مع دخول الربع الثالث من العام، يظهر تحول واضح من تعدين البيتكوين إلى الذكاء الاصطناعي كمخاطر متزايدة في السوق.
في تقرير حديث، كشفت شركة On-chain Lens أن شركة التعدين Riot Platforms باعت حوالي 500 بيتكوين بقيمة 30 مليون دولار تقريبًا، مما يسلط الضوء على هذا التحول بشكل مباشر. هذه الخطوة مهمة من حيث التوقيت، حيث انخفض سعر البيتكوين لأول مرة منذ بداية الربع الرابع من 2025 إلى ما دون 57 ألف دولار. عادةً، كان من المفترض أن يؤثر هذا الضعف على سهم Riot، لكن تحركات السعر اختلفت.
من الجدير بالذكر أن سهم Riot أغلق الربع الثاني بارتفاع بنسبة 120%، وهو أفضل أداء ربع سنوي له منذ الربع الثاني من 2023. ورغم تصحيح البيتكوين بنسبة 15% خلال الربع الثاني، تفوق سهم Riot بشكل كبير، مما يكشف عن انفصال واضح بين أسهم شركات التعدين وسعر البيتكوين الفوري.
هذا الانفصال يصبح أكثر أهمية في سياق توزيع رأس مال شركة Riot.
- باعت الشركة 3,778 بيتكوين مقابل حوالي 289.5 مليون دولار في الربع الماضي.
- بينما أنتجت بالتعدين فقط 1,473 بيتكوين.
- هذا يعني أنها باعت من البيتكوين أكثر مما أنتجت، مما قلص خزينتها بدلاً من زيادتها.
- نتيجة لذلك، انخفضت حيازاتها إلى حوالي 15,680 بيتكوين، بانخفاض نسبته 18% مقارنة بالعام الماضي.
بيع الـ 500 بيتكوين الأخير يتناسب مع هذا النمط. ويشير إلى أن استراتيجية خزينة البيتكوين تضعف، مع تحول متزايد نحو التوسع في مجالات الذكاء الاصطناعي. في هذا الإطار، يتم استخدام البيتكوين بشكل متزايد كاحتياطي نقدي لتمويل الاستثمارات الجديدة مع دخول النصف الثاني من 2026.
ضغوط متزايدة على معدّني البيتكوين مع تسارع التحول للذكاء الاصطناعي
استسلام المعدنين أصبح سمة معتادة في دورات السوق الهابطة. في النصف الأول من العام، شهدت البيتكوين ضغوطًا واضحة على المعدنين حيث أغلقت ربعين متتاليين باللون الأحمر. كان هذا مهمًا لأن تكاليف الإنتاج التقديرية بلغت حوالي 78 ألف دولار، بينما انخفض السعر الفوري إلى أقل من 58 ألف دولار. ببساطة، أصبح المعدنون ينتجون البيتكوين بتكلفة أعلى من سعره السوقي، مما يضع ضغطًا مستمرًا على الربحية.
في هذا السياق، ارتفعت قوة التعدين (Hashrate) في يونيو بشكل حاد وعادت إلى مستويات قريبة من أعلى مستوياتها في أواخر مايو. هذا يشير إلى تعافٍ قصير المدى في نشاط الشبكة ومشاركة المعدنين، حتى مع استمرار الضغوط على اقتصاديات التعدين. باختصار، هذه الحركة تظهر انفصالًا بين قوة الشبكة على المدى القصير وضغوط التكاليف الأساسية.
إذا استمر هذا الاتجاه خلال الربع الثالث، فمن المحتمل أن تتعرض مكافآت التعدين للضغط مع زيادة المنافسة وصعوبة التعدين، مما يقلل الأرباح لكل وحدة من قوة التجزئة. في نفس الوقت، هذه البيئة يمكن أن تسرع التحولات الاستراتيجية. بالنسبة لكبار المعدنين، استمرار ضغط هوامش الربح يزيد الحاجة للتنويع، بما في ذلك التحرك تدريجيًا نحو الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء. نتيجة لذلك، قد يتم استخدام حيازات البيتكوين بشكل متزايد كسيولة لتمويل هذه الاستثمارات بدلاً من الاحتفاظ بها على المدى الطويل، مما يشير إلى تحول هيكلي في سلوك شركات التعدين خلال النصف الثاني من العام.
بيع Riot Platforms لـ 500 بيتكوين مؤخرًا، في هذا السياق، قد يكون علامة مبكرة على هذا الاتجاه الأوسع مع دخول البيتكوين الربع الثالث.
أسئلة وأجوبة شائعة
س: لماذا تبيع شركات التعدين البيتكوين الآن؟
ج: بسبب ضغوط التكاليف. تكلفة تعدين البيتكوين أصبحت أعلى من سعرها في السوق (حوالي 78 ألف دولار بينما السعر أقل من 58 ألف دولار). لذا، بعض الشركات مثل Riot تبيع البيتكوين الذي تملكه لتمويل استثمارات جديدة في الذكاء الاصطناعي بدلاً من الاحتفاظ به في الخزينة.
س: كيف يؤثر التحول للذكاء الاصطناعي على سوق البيتكوين؟
ج: يؤدي هذا التحول إلى تقليل كمية البيتكوين التي تحتفظ بها شركات التعدين. بدلاً من بناء خزينة بيتكوين قوية، تستخدم الشركات أرباحها لشراء أجهزة وبرامج للذكاء الاصطناعي. هذا قد يقلل من ضغط البيع في السوق على المدى البعيد، لكنه يظهر أن الشركات تبحث عن مصادر دخل جديدة لمواجهة صعوبة التعدين.
س: هل هذا يعني أن شركات التعدين تتخلى عن البيتكوين؟
ج: ليس تمامًا. الشركات الكبيرة لا تزال تعدن البيتكوين، لكنها تنوع أعمالها لتخفيف المخاطر. بدلاً من الاعتماد الكلي على أرباح التعدين المتقلبة، تستثمر في الذكاء الاصطناعي كمصدر دخل إضافي. لكن هذا يعني أن البيتكوين أصبح أداة تمويلية لهم بدلاً من كونه مجرد أصل احتياطي.
