شهدت الأسواق تغيراً ملحوظاً صباح يوم الأربعاء، ولم يكن مجرد تراجع روتيني. انخفضت العقود الآجلة لأسواق وول ستريت قبل واحد من أكثر أيام الأرباح متابعة في الموسم، حيث أعلنت شركتا ألفابت وتسلا عن نتائجهما بعد إغلاق السوق. توقف الزخم القوي لقطاع التكنولوجيا من الجلسة السابقة بشكل شبه فوري، مما أثار سؤالاً مهماً: هل كان ارتفاع يوم الثلاثاء تعافياً حقيقياً، أم مجرد وقت مؤقت قبل ظهور الأرقام؟
تراجع العقود الآجلة لوول ستريت قبل تقارير الأرباح الرئيسية
كانت الأرقام صعبة التجاهل. انخفضت العقود الآجلة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.3%، وعقود ناسداك 100 بنسبة 0.8%، وعقود داو جونز بنسبة 0.2% – وهو تراجع واسع النطاق عكس التقدم الذي قاده قطاع التكنولوجيا في الجلسة السابقة. كان يوم الثلاثاء يوماً قوياً، حيث ارتفع مؤشر ناسداك المركب بنسبة 1.3%، ومؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.9%، وأضاف داو جونز 0.7%. كما قفز مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بنسبة 5.2% بفضل التفاؤل بقطاع الرقائق. لكن العقود الآجلة بينت قصة مختلفة – حيث سحب المتداولون استثماراتهم، وتحوطوا من المخاطر، منتظرين لرؤية ما إذا كانت ألفابت وتسلا ستبرران هذا الارتفاع.
هذا التردد قبل الأرباح منطقي تماماً. عندما تعلن شركتان عملاقتان بهذا الحجم عن نتائجهما في نفس المساء، فإن السوق تحبس أنفاسها فعلياً. وفقاً لشبكة CNBC، من بين حوالي 50 شركة من مؤشر ستاندرد آند بورز 500 التي أعلنت نتائجها بحلول منتصف الأسبوع، تجاوزت 88% منها توقعات الأرباح – وهو أساس قوي. لكن حتى المواسم القوية يمكن أن تنتج خيبات أمل فردية، والاسمان المقرر إعلانهما يوم الأربعاء يحملان وزناً كبيراً في المؤشر.
ما الذي تحتاجه ألفابت وتسلا لتحقيقه؟
إنفاق ألفابت على الذكاء الاصطناعي تحت المجهر
من المتوقع أن تعلن ألفابت عن نمو في الأرباح والإيرادات بأكثر من 20% للربع، وفقاً لـ LSEG. لكن الرقم الرئيسي قد يكون أقل أهمية من التفاصيل المخفية في أرقام الإنفاق الرأسمالي. في الربع الماضي، رفعت الشركة الأم لجوجل توجيهات الإنفاق الرأسمالي السنوي إلى ما يصل إلى 190 مليار دولار – وهو التزام هائل ببنية الذكاء الاصطناعي التحتية. سيظهر تقرير يوم الأربعاء ما إذا كان هذا الإنفاق يترجم إلى ميزة تنافسية، أم أنه يوسع قاعدة التكاليف التي بدأت السوق في فحصها عن كثب.
رفعت بنك BMO السعر المستهدف لسهم ألفابت إلى 455 دولاراً قبل التقرير، من 435 دولاراً، مما يعني زيادة بنسبة 31% عن إغلاق يوم الجمعة. وأشار المحلل برايان بيتس إلى أن المستثمرين يتوقعون الآن أن تظل نماذج جيميني الخاصة بألفابت قادرة على المنافسة مع نماذج OpenAI وAnthropic – مما يعني أن أي علامة على التخلف في قدرات الجيل التالي من الذكاء الاصطناعي قد تضرب السهم بشدة. وقد تجاوزت ألفابت توقعات الأرباح لثلاثة عشر ربعاً متتالياً، وفي المتوسط يرتفع سهمها بنسبة 1.3% في أيام الإعلان عن النتائج، وفقاً لبيانات Bespoke.
قصة تسلا الأوسع: الروبوتات وسيارات الأجرة ذاتية القيادة والتعافي
يحمل تقرير تسلا وزناً مختلفاً. يتوقع المحللون أن تكون أرباح شركة السيارات الكهربائية قد نمت بنحو 25% على أساس سنوي، وفقاً لـ LSEG – وهو تسارع حاد مقارنة بالربعين السابقين. لكن المستثمرين يراقبون ما هو أبعد من بيان الدخل. تشمل العناصر الرئيسية للمراقبة تحديثات حول مبادرات الروبوتات، وتكنولوجيا القيادة الذاتية، وأرقام تسليم السيارات، التي تعافت من أدنى مستوياتها في عامين. وأشار المحلل فيليب هاشوا من جيفريز إلى أن قوة الربع الثاني في الصين وأوروبا تؤكد قيمة تسلا، لكنه أشار إلى أن الإنتاج المنخفض المتوقع لسيارة Cybercab يشير إلى مزيد من التأخير في برنامج روبوتاكسي. انخفض سهم تسلا بعد ثلاثة من آخر أربعة إعلانات أرباح للشركة، بما في ذلك انخفاض بنسبة 8.2% بسبب نتائج مختلطة للربع الثاني من 2025 – وهو نمط يبقي المستثمرين حذرين حتى عندما تبدو الأساسيات أفضل.
من المقرر أيضاً أن تعلن عن نتائجها يوم الأربعاء: فيليب موريس إنترناشونال، وجي فيرنوفا، وAT&T. ومن المقرر أن تعلن تكساس إنسترومنتس وإنتل لاحقاً في الأسبوع، حيث من المتوقع أن تحقق إنتل نمواً في الإيرادات على أساس سنوي يتجاوز 12%.
العلاقة بين سوق العملات الرقمية وأسهم أشباه الموصلات
بيتكوين مستقرة بالقرب من 66,300 دولار
ظلت بيتكوين مستقرة بالقرب من 66,300 دولار خلال جلسة يوم الأربعاء، مسجلة مكاسب يومية بنحو 1% وتقدماً بنسبة 3% خلال الأسبوع السابق. بلغ حجم التداول 31 مليار دولار على مدار 24 ساعة، مع تحرك السعر بين 65,400 دولار و66,900 دولار – وهي حركة محدودة نسبياً لأصل يمكن أن يتأرجح بشكل كبير بسبب العناوين الجيوسياسية.
تداولت إيثر بالقرب من 1,935 دولاراً، محققة مكاسب أسبوعية بنسبة 3%. أضافت XRP 2% لتصل إلى 1.14 دولار. وكانت HYPE المتأخر الأبرز في الجلسة، حيث انخفضت 4% إلى 60 دولاراً، وخسرت 10% خلال الأيام السبعة الماضية.
لماذا تتحرك العملات الرقمية مع الرقائق وليس العملات
التطور الأكثر أهمية من الناحية التحليلية في الأصول الرقمية ليس مستوى السعر – بل ما يحركه. أظهرت تحركات أسعار العملات الرقمية ارتباطاً أقوى بأسهم أشباه الموصلات مقارنة بتقلبات العملات، وهي ديناميكية أصبحت واضحة بشكل خاص بالنظر إلى ارتفاع مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بنسبة 5.2% في اليوم السابق والقوة المتزامنة في الأصول الرقمية. هذا مهم لأنه يعيد تشكيل كيفية تفكير المستثمرين في التعرض للعملات الرقمية. إذا كانت بيتكوين ونظيراتها تتداول مثل استثمارات التكنولوجيا عالية المخاطر بدلاً من العملات البديلة أو التحوطات ضد التضخم، فإن نفس القوى الكلية التي تحرك أسهم الرقائق – دورات الإنفاق على الذكاء الاصطناعي، ومخاطر سلسلة التوريد الجيوسياسية، ووضوح الأرباح – أصبحت ذات صلة متزايدة بوضع الأصول الرقمية. يبدو أن انخفاض الين إلى ما دون 163 ين للدولار، والذي استشهد به بعض مؤيدي بيتكوين كمبرر للأصول محدودة العرض، له تأثير أقل مباشرة على السعر مقارنة بزخم قطاع الرقائق.
المخاطر الجيوسياسية وتقلبات العملات تزيد الضغوط
الين الياباني يصل إلى أضعف مستوى له منذ 1986
عبرت العملة اليابانية عتبة لم نشهدها منذ أربعة عقود، حيث انخفضت إلى ما دون 163 ين للدولار لأول مرة منذ عام 1986. أشار المسؤولون الماليون اليابانيون إلى استعدادهم للتدخل في سوق العملات، لكن الين استمر في الضعف مقابل الدولار القوي. من شأن التدخل في العملة من طوكيو أن يضيف طبقة جديدة من التقلبات إلى الأسواق العالمية المضطربة بالفعل – وهو تطور يراقبه المتداولون المؤسسيون عن كثب.
الصراع بين الولايات المتحدة وإيران يدخل يومه الحادي عشر
امتدت المواجهة العسكرية بين الولايات المتحدة وإيران إلى يومها الحادي عشر على التوالي يوم الأربعاء، مع استمرار العمليات بين البلدين. أصدر الرئيس ترامب تحذيرات بشأن ضربات محتملة على المنشآت النووية الإيرانية، وهو بيان أضاف مزيداً من عدم اليقين إلى وضع متوتر بالفعل. كشف وزير الدفاع بيت هيغسيث أن التكلفة المالية للصراع بلغت 37.5 مليار دولار. وصلت أسعار النفط الخام إلى أعلى مستوياتها في خمسة أسابيع كنتيجة مباشرة، مما زاد المخاوف بشأن التضخم ومسار السياسة النقدية. ارتفاع تكاليف الطاقة في وقت تقوم فيه البنوك المركزية بمعايرة قرارات أسعار الفائدة يخلق خلفية غير مريحة بشكل خاص لأسواق الأسهم – خاصة تلك المسعرة بالفعل لتحقيق أرباح قوية.
تقارب هذه الضغوط – أدنى مستوى لليمن في 40 عاماً، وصراع عسكري نشط يرفع أسعار النفط، وجلسة أرباح تكنولوجية حاسمة – يعني أن حركة السوق يوم الأربعاء تحمل آثاراً تتجاوز بكثير قراءة يوم واحد للعقود الآجلة. ما إذا كانت قصة إنفاق ألفابت على الذكاء الاصطناعي وتعافي تسلا في التسليم قوية بما يكفي لاستيعاب تلك الضوضاء الخارجية سيحدد كيف سيتفاعل السوق الأوسع مع توجهه نحو النصف الثاني من موسم الأرباح.
الأسئلة الشائعة
لماذا انخفضت العقود الآجلة لوول ستريت قبل إعلان أرباح ألفابت وتسلا؟
انخفضت العقود الآجلة لأن المتداولين اتخذوا موقفاً حذراً بعد أن فقد زخم قطاع التكنولوجيا من الجلسة السابقة قوته. مع إعلان كل من ألفابت وتسلا عن نتائجهما بعد إغلاق يوم الأربعاء، سحب المشاركون استثماراتهم للتحوط من المخاطر قبل ظهور الأرقام. انخفضت عقود S&P 500 الآجلة بنسبة 0.3%، وعقود ناسداك 100 بنسبة 0.8%، وعقود داو جونز بنسبة 0.2%.
ما هي المواضيع الرئيسية المتوقعة في تقارير أرباح ألفابت وتسلا؟
من المتوقع أن يركز تقرير ألفابت على الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي، بعد توجيهات الربع السابق التي وصلت إلى 190 مليار دولار. بينما من المتوقع أن تشمل نتائج تسلا تحديثات حول مبادرات الروبوتات، وتقدم تكنولوجيا القيادة الذاتية، وأرقام تسليم السيارات التي تعافت من أدنى مستوى في عامين. تشير تقديرات LSEG إلى نمو الأرباح بأكثر من 20% لألفابت وحوالي 25% لتسلا على أساس سنوي.
كيف ترتبط أسعار العملات الرقمية حالياً بأسهم أشباه الموصلات؟
أظهرت أسعار الأصول الرقمية ارتباطاً ملحوظاً بأداء قطاع أشباه الموصلات وليس بحركات العملات أو المحفزات الخاصة بالعملات الرقمية. أصبحت هذه الديناميكية واضحة عندما ارتفع مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بنسبة 5.2%، بينما حافظت بيتكوين في الوقت نفسه على مكاسبها بالقرب من 66,300 دولار، في حين أن الانخفاض الحاد في قيمة الين الياباني كان له تأثير مباشر أقل على تقييمات العملات الرقمية.
