الأسبوع الأول من يونيو قسم عالم التمويل اللامركزي (DeFi) إلى قسمين. تدفقات الحيتان (المستثمرين الكبار)، القيمة الإجمالية المقفلة (TVL)، وحركات الأسعار الحادة تشير إلى ثلاثة رموز DeFi ومشاريعها التي تستحق المتابعة: واحد يحقق أداءً قوياً، واثنان يعانيان من خسائر.
هذه المرة، إشارات “الأموال الذكية” وحركة الأسعار متوافقة إلى حد كبير.
هايبرليكويد (HYPE)
هايبرليكويد هو الفائز الواضح هذا الأسبوع. رمز HYPE ارتفع بحوالي 17% خلال سبعة أيام وحوالي 51% خلال الشهر الماضي، حتى بعد تراجع بنسبة 8% في آخر 24 ساعة.
تدفقات الحيتان تفسر هذه القوة. محافظ جديدة أضافت 24.4 مليون دولار، وهو معدل يفوق العادي بـ 3.4 مرات، وحوالي 2.5 مليون دولار من رمز HYPE غادرت منصات التداول. خروج العملات من المنصات يعني عادة أن الحائطين يستقرون ولا يخططون للبيع.
الأساسيات تدعم هذا الرقم. القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) لهايبرليكويد، وهي قيمة الأصول المودعة في البروتوكول بالدولار، ارتفعت من حوالي 5.52 مليار دولار في أواخر مايو إلى حوالي 5.88 مليار دولار الآن.
الحيتان قلصوا مراكزهم بحوالي 2.7 مليون دولار، وكان آرثر هايز من بين البائعين. لكن مع استمرار ارتفاع القيمة الإجمالية المقفلة، يبدو هذا كأخذ أرباح داخل موجة صاعدة قوية وليس إشارة على قمة.
إيرودروم (AERO)
إيرودروم، أكبر بورصة لامركزية على شبكة Base، هو الصورة المعاكسة تماماً. رمز AERO الخاص بالتمويل اللامركزي انخفض بنسبة 6.85% في اليوم وحوالي 22% خلال الشهر الماضي.
تدفقات الحيتان هنا مختلطة وليست واضحة. محافظ جديدة أضافت حوالي 17.3 مليون دولار، لكن هذا كان أقل من معدلها الطبيعي، بينما قلص كبار جني الأرباح حوالي 222 ألف دولار. المؤشر الأكبر هو تراكم الودائع في منصات التداول، مما يشير عادة إلى ضغط بيع قادم.
الاتجاه يظهر أيضاً في الأساسيات. القيمة الإجمالية المقفلة لإيرودروم انخفضت من حوالي 501 مليون دولار في يناير إلى حوالي 312 مليون دولار الآن.
الحوافز السنوية التي تصل إلى حوالي 165 مليون دولار تفوق الإيرادات البالغة حوالي 52 مليون دولار، مما يعني أن البروتوكول يدفع أكثر مما يكسب.
جوبيتر (JUP)
جوبيتر هو الحالة الأكثر إثارة للاهتمام، لأن المشروع وأحد رموزه الأساسية يسحبان في اتجاهين مختلفين. رمز JUP، وهو رمز الحوكمة، انخفض حوالي 15% في 24 ساعة. لكن البروتوكول نفسه في نمو. القيمة الإجمالية المقفلة ارتفعت من حوالي 2.34 مليار دولار في أبريل إلى 2.51 مليار دولار، بدون أي إنفاق على الحوافز.
البيع يتركز في رمز JLP المنفصل، وهو رمز DeFi يمثل حصة في مجمع سيولة جوبيتر للعقود الدائمة (Perps). حاملو JLP يودعون سلة من الأصول ويعملون كـ “المنزل” ضد المتداولين في العقود الدائمة. يكسبون معظم رسوم العقود الدائمة لكنهم يتحملون مخاطر السوق للمجمع. الحيتان خرجوا من JLP بمعدل 14.7 ضعف معدلهم الطبيعي، وأرسلوا جزءاً من 24.9 مليون دولار إلى منصات التداول.
هذا هو الرابط بين الاثنين. JLP و JUP هما رمزان لجوبيتر، لكن لهما وظائف مختلفة. JLP يمول بورصة العقود الدائمة، و JUP يعيش على الرسوم التي تولدها البورصة. لذلك، هروب الأموال من JLP وسعر JUP مرتبطان في المصدر. عندما يسحب الحيتان 24.9 مليون دولار من JLP، فإنهم يبتعدون عن أكبر محرك رسوم لجوبيتر. عدد أقل من الداعمين يعني محركاً أضعف، ومحرك أضعف يعني رسوماً أقل لـ JUP. لذا، خروج JLP وانخفاض JUP بنسبة 15% يشيران إلى نفس الاتجاه. إنها قصة واحدة عن جوبيتر، وليس اثنتين.
أرقام الرسوم والقيمة الإجمالية المقفلة لا تزال تبدو صحية حالياً. لكن إذا استمر خروج JLP بهذه القوة، فإن الرسوم خلف JUP ستكون التالية في الضعف.
الأسئلة الشائعة (FAQ)
- س: ما هي رموز DeFi التي يجب متابعتها هذا الأسبوع؟
ج: الرموز الثلاثة هي: HYPE من هايبرليكويد (في ارتفاع)، وAERO من إيرودروم (في انخفاض)، وJUP من جوبيتر (في تراجع لكن مع نمو في البروتوكول). - س: لماذا يختلف أداء رمز JUP عن أداء بروتوكول جوبيتر؟
ج: لأن JUP هو رمز حوكمة يعتمد على رسوم البورصة، بينما خروج الحيتان من رمز JLP (الذي يمول العقود الدائمة) يضعف محرك الرسوم الرئيسي، مما يضغط على سعر JUP. - س: ما هو مؤشر “القيمة الإجمالية المقفلة” (TVL) ولماذا هو مهم؟
ج: TVL هو إجمالي قيمة الأموال المودعة في بروتوكول DeFi بالدولار. ارتفاعه يعني ثقة المستخدمين ونمو البروتوكول، بينما انخفاضه يشير إلى تراجع الاهتمام أو خروج الأموال.
