تشهد أسواق الأصول الحقيقية (RWA) مرحلة جديدة تمامًا في عام 2026، حيث تنتقل المنتجات المرمزة من مجرد إصدار إلى استخدام فعلي ونشط في السوق. كشف تقرير صادر عن CoinShares و Token Terminal أن حجم التداول الفوري للأصول الحقيقية المرمزة ارتفع بنحو 220% بين الربع الثاني من 2025 والربع الثاني من 2026.
في المقابل، انخفضت أحجام التداول الفوري في البورصات اللامركزية (DEX) بنحو 70%. يُظهر هذا التباين أن الأصول المرمزة تكتسب زخمًا قويًا رغم ضعف تداول العملات المشفرة بشكل عام. كما يعكس تحول السوق نحو التركيز على العوائد والضمانات والوصول المستمر.
الأصول المدرة للعائد تحول الأصول المرمزة إلى ضمانات
وفقًا لتقرير CoinShares وToken Terminal، ارتفعت ودائع الأصول الحقيقية (RWA) في منصات الإقراض والبورصات اللامركزية من 2.3 مليار دولار إلى 7.4 مليار دولار. وعلى النقيض، انخفض إجمالي الودائع في التمويل اللامركزي (DeFi) بنحو 15% خلال الفترة نفسها.
تُبرز هذه الفجوة تحولًا أوسع في طريقة استخدام الأصول المرمزة. فبدلاً من مجرد الاحتفاظ بها، يمكن للمستثمرين استخدام بعض المنتجات المدرة للعائد كضمانات مع مواصلة تحقيق الدخل.
ونتيجة لذلك، ساهمت منتجات الخزانة المرمزة والمنتجات متعددة الاستراتيجيات، بما في ذلك JTRSY وBUIDL من BlackRock وsUSDS، بشكل كبير في نمو الضمانات. كما أضافت منتجات الائتمان الخاص ومنتجات الدلتا المحايدة طلبًا إضافيًا، مما وسّع دور الأصول الحقيقية في الأسواق على السلسلة.
يمنح هذا الهيكل المستثمرين ميزة إضافية في كفاءة رأس المال. فباستخدام الأصول المدرة للعائد كضمانات، يمكنهم مواصلة تحقيق الدخل مع استخدام رأس المال نفسه في أماكن أخرى.
وفي الوقت نفسه، تعمقت البنية التحتية لتلبية هذا الطلب. فما يقرب من 70% من ودائع الأصول الحقيقية موجودة الآن في منصات إقراض قائمة على شبكة إيثريوم، حيث تتركز السيولة.
تستفيد منصات مثل Aave وMorpho وKamino من أسواق الإقراض القائمة، بينما تربط تأثيرات الشبكة في إيثريوم بين المقرضين والمقترضين وحاملي الأصول المرمزة. كما وجدت CoinShares عوائد تتراوح بين 3.2% و5.5% تقريبًا، مما يمنح المستثمرين خيارات متعددة عبر ملفات مخاطرة وعائد مختلفة.
الذهب والأسهم والمشتقات المرمزة تقود نمو التداول
إلى جانب الإقراض، يتسع نشاط التداول أيضًا عبر الأسواق المرمزة. تتركز أحجام التداول الفوري في الذهب والصناديق المرمزة، حيث تحقق XAUT وPAXG نشاطًا كبيرًا.
ومع ذلك، تكتسب الأسهم المرمزة حصة سوقية متزايدة، بينما تفتح المشتقات مجالًا آخر للنمو. فقد ارتفعت أحجام التداول على TradeXYZ، وهي منصة متخصصة في الأصول الحقيقية مبنية على Hyperliquid، بنحو 20 ضعفًا منذ إطلاقها.
تمثل السلع ومؤشرات الأسهم وأسهم التكنولوجيا جزءًا كبيرًا من هذا النشاط. بالإضافة إلى ذلك، توفر هذه الأسواق إمكانية الوصول خارج ساعات التداول التقليدية، مما يوسع الوصول إلى أصول ذات نوافذ تداول تقليدية محدودة.
وتنمو مشاركة الأفراد بالتزامن مع هذا التوسع. سجلت الأسهم المرمزة أسرع نمو في عدد الحائزين بين الفئات المدروسة، بفضل انخفاض الحد الأدنى لأحجام الاستثمار.
في المقابل، يظل رأس المال المؤسسي مركّزًا في المنتجات الأكبر المدرة للعائد. وهذا يخلق انقسامًا واضحًا، حيث تفضل المؤسسات الأصول المدرة للدخل بينما يكون نمو الأفراد أقوى في الأسهم المرمزة.
كما تُظهر بيانات السوق الأوسع حجم هذا القطاع. تشير منصة RWA.xyz إلى وجود 38.30 مليار دولار من الأصول الموزعة، و2.93 مليون حائز، و353.11 مليار دولار من الأصول الممثلة ضمن تصنيفها الأوسع.
وفي الوقت نفسه، أصبح الإطار التنظيمي أكثر وضوحًا. ففي يناير 2026، أوضح موظفو هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) هياكل الأوراق المالية المرمزة مع التأكيد على أن قوانين الأوراق المالية الفيدرالية لا تزال سارية.
وبشكل عام، تُظهر البيانات أن هذا الازدهار مدفوع بشكل متزايد بالاستخدام الفعلي وليس مجرد الإصدار. أصبحت منتجات الأصول الحقيقية الآن تُتداول ويُقترض مقابلها وتُستخدم لتعرض سوقي أوسع.
الأسئلة الشائعة
س: ما هي الأصول الحقيقية المرمزة (RWA)؟
ج: الأصول الحقيقية المرمزة هي أصول من العالم الحقيقي مثل الذهب والأسهم والسندات الحكومية يتم تحويلها إلى رموز رقمية على شبكات البلوكتشين، مما يسهل تداولها واستخدامها كضمانات في الأسواق الرقمية.
س: لماذا ارتفع حجم تداول الأصول المرمزة رغم انخفاض سوق العملات المشفرة؟
ج: لأن المستثمرين يبحثون عن أصول تولد عوائد فعلية ويمكن استخدامها كضمانات للحصول على قروض أو فرص استثمارية إضافية، وهذا ما توفره الأصول المرمزة مقارنة بالعملات المشفرة التقليدية.
س: هل يمكن للأفراد العاديين الاستثمار في الأصول المرمزة؟
ج: نعم، يمكن ذلك بسهولة، خاصة في الأسهم والسلع المرمزة التي أصبحت متاحة بحد أدنى منخفض للاستثمار، مما يفتح المجال أمام مشاركة أوسع من المستثمرين الأفراد في أسواق كانت حكرًا على المؤسسات الكبرى.
