يستمر عمال تعدين البيتكوين في القيام بمهام تتجاوز مجرد تأمين شبكة البيتكوين الأساسية. وفقًا لتقرير التعدين المشترك للربع الأول من عام 2026 الصادر عن منصة “روتستوك”، فقد ساهمت نسبة 84.01% من إجمالي قوة التعدين (الهاشريت) للبيتكوين في تأمين شبكة روتستوك خلال هذا الربع، مما يمنح تمويل البيتكوين اللامركزي (DeFi) طبقة أمان مدعومة بقوة التعدين.
بلغ متوسط قوة التعدين لشبكة روتستوك حوالي 833.92 إكساهاش في الثانية (EH/s). هذا الرقم مذهل لأن روتستوك تعمل بجانب البيتكوين وليس كمنافس لها على أجهزة تعدين منفصلة. إنها سلسلة جانبية (Sidechain) للبيتكوين تستخدم التعدين المشترك (Merged Mining)، مما يسمح لمجموعات التعدين (Mining Pools) بإرسال عمل إلى روتستوك مع الاستمرار في تعدين البيتكوين.
وفقًا لتصور روتستوك، يمكن لعمال التعدين كسب مكافآت إضافية مقومة بعملة البيتكوين من رسوم شبكة روتستوك دون الحاجة لإضافة أجهزة جديدة أو مقاطعة عمليات تعدين البيتكوين الخاصة بهم.
ماذا يعني رقم قوة التعدين لتمويل البيتكوين اللامركزي؟
الدقة مهمة هنا. المقياس يتتبع قوة التعدين المساهمة عبر مجموعات التعدين وليس نية كل عامل تعدين فردي، مما يترك الطلب على التمويل اللامركزي دون إجابة واضحة. يظهر التقرير أن حصة كبيرة من قوة تعدين البيتكوين، كما تم قياسها في الربع الأول، كانت تُستخدم أيضًا لتأمين طبقة العقود الذكية للبيتكوين.
هذا يجعل التقرير إشارة مهمة للبنية التحتية للتعدين وتمويل البيتكوين اللامركزي (BTCFi)، وهو المجال الأوسع الذي تحاول روتستوك تأمينه من خلال التعدين المشترك. الإشارة التالية هي معرفة ما إذا كان هذا الأمان سيتحول إلى إيرادات رسوم مجدية، وسيولة، ونشاط للمستخدمين.
التعدين المشترك يسمح لعامل التعدين بتعدين أكثر من سلسلة واحدة متوافقة مع إثبات العمل (Proof-of-Work) في نفس الوقت. في حالة روتستوك، الفكرة العملية هي أن عمال تعدين البيتكوين يمكنهم إعادة استخدام بنيتهم التحتية الحالية لتأمين روتستوك مع بقاء تركيزهم الأساسي على البيتكوين.
أعلنت روتستوك أن 93.1% من قوة التعدين المرصودة في مجموعات التعدين شاركت في التعدين المشترك خلال الربع الأول. القائمة تضم مجموعات كبرى مثل “فاوندري يو إس إيه” (Foundry USA) و”أنت بول” (AntPool) و”إف تو بول” (F2Pool) و”فيا بي تي سي” (ViaBTC) و”سيك بول” (SecPool) كأكبر المساهمين في تأمين قوة تعدين روتستوك.
- فاوندري يو إس إيه: 36.62%
- أنت بول: 19.92%
- إف تو بول: 12.79%
- فيا بي تي سي: 11.79%
- سيك بول: 4.98%
مشاركة مجموعات التعدين هي التي تحدد ما إذا كان التعدين المشترك سيبقى خيارًا تقنيًا محدودًا أم سيتحول إلى طبقة أمان مدعومة من البنية التحتية الكبرى للبيتكوين. سلسلة مؤمنة بمجموعة صغيرة من قوة التعدين الهامشية تحمل مخاطر مختلفة عن تلك التي تتلقى عملاً من مجموعات قريبة من مركز تعدين البيتكوين.
بيانات قوة تعدين روتستوك تستخدم متوسطات سبعة أيام من موقع “بلوك تشين دوت كوم”، ويتم استنتاج قوة تعدين روتستوك من حصة كتل البيتكوين المستخدمة أيضًا لتعدين كتل روتستوك. هذه المنهجية تجعل الرقم مقياسًا للمشاركة في الأمان. استخدام المحفظة، نشاط الإقراض، حجم التداول، وإيرادات البروتوكول تتطلب مقاييس منفصلة.
لماذا قد يهتم عمال التعدين الآن؟
هوامش تعدين البيتكوين تتعرض لضغوط. وصف تقرير تعدين البيتكوين للربع الأول من 2026 الصادر عن “كوين شيرز” الربع الرابع من 2025 بأنه أصعب ربع لعمال التعدين منذ حدث التنصيف (Halving) في أبريل 2024. قالت الشركة إن سعر الهاش (Hashprice) انخفض بسبب تراجع سعر البيتكوين في أواخر 2025 والمنافسة العالية على الشبكة، ليصل إلى حوالي 29 دولارًا لكل فيدي في اليوم (PH/day) في الربع الأول.
تقدر “كوين شيرز” أن 15% إلى 20% من أسطول التعدين العالمي كان غير مربح عند حوالي 30 دولارًا لكل فيدي في اليوم. حاليًا، سعر الهاش هو 35.78 دولارًا لكل PH/day، وقوة تعدين شبكة البيتكوين تبلغ 984.34 EH/s.
بيانات السوق تظهر أن البيتكوين يتداول حول 77,300 دولار مع قيمة سوقية تقترب من 1.55 تريليون دولار، وهيمنة البيتكوين عند 60.1%. عند هذا السعر، تظل مكافأة الكتلة الأساسية البالغة 3.125 بيتكوين هي المكافأة الأساسية للتعدين. يصبح فهم تدفقات الرسوم الإضافية أسهل من الناحية التجارية عندما يدير عمال التعدين تحديثات الأجهزة، تكاليف الطاقة، مبيعات الخزينة، وفرص الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء.
رسالة روتستوك لعمال التعدين هي أن المجموعة يمكنها إضافة مصدر رسوم آخر باستخدام نفس إثبات العمل. هذا ادعاء متواضع، لكنه أيضًا سبب أهمية رقم قوة التعدين للربع الأول. التعدين المشترك يمنح عمال تعدين البيتكوين خيارًا على نمو رسوم تمويل البيتكوين اللامركزي (BTCFi) مع إبقاء عمليتهم الرئيسية مرتبطة بالبيتكوين.
بالنسبة لحاملي البيتكوين، المعنى مختلف. إذا كان بإمكان عمال التعدين تأمين بنية تحتية للعقود الذكية أصلية للبيتكوين دون تحويل قوة التعدين بعيدًا عن البيتكوين، فإن جزءًا من نظام BTCFi أصبح مرتبطًا بالفعل بمحرك البيتكوين الاقتصادي.
أين يجب أن يتحول الأمان إلى استخدام فعلي؟
يمكن لقوة التعدين أن ترتفع أسرع من الاستخدام. أظهر تقرير سابق لشركة “ميساري” أن مشاركة روتستوك في التعدين المشترك بلغت متوسط 81% في الربع الأول من 2025 بعد دمج مجموعتي “فاوندري” و”سبايدر بول”. في نفس التقرير، سجلت “ميساري” مقاييس مستخدم أضعف، بما في ذلك عناوين نشطة أقل، وعناوين جديدة أقل، وانخفاض في القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) لتمويل البيتكوين اللامركزي.
هذا الانقسام السابق هو التحذير الرئيسي لرقم الربع الأول من 2026 الجديد. المشاركة العالية في التعدين المشترك يمكن أن تجعل الشبكة أصعب في الاختراق، بينما يحدد المقترضون، المتداولون، سيولة العملات المستقرة، والمطورون ما إذا كانت الشبكة المؤمنة ستصبح نشطة اقتصاديًا. الأمان شرط أساسي للنشاط المالي، بينما تظهر إيرادات الرسوم والاستخدام ما إذا كان الناس يستخدمون هذه المسارات.
تقرير التعدين المتاح للربع الأول من 2026 يترك أهم رقم لاقتصاديات عمال التعدين خارج الجدول: إيرادات رسوم روتستوك الفعلية لعمال التعدين. تقول روتستوك إن المكافآت تُدفع بالبيتكوين من رسوم الشبكة، لكن التقرير يركز على مشاركة قوة التعدين وتوزيع المجموعات بدلاً من تفصيل إيرادات عمال التعدين.
الحجم الصغير لاقتصاد روتستوك الرمزي يعزز هذا التحذير. بيانات السوق تظهر أن عملة “آر بي تي سي” (rBTC)، المرتبطة بسعر البيتكوين والمستخدمة على روتستوك، تبلغ قيمتها السوقية حوالي 19.9 مليون دولار. عملة “آر آي إف” (RIF)، رمز البنية التحتية لروتستوك، أكبر بحوالي 74.4 مليون دولار، لكنها لا تزال متواضعة بمعايير قطاع العملات الرقمية. معًا، تظهر هذه الأرقام أن البصمة الأمنية لروتستوك أكبر بكثير من القيمة السوقية المرتبطة حاليًا بأصول نظامها البيئي الأساسي.
أظهرت روتستوك أن معظم قوة تعدين البيتكوين يمكنها تأمين بنية BTCFi التحتية من خلال التعدين المشترك. لكنها لا تزال بحاجة إلى بيانات النشاط والرسوم لتظهر أن البنية التحتية أصبحت مهمة اقتصاديًا لعمال التعدين وحاملي البيتكوين.
الاختبار التالي اقتصادي. إذا بقيت إيرادات رسوم روتستوك، العناوين النشطة، حجم المعاملات، السيولة، واستخدام التطبيقات متواضعة، سيبدو التعدين المشترك كخيار قيم لعمال التعدين وميزة أمان للمستخدمين. إذا نمت هذه المقاييس إلى جانب استمرار مشاركة مجموعات التعدين، يتغير الجدل: ستكون قوة تعدين البيتكوين تساعد عمال التعدين على الكسب من اقتصاد عقود ذكية حقيقي لروتستوك مؤمن بالتعدين المشترك.
في الوقت الحالي، يعطي رقم 84.01% لروتستوك ادعاءً أقوى بالبنية التحتية لتمويل البيتكوين اللامركزي. يظهر أن طبقة العقود الذكية للبيتكوين يمكن أن تقف فوق حصة كبيرة من أعمال تعدين البيتكوين بينما يواصل عمال التعدين أعمالهم الأساسية. الجزء الأصعب هو تحويل هذا الرقم الأمني إلى نشاط ورسوم كافية ليجعل عمال التعدين وحاملي البيتكوين يهتمون بما يتجاوز رقم قوة التعدين.
أسئلة وأجوبة شائعة
س1: ما هو التعدين المشترك (Merged Mining) وكيف يفيد عمال تعدين البيتكوين؟
ج: التعدين المشترك هو عملية تسمح لعمال التعدين بتعدين أكثر من عملة رقمية في نفس الوقت دون الحاجة لأجهزة إضافية. في حالة روتستوك، يمكن لعمال تعدين البيتكوين استخدام نفس أجهزتهم لتأمين شبكة روتستوك والحصول على رسوم إضافية بالبيتكوين دون التأثير على عمليات تعدين البيتكوين الأساسية.
س2: هل ضمان أمان روتستوك بقوة تعدين البيتكوين يعني أنها ناجحة اقتصاديًا؟
ج: ليس بالضرورة. على الرغم من أن 84% من قوة تعدين البيتكوين تشارك في تأمين روتستوك، إلا أن النشاط الاقتصادي الفعلي مثل عدد المستخدمين النشطين، حجم السيولة، والقيمة الإجمالية المقفلة (TVL) لا يزال متواضعًا. الأمان العالي شرط أساسي للنجاح، لكنه يحتاج إلى نشاط واستخدام حقيقي ليصبح ذا قيمة اقتصادية.
س3: ما الفرق بين تمويل البيتكوين اللامركزي (BTCFi) وتمويل الإيثيريوم اللامركزي (DeFi)؟
ج: تمويل البيتكوين اللامركزي (BTCFi) هو نظام يهدف إلى إضافة تطبيقات مالية لامركزية (مثل الإقراض والتداول) فوق شبكة البيتكوين، مستفيدًا من أمانها العالي. بينما تمويل الإيثيريوم اللامركزي يعمل على شبكة الإيثيريوم التي صُممت أصلاً لدعم العقود الذكية. روتستوك هي إحدى الطرق لتحقيق BTCFi عن طريق سلسلة جانبية للتعدين المشترك، مما يمنح البيتكوين قدرات مشابهة للإيثيريوم دون تغيير شبكة البيتكوين الأساسية.
