لا يزال سعر بيتكوين محصوراً بين مناطق تصفية كبيرة قرب 76,000 دولار و82,000 دولار، مع انخفاض البيع في السوق الفورية وارتفاع الرفع المالي قبل قرار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي.
وقال محللو منصة Bitfinex في تقريرهم الأخير عن سوق بيتكوين إن الرفع المالي تراكم على جانبي النطاق الذي استمر شهراً، مما يجعل بيتكوين عرضة لتحركات حادة بعد إعلان الاحتياطي الفيدرالي قراره.
ويتداول بيتكوين بالقرب من 79,100 دولار وقت كتابة هذا التقرير، أي بين مناطق التصفية الرئيسية التي حددها المحللون. وقد فشل المشترون مراراً في اختراق منطقة 82,000 دولار، بينما لم ينجح البائعون في دفع السعر abaixo من الحد الأدنى للنطاق.
ورغم أن تقلبات السعر تضيقت، قالت Bitfinex إن المراكز في سوق المشتقات استمرت في النمو. فقد ارتفعت المراكز البيعية فوق 82,000 دولار بنسبة 43%، مما أنشأ تجمع تصفية قد يصل إلى 1.95 مليار دولار إذا تحرك بيتكوين عبر سقف النطاق.
أما الظروف تحت السوق فتحمل خطراً مختلفاً. فقد تراكمت المراكز الشرائية بالرفع المالي بين 75,000 دولار و76,000 دولار، مما يعني أن أي انخفاض مستمر تحت أرضية النطاق قد يجبر المتداولين على إغلاق مراكزهم ويعمّق الهبوط.
سعر بيتكوين قد يختبر منطقتي التصفية معاً
بدلاً من توقع بقاء أحد جانبي النطاق دون مساس، قال محللو Bitfinex إن قرار الفيدرالي قد ينتج تقلبات كافية ليقترب بيتكوين من كلا الحدين.
وقال المحللون: “بالنظر إلى قرار الفائدة المرتقب هذا الأسبوع، لن يكون مفاجئاً أن نرى المنطقتين تُختبران.”
والمراكز فوق السوق وتحته ليست متشابهة في هيكلها. فقد وصف محللو Bitfinex منطقة تصفية المراكز البيعية بأنها مجموعة محدودة تتركز قرب مستوى 82,000 دولار، مما يجعل المنطقة العلوية هدفاً أكثر وضوحاً خلال أي ارتفاع مفاجئ.
أما مستويات تصفية المراكز الشرائية فهي موزعة بشكل أكثر تساوياً تحت السوق. ورغم أن أي سعر واحد لا يحتوي على المجموعة كاملة، إلا أن المراكز المجتمعة تمثل تجمعاً كبيراً من البيع الإجباري المحتمل بين 75,000 دولار و76,000 دولار.
ووفقاً للمحللين، تتشكل مناطق التصفية عادة عندما يبقى بيتكوين داخل نطاق ضيق لفترة طويلة. إذ يضع المتداولون رهانات بالرفع المالي حول النطاق المتوقع، مما يسمح بتراكم المراكز ومستويات الإيقاف خارج حدوده مباشرة.
كما وضعت ظروف السوق السابقة مستوى 82,000 دولار في مركز الحركة الاتجاهية التالية. وفي تقرير بتاريخ 7 سبتمبر، قال المحلل الرئيسي في CoinEx جيف كو إن بيتكوين قد يبقى تحت 82,000 دولار حتى اجتماع الفيدرالي، مع دعم حول 78,000 إلى 79,000 دولار.
ووصف كو منطقة 80,000 إلى 83,000 دولار بأنها منطقة عرض رئيسية حيث سيحتاج بيتكوين إلى طلب استثماري جديد لتعويض تغطية المراكز البيعية الإجبارية التي دعمت ارتفاعه في أغسطس. وقد ارتفع بيتكوين بنحو 25% خلال ذلك الشهر بعد تعافيه من منطقة 60,000 دولار.
انخفاض البيع قد يعزز اختراق 82 ألف دولار
بينما تخلق المراكز بالرفع المالي مخاطر في كلا الاتجاهين، وجدت Bitfinex أن ضغط البيع في السوق الفورية انخفض قرب أدنى مستوى له في العام الماضي. كما تراجعت عمليات جني الأرباح من حاملي بيتكوين على المدى الطويل بشكل حاد منذ أغسطس.
وقد يؤدي انخفاض البيع من الحائزين الحاليين إلى تقليل العملات المتاحة قرب سقف النطاق. وإذا دفع المشترون بيتكوين فوق 82,000 دولار، فقد يواجه الارتفاع عرضاً أقل في السوق الفورية مع إجبار البائعين على إعادة شراء بيتكوين لإغلاق مراكزهم.
وهذا المزيج قد يسرّع الاختراق الأولي. لكن المحللين لم يعتبروا انخفاض البيع دليلاً على أن بيتكوين يجب أن يرتفع، لأن تجمع تصفية المراكز الشرائية تحت 76,000 دولار لا يزال كبيراً بما يكفي لتعميق أي هبوط.
وقد قدم الطلب المؤسسي بعض الدعم خلال فترة التماسك الأخيرة. فقد سجلت صناديق بيتكوين الفورية المتداولة في البورصات الأمريكية صافي تدفقات داخلة بلغ 986.7 مليون دولار خلال الأسبوع المنتهي في 4 سبتمبر، وفقاً لبيانات Farside Investors.
وجمعت منتجات بيتكوين من BlackRock نحو 691.5 مليون دولار خلال الجلسات الخمس، بينما حصل ARKB من ARK Invest و21Shares على 137.7 مليون دولار. وأضاف FBTC من Fidelity 94.8 مليون دولار، مما رفع إجمالي التدفقات الداخلة لصناديق بيتكوين الفورية الأمريكية إلى نحو 55.69 مليار دولار.
وجاء الإجمالي الأسبوعي بعد 924.5 مليون دولار من التدفقات في الفترة السابقة. وقد رفعت ثلاثة أسابيع متتالية من التدفقات الإجمالي إلى نحو 3.8 مليار دولار، رغم أن كو قال إن عدة أسابيع إضافية من الطلب خلال تداولات جانبية ستقدم دليلاً أقوى على التراكم المستمر.
توقعات الفيدرالي قد تكون أهم من قرار الفائدة نفسه
مع أن الأسواق ترجح بالفعل رفع الفائدة باحتمال كبير، قال محللو Bitfinex إن توقعات الاحتياطي الفيدرالي قد تحمل معلومات أكثر لبيتكوين من قرار الأربعاء وحده.
وستشير التوقعات إلى ما إذا كان صناع السياسة يتوقعون رفعة واحدة أو سلسلة من الرفعات. وهذا التوجيه قد يؤثر على عوائد سندات الخزانة والدولار وتكلفة الاحتفاظ بأصول لا تدر دخلاً.
وقال المحللون: “التوقعات التي ستُنشر مع قرار الأربعاء ستحمل معلومات أكثر من القرار نفسه.”
وبالنسبة للمستثمرين الأمريكيين الذين يحتفظون ببيتكوين مباشرة أو عبر الصناديق الفورية، حددت Bitfinex معدل الخصم الحقيقي كمقياس السياسة النقدية الرئيسي الذي يجب مراقبته. وقد بلغ عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات المعدل حسب التضخم 2.55%، مما يخلق عائداً خالياً من المخاطر يتنافس مع الأصول التي لا تدر دخلاً.
ووفقاً للمحللين، ارتفع العائد الحقيقي قبل أي رفع للفائدة وساعد في إبقاء بيتكوين حول منطقة 70,000 دولار العلوية. وأي قراءة تبقى فوق 2.5% حتى أكتوبر قد تحد من مكاسب بيتكوين حتى لو دفع رد فعل الفيدرالي الأولي السعر عبر 82,000 دولار.
ولن يقدم مقياس التضخم المفضل لدى الفيدرالي إشارة متابعة فورية. فبيانات نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر أغسطس مقررة في 30 سبتمبر، أي بعد أسبوعين من تصويت السياسة، مما يترك المتداولين لتقييم توقعات الفيدرالي وقراءات اقتصادية أخرى أولاً.
وقد أصبحت توقعات الفائدة بالفعل قيداً رئيسياً على بيتكوين قبل الاجتماع. ففي نهاية أغسطس، قال محللون إن الطلب على الصناديق واجه اختباراً أصعب بعد أن دفعت تعليقات متشددة عوائد سندات الخزانة للأعلى وقوّت الدولار.
أسعار الطاقة قد تبقي العوائد الحقيقية مرتفعة
إلى جانب مسار الفائدة الفيدرالي، حدد محللو Bitfinex تكاليف الطاقة كمصدر ضغط آخر على بيتكوين. فصدمة النفط يمكن أن ترفع توقعات التضخم طويلة المدى، مما يقلل قدرة البنك المركزي على تجاهل ارتفاع مؤقت في أسعار المستهلك.
وفي مثل هذه الظروف، قد تؤثر السيولة الأضيق على بيتكوين حتى لو كان رفع الفائدة نفسه مسعراً بالفعل في الأسواق المالية. فارتفاع تكاليف الاقتراض لن يزيد إمدادات الطاقة، مما يبقي مصدر التضخم قائماً بينما تكبح السياسة النقدية الطلب.
وأشارت Bitfinex إلى سعر الديزل الأسبوعي في محطات التجزئة من إدارة معلومات الطاقة الأمريكية وخام برنت كمؤشرين رئيسيين يجب متابعتهما. ووفقاً للمحللين، فإن إغلاق برنت دون 90 دولاراً سيخفف الضغط على توقعات التضخم طويلة المدى أسرع من بيان سياسة الفيدرالي.
الأسئلة الشائعة
- ما الذي يحدث لسعر بيتكوين الآن؟
بيتكوين محصور بين 76,000 و82,000 دولار، مع تراكم مراكز بالرفع المالي على الجانبين، مما يجعله عرضة لتحركات حادة بعد قرار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي.
- لماذا تعتبر مناطق التصفية مهمة؟
لأنها تمثل مستويات قد يجبر فيها المتداولون على إغلاق مراكزهم، مما يسبب تحركات سعرية قوية. فوق 82,000 دولار توجد مراكز بيعية بقيمة تصل إلى 1.95 مليار دولار، وتحت 76,000 دولار توجد مراكز شرائية كبيرة.
- ما الذي يجب مراقبته بعد قرار الفيدرالي؟
توقعات الفيدرالي حول مسار الفائدة، والعائد الحقيقي على سندات الخزانة لمدة 10 سنوات، وأسعار الطاقة مثل خام برنت والديزل، إذ يمكن أن تؤثر جميعها على حركة بيتكوين في الأسابيع القادمة.
