أعلنت شركة تعدين البيتكوين Sphere 3D عن توسيع قدرتها على بيع الأسهم في السوق العام بما يصل إلى 10.3 ملايين دولار، وذلك لتمويل رأس المال العامل للشركة. كما تحتفظ الشركة بسياسة مرنة تسمح لها ببيع البيتكوين المستخرج عند الحاجة لتمويل العمليات أو النمو.
تفاصيل اتفاقية بيع الأسهم الجديدة
وفقًا للنشرة التكميلية الصادرة في 31 يوليو، إذا استخدمت الشركة كامل القدرة المتاحة بسعر السهم المفترض 2.35 دولار، فإنها ستصدر حوالي 4.38 ملايين سهم عادي جديد. هذا يعني زيادة في عدد الأسهم القائمة بنسبة 50.9%، ليرتفع إجمالي الأسهم من 8.6 ملايين إلى حوالي 13 مليون سهم.
من المهم توضيح أن هذه الاتفاقية تمثل تصريحًا وليس إصدارًا مكتملاً. فشركتا A.G.P وMaxim غير ملزمتين ببيع حد أدنى من الأسهم، والعدد الفعلي للأسهم المصدرة سيعتمد على أسعار السوق في وقت البيع.
ماذا يعني ذلك للمساهمين الحاليين؟
لو تم بيع كامل الأسهم الجديدة البالغة 4.38 ملايين، فإنها ستمثل حوالي 33.7% من إجمالي الأسهم الأساسية بعد الإصدار، بينما تبقى الأسهم الحالية حوالي 66.3%. وتقدر الشركة أنها ستحصل على حوالي 9.9 ملايين دولار كصافي عائدات بعد خصم عمولة وكيل المبيعات (3%) والمصاريف.
تجدر الإشارة إلى أن هذا الحساب لا يشمل خيارات الأسهم أو الوحدات المقيدة أو الأسهم المفضلة أو الضمانات، مما يعني أن التأثير الفعلي قد يكون أكبر.
الاعتماد على البيتكوين كخيار تمويلي
أظهرت أحدث البيانات المالية المجمعة للشركة وشركة Cathedra (قبل اكتمال الاندماج) أنهما تمتلكان معًا حوالي 3.38 ملايين دولار نقدًا و2.06 ملايين دولار من العملات الرقمية حتى 31 مارس. وقد أعلنت Sphere 3D أنها حققت 2.79 مليون دولار من بيع البيتكوين خلال الربع، وتم استخدام هذه العائدات لتمويل العمليات.
وتشير النشرة الصادرة في يوليو إلى أن الإدارة قد تستمر في بيع البيتكوين المستخرج عند الحاجة، لكنها لا تحدد أي خطة محددة أو أوامر بيع مستقبلية.
ضغوط مالية واضحة
تواجه الشركة تحديات مالية موثقة، حيث تضمن تقرير تدقيق عام 2025 فقرة توضح الشكوك حول قدرة الشركة على الاستمرار. كما أظهرت حسابات Cathedra المؤقتة عجزًا في رأس المال العامل قدره 4.35 ملايين دولار كندي واستخدامًا نقديًا صافيًا قدره 1.17 مليون دولار في العمليات التشغيلية خلال الربع.
وحتى تاريخ 3 أغسطس، لم تكشف Sphere 3D عن أي مبيعات جديدة بموجب الاتفاقية المعدلة، لكن ذلك لا يستبعد وجود صفقات قد تُعلن لاحقًا.
الخلاصة
الخطر القابل للقياس حاليًا هو قدرة الشركة على زيادة الأسهم الأساسية بنسبة تصل إلى 50.9%، إلى جانب سياسة قائمة تتعامل مع البيتكوين كسيولة تشغيلية. هذا المرونة المزدوجة تمنح الشركة خيارات تمويلية، لكنها تضع ضغطًا محتملاً على قيمة السهم الحالية للمستثمرين.
الأسئلة الشائعة
س: هل يعني إعلان Sphere 3D أن الشركة ستبيع الأسهم فورًا؟
ج: لا، هذا الإعلان هو تصريح وليس التزامًا. الشركة لديها القدرة على بيع حتى 10.3 ملايين دولار من الأسهم، لكنها ليست ملزمة ببيع أي مبلغ محدد. البيع الفعلي يعتمد على ظروف السوق واحتياجات الشركة التمويلية.
س: كيف يؤثر هذا التوسع على قيمة أسهم المستثمرين الحاليين؟
ج: إذا تم استخدام كامل القدرة المتاحة، سيزداد عدد الأسهم بنسبة 50.9%، مما يعني تخفيفًا محتملاً لقيمة السهم الحالية. لكن الشركة تسعى من خلال ذلك لتأمين رأس مال عامل، وقد يكون هذا مفيدًا لاستمرار العمليات ونموها مستقبلاً.
س: لماذا تعتبر سياسة بيع البيتكوين جزءًا مهمًا من الخطة؟
ج: تواجه الشركة ضغوطًا مالية واضحة، وتعتبر البيتكوين مصدرًا مرنًا للسيولة. بيع العملات الرقمية عند الحاجة يمكن الشركة من تمويل العمليات دون اللجوء إلى مزيد من إصدار الأسهم، مما يمنحها خيارات إضافية لإدارة رأس المال.
