حساب الاحتياطي الفيدرالي لمنصة “كراكن” يظل خاملاً بعد أربعة أشهر من الموافقة

بعد أكثر من أربعة أشهر على موافقة الاحتياطي الفيدرالي على حساب كراكن المالي الرئيسي، لا يزال هذا الحساب غير مفعل، حسبما صرح الرئيس التنفيذي للبنك، برايان ماثينا، للمشرعين في وايومنغ الأسبوع الماضي. في مارس، أصبحت هذه المؤسسة المرخصة من وايومنغ أول شركة عملات رقمية تحصل على مثل هذا الحساب، لكنه لا يزال معطلاً. أوضح ماثينا للجنة البلوك تشين الخاصة بالولاية أن البنك يعمل حالياً على اللحاق بالركب، محاولاً تفعيل الحساب وتوسيع نطاق منتج الودائع الخاص به. بالنسبة لصناعة ناضلت لسنوات لربط بورصة بيتكوين (BTC) مباشرة بالنظام المصرفي المركزي، فإن الفجوة بين الحصول على الموافقة والتشغيل الفعلي كانت واسعة بشكل غير متوقع.

ما هو حساب الاحتياطي الفيدرالي الرئيسي ولماذا هو مهم؟

الحساب الرئيسي هو حساب البنك الخاص لدى الاحتياطي الفيدرالي، مما يسمح للشركة بتحويل الدولار الأمريكي دون الاعتماد على بنك وسيط. هذه القناة المباشرة هي السبب في أن شركات العملات الرقمية تتوق بشدة للحصول عليه: فهو يزيل الاحتكاك مع الطرف المقابل وتأخير التسوية. الحساب المفعل سيسمح لكراكن بتسوية الدولار مباشرة على نظام “فيد واير” (Fedwire)، وهو نظام التحويل عالي القيمة التابع للاحتياطي الفيدرالي، بدلاً من توجيه أموال العملاء عبر مراسل. الجائزة هيكلية وليست تخمينية، فهي تشكل كيفية احتفاظ البورصات بالعملات الورقية خلف أسواق البيتكوين وكل عملة بديلة تدرجها. حتى يتم تفعيل الحساب، تبقى هذه الميزة التنافسية نظرية فقط.

لماذا التأخير رغم الموافقة؟

وافق بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي على حساب كراكن في 4 مارس، مما جعلها أول شركة عملات رقمية تتصل مباشرة بالاحتياطي الفيدرالي بعد انتظار بدأ في أكتوبر 2020. أنهت الموافقة عملية تقديم طلب استمرت أربع سنوات تقريباً، وهي واحدة من أطول الفترات في الذاكرة الحديثة لمتقدم مرخص من ولاية. لم يعد البنك بإطلاق سريع أبداً؛ فقد وصف إعلانه في مارس طرحاً تدريجياً يبدأ بالعملاء المؤسسيين الكبار. هذا الوتيرة المدروسة تفسر جزءاً من التأخير، لكن الفجوة التشغيلية لا تزال مفاجئة للمراقبين الذين توقعوا أن الوصول المباشر للاحتياطي الفيدرالي سيترجم بسرعة إلى تسوية حية للدولار.

شروط غير عادية وغموض تنظيمي

يحمل الحساب شروطاً غير عادية. وافق مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي عليه لمدة عام واحد فقط، مع حدود غير معلنة مصممة خصيصاً لملف مخاطر كراكن المحدد. ضغط الكونجرس للحصول على تفاصيل: كتبت النائبة ماكسين ووترز إلى رئيس الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي، جيف شميد، في مارس، مشيرة إلى أن مصطلح “حساب الغرض المحدود” لا يظهر في أي مكان في القانون أو إرشادات الاحتياطي الفيدرالي. استفسرت رسالتها أيضاً عما إذا كان بإمكان كراكن استخدام شبكة ACH الخاصة بالاحتياطي الفيدرالي أو كسب فائدة على أرصدتها. الهيكل يقع في منطقة رمادية تنظيمية، ونقص الإفصاح العام حول تلك الحدود يبقي النطاق العملي للحساب غير واضح حتى الآن.

الواقع التشغيلي: لا يزال هناك وسيط

في الوقت الحالي، لا تزال الحوالات المصرفية للعملاء تمر عبر وسيط. صفحات الدعم الخاصة بكراكن تذكر “دارت بنك” (Dart Bank) كمزود للحوالات الدولارية، مما يعني أن أموال العملاء لم تنتقل بعد إلى قناة الاحتياطي الفيدرالي المباشرة التي كان من المفترض أن يوفرها الحساب الرئيسي. هذا هو الواقع التشغيلي وراء الإعلان الرائع: البنية التحتية التي من شأنها أن تسمح لبورصة عملات رقمية بتحويل العملات الورقية مثل البنك التقليدي لا تزال غير مكتملة. الاعتماد على بنك مراسل يؤكد مدى تخلف البنية التحتية المؤسسية عن طموحات الشركات التي تربط الأصول الرقمية والعملات المستقرة الخوارزمية والنظام الدولاري التقليدي.

ماذا يعني هذا لمستقبل تكامل العملات الرقمية؟

تقدمت كراكن بطلبها كشركة من الفئة الثالثة (Tier 3)، وهي فئة الاحتياطي الفيدرالي للبنوك المرخصة من الولايات التي ليس لديها تأمين فيدرالي على الودائع ولا مشرف فيدرالي. هؤلاء المتقدمون لا ينجحون أبداً تقريباً. أشارت نائبة رئيس الاحتياطي الفيدرالي للرقابة، ميشيل بومان، إلى المعيار العالي بوضوح في حدث صناعي في مارس، مما يعزز كيف كانت موافقة كراكن استثنائية. نفس الاحتكاك في العملات الورقية دفع تاريخياً النشاط نحو منصات سلسلة الكتل مثل “آيف” (Aave). التوقيت يحمل وزناً إضافياً لأن كراكن تقدم طلباً سرياً للاكتتاب العام الأولي، وحساب فيدرالي مفعل بالكامل من شأنه أن يعزز قصة التسوية التي يمكنها تقديمها للمستثمرين المحتملين.

قراءتنا لهذه التطورات هي أن حساب كراكن المتعطل يلتقط موضوعاً أوسع: الموافقة التنظيمية والواقع التشغيلي ليسا نفس الإنجاز. جسر البنوك الرقمية يُبنى بإذن يصعب الحصول عليه في كل مرة، وكل إذن يحمل شروطاً تضعف تأثيره الفوري. تظهر بياناتنا المجمعة مؤشر الخوف والطمع عند 29 (خوف)، وهيمنة البيتكوين عند 69.8 بالمئة، وإجمالي القيمة السوقية بالقرب من 1.86 تريليون دولار، مع تداول البيتكوين أقل بكثير من أعلى مستوى له على الإطلاق، وهو إعداد يتجنب المخاطرة حيث تقوم البنية التحتية المؤسسية، وليس السعر، بالعمل الهيكلي. يشير مسارنا من التقديم إلى فيد واير، حسب قراءتنا، إلى أن هذا هو ما سيحدد المرحلة التالية من تكامل العملات الرقمية مع التمويل التقليدي.

الأسئلة الشائعة (FAQ)

• س: ما هو حساب الاحتياطي الفيدرالي الرئيسي الذي حصلت عليه كراكن؟
  ج: هو حساب مصرفي خاص يسمح لكراكن بتحويل الدولار الأمريكي مباشرة مع الاحتياطي الفيدرالي، بدون الحاجة لبنك وسيط. هذا يسرع التسويات ويقلل التكاليف، لكنه لم يتم تفعيله بعد رغم الموافقة عليه.
• س: لماذا لم يتم تفعيل حساب كراكن بعد مرور أربعة أشهر على الموافقة؟
  ج: السبب الرئيسي هو أن البنك يخطط لطرح الخدمة تدريجياً بدءاً من العملاء الكبار، كما أن الحساب له شروط خاصة مثل كونه صالحاً لعام واحد فقط بحدود غير معلنة، مما يتطلب وقتاً إضافياً لتجهيز البنية التحتية.
• س: هل يؤثر تأخير حساب كراكن على سوق العملات الرقمية؟
  ج: نعم، يظهر أن الموافقة التنظيمية لا تعني التشغيل الفوري. هذا التأخير يعكس صعوبات ربط عالم العملات الرقمية بالنظام المصرفي التقليدي، مما يبقي الميزة التنافسية للبورصات الكبيرة مثل كراكن غير محققة بالكامل حتى الآن.