اليابان قد تُطلق أول صندوق تداول فوري للبتكوين (Bitcoin ETF) في وقت مبكر من عام 2028، حيث تستعد الهيئات التنظيمية لوضع قواعد تسمح لصناديق الاستثمار وصناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) بحيازة الأصول الرقمية بشكل مباشر.
ذكر تقرير لصحيفة نيكي (Nikkei) في 23 يوليو أن هيئة الخدمات المالية اليابانية (FSA) تخطط لتعديل قواعد صناديق الاستثمار بعد موافقة المشرعين على تعديلات تُدرج الأصول الرقمية ضمن إطار قانون الأدوات المالية والبورصات. هذا التغيير يُحرّك اليابان نحو التعامل مع العملات الرقمية كمنتج استثماري مالي بدلاً من تنظيمها بشكل أساسي كأداة دفع.
ما الذي تغير بالضبط؟
التغيير القانوني لا يعني إطلاق صندوق بتكوين فوري فوراً. لا تزال اليابان بحاجة إلى قواعد مفصلة وتعديلات في إطار صناديق الاستثمار قبل أن تتمكن شركات إدارة الصناديق من تقديم منتجات تحتفظ بالعملات الرقمية كهدف استثماري رئيسي.
تؤكد وثائق هيئة الخدمات المالية أن تنظيم العملات الرقمية ينتقل من قانون خدمات الدفع إلى قانون الأدوات المالية والبورصات، إلى جانب متطلبات جديدة للإفصاح وضبط السلوك في السوق.
البيتكوين ETF: خطوة أقرب للواقع
كما ذكر موقع crypto.news في 15 يوليو، سنّت اليابان تشريعاً يُنشئ مساراً لصناديق المؤشرات المتداولة المحلية للعملات الرقمية، على الرغم من أن المنتجات الفردية ستظل بحاجة إلى موافقة تنظيمية. تقرير سابق أشار إلى أن مجموعة بورصة اليابان (JPX) كانت تدرس الإدراج في وقت مبكر من عام 2027، بينما يشير أحدث تقرير لصحيفة نيكي إلى عام 2028 كموعد إطلاق محتمل.
كان هيروكي ياماميتشي، الرئيس التنفيذي لمجموعة JPX، قد قال سابقاً إن صندوق المؤشرات المتداولة “يمكن إطلاقه في أي وقت بمجرد وضع الإطار القانوني وتوضيح المعاملة الضريبية”.
استعداد المجموعات المالية الكبرى
- تدرس العديد من أكبر الشركات المالية اليابانية منتجات يمكنها دخول السوق بمجرد أن تُكمل الجهات التنظيمية القواعد.
- شركتا SBI Securities وRakuten Securities تستعدان لإطلاق صناديق استثمار في العملات الرقمية من خلال مجموعاتهما الخاصة.
- تدرس شركات مثل نومورا (Nomura) ودايوا (Daiwa) والشركات المرتبطة بـ SMBC وشركة Asset Management One منتجات محتملة.
- شركة SBI Global Asset Management فكرت في صناديق تركز على أصول رقمية سائلة مثل البيتكوين والإيثريوم.
- بورصة أوساكا (Osaka Exchange) ناقشت إطلاق عقود بتكوين آجلة في 2028 إذا أصبحت الصناديق الفورية قانونية.
اهتمام متزايد من المؤسسات
وجد استطلاع أجرته نومورا القابضة (Nomura Holdings) عام 2026 أن 79% من المشاركين الذين يفكرون في استثمار العملات الرقمية خلال السنوات الثلاث القادمة يخططون للاستثمار بالفعل. ومن بينهم، يتوقع 60% تخصيص ما بين 2% وأقل من 5% من محافظهم الاستثمارية. كما وجد الاستطلاع أن 65% ينظرون للأصول الرقمية كوسيلة لتنويع استثماراتهم.
المستثمرون الأفراد: المصدر الرئيسي للطلب
سوق صناديق البتكوين المتداولة في اليابان قد يتطور بشكل مختلف عن السوق الأمريكية. اليابان لديها عدد أقل من المؤسسات التي تقوم بتخصيصات كبيرة للعملات الرقمية، بينما تستمر الأسر في الاحتفاظ بحصة كبيرة من ثرواتها المالية نقداً وفي الودائع. تشير بيانات بنك اليابان إلى أن حصة النقد والودائع تبلغ حوالي نصف الأصول المالية للأسر.
هذا الهيكل قد يجعل المستثمرين الأفراد المصدر الرئيسي للطلب. قدر تقرير نيكي في 23 يوليو أن صناديق البتكوين المتداولة اليابانية قد تجتذب ما يصل إلى 3 تريليونات ين بحلول العام المالي 2028.
أفادت هيئة الخدمات المالية أيضاً بوجود أكثر من 14 مليون حساب محلي للعملات الرقمية، بينما يكسب حوالي 70% من حاملي الحسابات أقل من 7 ملايين ين سنوياً. يمكن لصندوق المؤشرات المتداولة المنظم أن يسمح للمستثمرين بالحصول على تعرض للبتكوين من خلال حسابات الأوراق المالية دون الحاجة لإدارة محافظ العملات الرقمية بأنفسهم.
صناديق التقاعد تفتح طريقاً جديداً
الاعتماد المؤسسي لا يزال محدوداً، لكن بعض مديري صناديق التقاعد اليابانية بدأوا اختبار تخصيصات صغيرة للعملات الرقمية. صندوق المعاشات التقاعدية الوطني للأعمال التجارية في أوكاياما، الذي يمثل حوالي 1200 شركة صغيرة ومتوسطة، يخطط لتخصيص حوالي 1% من أصوله لصناديق مرتبطة بالعملات الرقمية خلال العام المالي 2026.
شرحت أيو كيغوتشي، المديرة التنفيذية لإدارة الاستثمار في الصندوق، استراتيجية التنويع بقولها: “لأن تحركات أسعارها لها ارتباط منخفض مع الدولار الأمريكي”. يدير الصندوق حوالي 21.5 مليار ين ويخطط للحصول على التعرض من خلال صناديق تُدار من قبل صناديق تحوط عالمية كبرى بدلاً من شراء الأصول الرقمية مباشرة.
مستقبل البيتكوين ETF في اليابان
الخطوات التالية لليابان ستعتمد على سرعة إكمال هيئة الخدمات المالية لقواعد صناديق الاستثمار الخاصة بها وكيفية وضع البورصات لمتطلبات الإدراج. حالياً، التغييرات التنظيمية واستعدادات مديري الأصول والاهتمام المتزايد من المستثمرين قرّبت البلاد من سوق صناديق بتكوين محلية. أحدث جدول زمني يشير إلى أن أول إطلاق سيكون في وقت مبكر من عام 2028، مع احتمال أن يشكل المستثمرون الأفراد الجزء الأكبر من الطلب.
أسئلة شائعة (FAQ)
س: متى ستطلق اليابان أول صندوق تداول فوري للبتكوين (Bitcoin ETF)؟
ج: وفقاً لأحدث التقارير، من المتوقع أن يتم الإطلاق الأول في وقت مبكر من عام 2028، بعد أن تكمل الجهات التنظيمية وضع القواعد النهائية لصناديق الاستثمار.
س: هل يستطيع المستثمرون العاديون شراء البتكوين بسهولة من خلال هذه الصناديق؟
ج: نعم، التغييرات الجديدة ستسمح للمستثمرين بالحصول على تعرض للبتكوين من خلال حسابات الأوراق المالية العادية، دون الحاجة لإدارة المحافظ الرقمية بأنفسهم، مما يسهل الاستثمار للأفراد.
س: لماذا تهتم صناديق التقاعد اليابانية بالعملات الرقمية مثل البتكوين؟
ج: تستخدم صناديق التقاعد العملات الرقمية كوسيلة لتنويع استثماراتها، لأن تحركات أسعارها غالباً ما تكون غير مرتبطة بالدولار الأمريكي أو الأصول التقليدية، مما يساعد في تقليل المخاطر الإجمالية للمحفظة.
