انخفضت أسهم عملة كوين بيس (COIN) يوم الجمعة بعد أن كرر بنك بيرد تصنيفه المحايد لمنصة تداول العملات الرقمية، لكنه خفض السعر المستهدف لها، محذرًا من أن ضعف نشاط التداول قد يستمر في الضغط على أداء الشركة.
تراجع سهم كوين بيس بنسبة 7% تقريبًا في التداولات ليصل إلى حوالي 152 دولارًا.
عانى السهم طوال عام 2026، حيث انخفض بنحو 34% منذ بداية العام مع بقاء أسعار العملات الرقمية قريبة من أدنى مستوياتها خلال 52 أسبوعًا.
كما صنف بنك بيرد سهم كوين بيس كـ”اختيار هابط جديد”، مشيرًا إلى مخاوف من أن تستمر أحجام التداول الضعيفة لفترة طويلة، مما قد يؤدي إلى نتائج مخيبة للآمال في الربع الثاني.
ضعف التداول يهدد توقعات الإيرادات
على الرغم من أن كوين بيس توسعت في أنشطتها خارج نطاق التداول الأساسي خلال السنوات القليلة الماضية، إلا أن إيرادات التداول تظل المحرك الرئيسي للأداء المالي.
يتوقع المحلل ديفيد كونينغ من بنك بيرد أن تأتي إيرادات الشركة في الربع الثاني أقل بنسبة 5% إلى 6% تقريبًا من توقعات وول ستريت، مع انخفاض أحجام التداول بنسبة تتراوح بين 15% و20% مقارنة بالربع السابق.
أشار المحلل إلى أن النشاط في سوق العملات الرقمية ظل ضعيفًا على الرغم من بعض التحسن في أوائل يونيو.
وكتب كونينغ: “كان شهري أبريل ومايو من بين أبطأ الأشهر في السنوات القليلة الماضية”، مشيرًا إلى أن كبير مسؤولي الوساطة في شركة روبن هود أظهر مؤخرًا قوة في الأسهم والخيارات والعقود الآجلة وتداول التوقعات، لكنه لم يذكر العملات الرقمية مطلقًا.
كما تساءل بنك بيرد عما إذا كان الانتعاش المتواضع في أحجام تداول يونيو يعكس طلبًا مستدامًا.
وكتب المحلل: “بينما أظهرت الأيام القليلة الأولى من يونيو حجم تداول لائق (أقرب إلى متوسط المستويات في السنوات الأخيرة)، نعتقد أن ذلك يعود إلى تداول كبير في البيتكوين، والذي قد يتبعه اهتمام محدود بالتداول”.
يرى بنك بيرد أن سوق العملات الرقمية الأوسع لا يزال يواجه عدة تحديات، بما في ذلك الأداء القوي لمؤشر S&P 500، وارتفاع التضخم، وارتفاع تكاليف الاقتراض، والمنافسة من مجالات استثمارية أخرى عالية النمو مثل أسهم الذكاء الاصطناعي والاكتتابات العامة الأولية الجديدة.
عدم اليقين التنظيمي لا يزال مصدر قلق
أشار بنك بيرد أيضًا إلى حالة عدم اليقين المحيطة بمشروع قانون “CLARITY Act” المقترح، وهو قانون يتعلق بهيكل السوق يراه الكثير من مؤيدي العملات الرقمية خطوة مهمة نحو تبني أوسع للصناعة.
وفقًا للبنك، فإن الخلافات التشريعية حول قضايا الأخلاقيات وإصدار العملات الرقمية تجعل من غير المرجح بشكل متزايد أن يتم تمرير القانون قبل انتخابات منتصف المدة في نوفمبر.
وقال بنك بيرد إن هذا التأخير قد يسمح للبنوك وشركات التكنولوجيا المالية العاملة ضمن الأطر التنظيمية الحالية بتعزيز مواقعها التنافسية.
تحدد منصة التداول التنبؤي “بولي ماركت” حاليًا احتمالية بنسبة 57% لصدور القانون هذا العام، انخفاضًا من 65% قبل شهر واحد.
الجدل حول التقييم يزداد حدة
إلى جانب المخاوف بشأن تباطؤ النمو، رأى بنك بيرد أيضًا أن تقييم كوين بيس قد يتعرض لضغوط إضافية إذا استمرت تقديرات الأرباح في الانخفاض.
خفض البنك سعره المستهدف للسهم إلى 142 دولارًا من 160 دولارًا، وأشار إلى أن السهم يتم تداوله حاليًا بحوالي 35 ضعفًا من أرباح السهم المتوقعة لعام 2027.
وكتب البنك: “مزيج تراجع التقديرات وانخفاض المضاعفات بين شركات التكنولوجيا المالية القادرة على تجاوز التوقعات قد ينعكس في النهاية على تقييم كوين بيس”.
في سيناريوه الأكثر تشاؤمًا، يعتقد بنك بيرد أن السهم قد ينخفض إلى ما بين 75 و90 دولارًا إذا انخفضت أرباح السهم لعام 2027 إلى 3 دولارات وتقلص مضاعف التقييم إلى ما بين 25 و30 ضعفًا من الأرباح.
على الرغم من النظرة الحذرة، يظل بنك بيرد أكثر تشاؤمًا من معظم وول ستريت.
وفقًا لبيانات منصة FactSet، يصنف حوالي 64% من 39 محللًا يغطون سهم كوين بيس السهم حاليًا كشراء، بينما يبلغ متوسط السعر المستهدف حوالي 231 دولارًا.
الأسئلة الشائعة
- لماذا انخفض سهم كوين بيس مؤخرًا؟
انخفض السهم بسبب قلق المستثمرين من ضعف نشاط التداول في سوق العملات الرقمية، مما يضغط على إيرادات الشركة. كما قام بنك بيرد بخفض السعر المستهدف للسهم وحذر من صعوبات قد تستمر. - ما هي التحديات الرئيسية التي تواجه كوين بيس حاليًا؟
تواجه الشركة ضعفًا في أحجام التداول، وعدم يقين تنظيمي بسبب تأخر إقرار قوانين مثل مشروع CLARITY Act، بالإضافة إلى منافسة قوية من الذكاء الاصطناعي والاكتتابات العامة الأولية الجديدة. - هل ما زالت كوين بيس استثمارًا جيدًا برأي المحللين؟
الآراء منقسمة؛ فبينما يظل معظم المحللين متفائلين ويصنفون السهم كشراء، حذر بنك بيرد من أن تقييم السهم قد ينخفض أكثر إذا استمرت أرباحه في التراجع، خاصة في ظل الظروف الاقتصادية الحالية.
