رفعت شركات العملات الرقمية 1.36 مليار دولار عبر 41 جولة تمويل Venture Capital في يوليو. انخفض الاستثمار بنسبة 6.8٪ فقط مقارنة بشهر يونيو، لكن عدد الجولات تراجع بنسبة 28٪، واستحوذت جولة استراتيجية واحدة بقيمة 400 مليون دولار على ثلث الإجمالي تقريباً.
الخلاصة الرئيسية
كان الاستثمار الرئيسي صامداً، لكن نطاق السوق ضعف. جمعت شركات الكريبتو 1.36 مليار دولار في تمويل المشاريع، أي أقل بـ 100 مليون دولار فقط من يونيو. انخفض عدد الجولات المكتملة بـ 16 جولة، وتراجع عدد المستثمرين المؤسسيين بـ 62 مستثمراً. أصبح الاستثمار مركّزاً في مجموعة أصغر من الصفقات.
استحوذت أكبر عشر جولات على 85٪ من استثمارات المشاريع، وساهمت الجولة الأكبر وحدها بنسبة 29.4٪. تشير بيانات المرحلة والفئة والمستثمرين إلى القصة نفسها. بقيت الشيكات الكبيرة متاحة للشركات المختارة بينما تقلص نطاق التمويل.
نشاط جمع التمويل
استثمار شهري ثابت رغم تضييق السوق
حل استثمار يوليو البالغ 1.36 مليار دولار قريباً من منتصف النطاق منذ أغسطس 2025. لكن عدد الجولات لم يكن كذلك، إذ بلغ 41 جولة، وهو الأدنى في فترة الـ 12 شهراً، وأقل بنسبة 63.1٪ من 111 جولة اكتملت في يوليو 2025.
ارتفع متوسط الجولة من 25.6 مليون دولار في يونيو إلى 33.2 مليون دولار في يوليو، لكن هذه الزيادة تختفي عند استبعاد أكبر صفقة. فبدون استثمار Crypto.com الاستراتيجي البالغ 400 مليون دولار، كان الاستثمار سيبلغ 960 مليون دولار عبر 40 جولة، أي 24 مليون دولار لكل جولة. تشير البيانات إلى التركيز بدلاً من تحسن بيئة التمويل النموذجية.
المشاريع الاستثمارية بقيت القناة الأكبر للتمويل
حددت CryptoRank استثمارات معلنة بقيمة 2.13 مليار دولار عبر جميع أنواع الصفقات. استحوذت جولات المشاريع على 1.36 مليار دولار بنسبة 63.9٪. وساهم جمع Strategy البالغ 466.7 مليون دولار بعد الاكتتاب بنسبة 21.9٪، بينما أضاف تمويل Alpaca البالغ 300 مليون دولار عبر السندات الدينية نسبة 14.1٪.
الإجمالي يمثل الحد الأدنى وليس قياساً كاملاً للنشاط الاقتصادي. جميع الاستحواذات الـ 17 كانت بشروط خاصة، لذا أضاف اندماج الشركات صفقات لكن دون قيمة معلنة للعموم. يجب قراءة هذا المزيج كتوزيع لقيم الاستثمار المنشورة، وليس لكل الأموال الملتزم بها.
استثمار المراحل المتأخرة قفز بنسبة الضعف تقريباً
كانت جولات السلسلة A والمراحل اللاحقة هي المجموعة الرئيسية الوحيدة التي توسعت. ارتفع الاستثمار بنسبة 94.4٪ من 340 مليون دولار في يونيو إلى 661 مليون دولار في يوليو. ساهمت Augustus وPrime Intellect وGauntlet بمبلغ 435 مليون دولار، أي 65.8٪ من هذا الإجمالي، لذا كان التعافي كبيراً لكنه محدود النطاق.
تراجع الاستثمار الاستراتيجي بنسبة 8.8٪ إلى 542 مليون دولار، بينما انخفض تمويل Seed وPre-Seed بنحو 18٪ إلى 100 مليون دولار. مثلت جولات المراحل المتأخرة والاستراتيجية معاً 88.5٪ من استثمارات المشاريع، ما جعل تمويل المرحلة المبكرة حصة صغيرة من الإجمالي المعلن.
تحليل الفئات
منصات التداول تصدرت الاستثمار بينما تصدر الذكاء الاصطناعي النشاط
اجتذبت مشاريع منصات التداول 543 مليون دولار عبر سبع جولات، وهو أعلى استثمار بين الفئات. ساهمت Crypto.com بنسبة 73.7٪ من إجمالي الفئة. جاءت المدفوعات في المرتبة الثانية بمبلغ 244 مليون دولار عبر أربع جولات. واحتل الذكاء الاصطناعي المرتبة الثالثة بمبلغ 232 مليون دولار لكنه تصدر الفئات بعدد الصفقات بثماني جولات.
كان استثمار الذكاء الاصطناعي مركّزاً أيضاً. جمعت Prime Intellect وVenice AI معاً 195 مليون دولار، أي 84.1٪ من إجمالي الفئة. كان لدى الفئة أكبر خط أنابيب صفقات، لكن معظم استثماراتها جاءت من صفقتين فقط.
نشاط المستثمرين
القاعدة الاستثمارية تقلصت مع تراجع الصفقات
حددت CryptoRank 140 مستثمراً مؤسسياً فريداً في يوليو، بانخفاض 30.7٪ عن 202 في يونيو و66.1٪ عن 413 في يوليو 2024. هذا هو الأدنى في سلسلة الـ 25 شهراً.
الصناديق الأكثر نشاطاً والمستثمرون الرئيسيون
كانت Coinbase Ventures الصندوق الأكثر نشاطاً بخمس استثمارات، أي ما يعادل 12.2٪ من جولات يوليو البالغة 41، لكنها لم تكن المستثمر الرئيسي في أي منها. تبعتها Nascent بثلاث استثمارات. أما بقية الصناديق في العشرة الأوائل فقد قدمت استثمارين لكل منها.
كان نشاط المستثمرين الرئيسيين أكثر انتقائية. قاد كل من Hack VC وDragonfly جميع جولاتهما المسجلة، بينما شاركت عدة صناديق نشطة فقط كمستثمرين مساهمين. عدد الاستثمارات الإجمالي يقيس النشاط عبر الجولات، بينما عدد القيادة يعزل الجولات التي تم تحديد صندوق معين كقائد لها.
تركيز الصفقات
عشر جولات استحوذت على 85٪ من استثمارات المشاريع
اجتذبت أكبر عشر جولات معلنة 1.16 مليار دولار، أي ما يعادل 85٪ من استثمارات يوليو. الأربع الأكبر قدمت 835 مليون دولار بنسبة 61.4٪. يفسر هذا التركيز سبب بقاء إجمالي الاستثمار قريباً من يونيو رغم الانخفاض الحاد في عدد الجولات ومشاركة المستثمرين.
غطت أكبر الصفقات عدة اتجاهات. شملت الأربع الأولى استثماراً استراتيجياً في منصة تداول، وجولة سلسلة B للمدفوعات، وجولة سلسلة A للذكاء الاصطناعي، وجولة سلسلة C للتمويل اللامركزي. تدعم البيانات استنتاجاً حول أحجام الشيكات الكبيرة، وليس ادعاءً أن فئة واحدة استحوذت على السوق بأكمله.
نشاط الاندماج والاستحواذ
عدد الصفقات ثابت دون قيم معلنة
حددت CryptoRank 17 عملية استحواذ في يوليو، مماثلة لعدد يونيو وأعلى قليلاً من متوسط 12 شهراً البالغ 16.4. لم يكن لأي منها قيمة معلنة للعموم. غياب إجمالي معلن للاندماج والاستحواذ يعكس شروط الصفقات الخاصة، وليس نقص النشاط.
عدد الإعلانات هو المقياس الأكثر اتساقاً لنشاط المشترين. تراوح عدد الصفقات الشهري بين 5 و23 على مدار العام الماضي، بينما تراوحت القيم المعلنة بين 94 مليون دولار و5.55 مليار دولار في الأشهر التي تضمنت سعراً عاماً واحداً على الأقل. يمكن لعدد قليل من الصفقات المسعرة أن يهيمن على سلسلة القيمة، وقد يكون الشهر نشطاً دون إجمالي قابل للقياس عندما تبقى جميع الشروط خاصة.
البنية التحتية ومنصات التداول تصدرتا عمليات الاندماج
تصدرت البنية التحتية عمليات الاندماج والاستحواذ في يوليو بخمسة أهداف، تلتها منصات التداول بأربعة والتمويل اللامركزي بثلاثة. مثلت هذه الفئات معاً 12 من 17 صفقة. استحوذت البنية التحتية ومنصات التداول وحدهما على 52.9٪، بما يتوافق مع مشترين يضيفون بنى تشغيلية وتراخيص وقنوات توزيع.
استهدفت أنشطة جمع التمويل والاستحواذ فئات مختلفة. تصدر الذكاء الاصطناعي عدد جولات المشاريع لكن دون استحواذات في يوليو، بينما اجتذبت البنية التحتية جولتي مشاريع وخمسة استحواذات. شهر واحد قصير جداً لتأكيد تفضيل دائم، لكن الانقسام يشير إلى أن التمويل الأولي والاندماج ركزا على أجزاء مختلفة من السوق.
الخاتمة
لم ينهار الاستثمار الرئيسي في يوليو، لكنه وصل إلى عدد أقل من الشركات. صفقة واحدة بقيمة 400 مليون دولار أبقت الإجمالي الشهري قريباً من يونيو، بينما انخفضت جميع مؤشرات عدد الجولات والمستثمرين الفريدين وتمويل المرحلة المبكرة. تحسن تمويل المراحل المتأخرة، لكن ثلاث جولات قدمت حوالي ثلثي استثمار تلك المرحلة.
ثمة تحفظان مهمان: قد ترتفع قوائم المستثمرين مع تحديث CryptoRank للمشاركات، ولا يمكن تقييم قيمة الاستحواذات لأن جميع صفقات يوليو كانت بشروط خاصة. لا يغير أي من التحفظين اتجاه مؤشرات النطاق، لكن كلاهما يحد من قوة تفسير البيانات.
الاختبار القادم هو ما إذا كان عدد الجولات والمستثمرين الفريدين سيتعافى بينما يتوسع الاستثمار خارج أكبر الصفقات. تعافي هذه المؤشرات سيشير إلى ظروف تمويل أوسع. أما شهر آخر تقوده حفنة من الجولات الكبيرة فسيعزز نمط تركيز يوليو.
الأسئلة الشائعة
كم جمعت شركات العملات الرقمية في يوليو؟
جمعت شركات الكريبتو 1.36 مليار دولار عبر 41 جولة تمويل في يوليو 2025. ورغم أن هذا الرقم قريب من إجمالي يونيو، فإن عدد الجولات انخفض بنسبة 28٪ وأصبح الاستثمار أكثر تركيزاً في عدد أقل من الصفقات الكبيرة.
من تصدر جولات التمويل في يوليو؟
كانت منصات التداول الفئة الأكبر باستثمار 543 مليون دولار، بفضل جولة Crypto.com الاستراتيجية البالغة 400 مليون دولار. تلتها المدفوعات بـ 244 مليون دولار، ثم الذكاء الاصطناعي بـ 232 مليون دولار الذي تصدر عدد الصفقات بثماني جولات. كما تصدرت Coinbase Ventures قائمة الصناديق الأكثر نشاطاً بخمس استثمارات.
ما سبب تركيز الاستثمار في عدد قليل من الشركات؟
استحوذت أكبر عشر جولات على 85٪ من إجمالي الاستثمار، وجولة واحدة كبيرة هي استثمار Crypto.com قدمت وحدها 29.4٪. هذا التركيز يعني أن الشيكات الكبيرة بقيت متاحة للشركات المختارة فقط، بينما تقلص عدد المستثمرين المؤسسيين بنسبة 30.7٪ مقارنة بيونيو، ما يشير إلى تمويل أضيق رغم ثبات الإجمالي الشهري.
