أعلنت شركة سيركل (Circle) عن خطة طارئة لإعادة هيكلة أسعار الفائدة على مجموعة USDC في منصة Aave V3 على شبكة إيثريوم، حيث وصلت نسبة استخدام المجموعة إلى 99.87% لمدة أربعة أيام بعد اختراق KelpDAO في 18 أبريل.
في منشور حوكمة نُشر يوم الثلاثاء، شرح كبير الاقتصاديين في سيركل جوردون لياو أن آلية أسعار الفائدة الحالية في Aave تفشل في تصفية السوق. المجموعة تحتوي على 1.89 مليار دولار كودائع مقابل 1.89 مليار دولار كقروض، مع سيولة متاحة تقل عن 3 ملايين دولار. أسعار الاقتراض ثابتة عند السقف الأعلى بعد نقطة الانعطاف بحوالي 14%، وانكمشت المجموعة بحوالي 60 مليون دولار في آخر 24 ساعة حيث يتم مطابقة السداد دولارًا مقابل دولار مع عمليات السحب المنتظرة.
يقترح اقتراح لياو رفع معامل Slope 2 لسعر فائدة الودائع بالـUSDC من حوالي 10% إلى 40% فورًا من خلال إجراء “حارس المخاطر” (Risk Steward). يتبع ذلك التصديق على هدف 50% في غضون خمسة إلى سبعة أيام عبر الحوكمة.
سينخفض الاستخدام الأمثل من 92% إلى 87% بشكل مؤقت وإلى 85% بعد التصديق. تحت المعايير المستهدفة، سيرتفع الحد الأقصى لسعر العرض عند استخدام 100% من حوالي 12.6% إلى 48.2%.
تشخيص لياو هو أن المقترضين الحاليين يستخدمون اقتراض USDC كوسيلة لتفادي قائمة الانتظار للخروج من مراكزهم المحصورة، وهم غير حساسين لأسعار الفائدة الحالية. الحل النشط، كما قال، هو جذب العرض: العوائد في نطاق 40-50% ستجذب USDC من المخصصين في غضون ساعات، مما يعيد الاستخدام الصحي.
يقترح الاقتراح أيضًا إيقاف مؤقت لمؤشر المخاطر Slope 2 الخاص بـUSDC في Aave، مشيرًا إلى ضعف أدائه الموثق خلال ارتفاع WETH في فبراير وإزالة المشرف عليه (Chaos Labs) في 6 أبريل.
تدخل شركة سيركل غير معتاد: شركة العملات المستقرة تقول رسميًا لـ Aave إن سوق أصولها معطل.
أسئلة شائعة
- س: لماذا اقترحت سيركل هذا التغيير الطارئ على Aave؟
ج: لأن نسبة استخدام مجموعة USDC وصلت إلى 99.87% تقريبًا بعد اختراق، مما يعني عدم وجود سيولة متاحة تقريبًا للمستخدمين للسحب أو الإيداع، وهذا يضر باستقرار السوق. - س: كيف سيعمل هذا الاقتراح على حل المشكلة؟
ج: سيرفع الاقتراح أسعار الفائدة على الودائع بشكل كبير (من 10% إلى 40-50%)، مما سيشجع حاملي USDC على إيداع أموالهم في المجموعة لجذب المزيد من السيولة وتقليل الضغط على القروض. - س: هل هذا التغيير نادر من شركة سيركل؟
ج: نعم، من غير المعتاد أن تتدخل شركة إصدار عملة مستقرة مثل سيركل وتقول لمنصة إقراض إن سوق أصولها لا يعمل بشكل صحيح، وهذا يظهر خطورة الموقف.
