأدوات المدرة للعائد على السلسلة أكثر جاذبية من الناحية الهيكلية مقارنة بالعملات الرقمية الفورية. تقدم سندات الخزانة المُرمّزة حاليًا عائدًا متوسطًا لمدة سبعة أيام يبلغ حوالي 3.41%، وهو عائد يسهل فهمه للمستثمرين المؤسسيين الذين تدربوا على آليات صناديق أسواق المال.
يقود صندوق USYC من Circle القطاع الآن بأصول تبلغ حوالي 2.9 مليار دولار، متجاوزًا صندوق BUIDL من BlackRock في منتصف مارس 2026. لا يزال BUIDL ثاني أكبر منتج بحوالي 2.58 مليار دولار. وتكتمل قائمة الخمسة الأوائل بصناديق FDIT من Fidelity وBENJI من Franklin Templeton وOUSG من Ondo.
وقد تجاوز سوق الأصول الحقيقية المُرمّزة الأوسع 30.9 مليار دولار، بارتفاع 44% منذ بداية العام وأكثر من 200% على أساس سنوي، مع استحواذ سندات الخزانة المُرمّزة على حوالي نصف الإجمالي. يعكس النمو من 3.9 مليار دولار في أوائل عام 2025 إلى 15 مليار دولار في 16 شهرًا تحولًا هيكليًا في طريقة نشر المؤسسات لرأس المال على السلسلة.
ماذا يحدث بعد ذلك مع تصاعد المخاطر الاقتصادية الكلية؟
تداولت عملة البيتكوين فوق 80,000 دولار حتى 13 مايو لكنها واجهت صعوبة في تحقيق اختراق صعودي، مع وجود المتوسط المتحرك لمئتي يوم في الأعلى وضغوط على ميزانيات القائمين بالتعدين مما يضيف عمليات بيع محتملة عند الارتفاعات.
ارتد خام غرب تكساس الوسيط فوق 100 دولار بينما اقترب النحاس من مستويات قياسية، وكلاهما يشير إلى تضخم بقيادة السلع الأساسية قد يستمر في دعم أسعار الفائدة المرتفعة والطلب المستمر على منتجات العوائد المُرمّزة.
يمكن أن تتسارع التدفقات إلى سندات الخزانة المُرمّزة بشكل أكبر إذا أكد تقرير مؤشر أسعار المنتجين ضغوطًا تضخمية مستمرة.
الأسئلة الشائعة (FAQs)
- س: ما هي سندات الخزانة المُرمّزة؟
ج: هي أوراق مالية حكومية أمريكية يتم تحويلها إلى رموز رقمية على سلسلة الكتل، مما يسمح للمستثمرين بكسب عوائد مشابهة لسندات الخزانة التقليدية ولكن بطريقة رقمية وأسهل في التداول. - س: لماذا يبتعد المستثمرون عن العملات الرقمية الفورية ويستثمرون في سندات الخزانة المُرمّزة؟
ج: بسبب ارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية، أصبحت العوائد على سندات الخزانة المُرمّزة (حوالي 3.41%) أكثر جاذبية وأقل مخاطرة مقارنة بتقلبات العملات الرقمية الفورية، خاصة مع المخاوف من رفع الفيدرالي لأسعار الفائدة. - س: ما حجم سوق سندات الخزانة المُرمّزة حاليًا؟
ج: وصلت سندات الخزانة المُرمّزة إلى رقم قياسي بلغ 15.35 مليار دولار في مايو 2026، وهو ما يمثل حوالي نصف سوق الأصول الحقيقية المُرمّزة الذي تجاوز 30.9 مليار دولار.
