قالت شركة CoinShares إن بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI) الأخيرة لم تكن داعمة لبيتكوين، وأضافت أن استمرار التضخم قد يحد من إمكانية صعود سوق العملات الرقمية على المدى القصير.
وفي تقييم شارك به جيمس بترفيل، رئيس قسم الأبحاث في CoinShares، ذُكر أن التضخم العام جاء متوافقًا مع التوقعات بشكل عام، بينما بقي التضخم الأساسي أعلى قليلًا من التوقعات. ووفقًا للشركة، فإن هذه الصورة زادت من احتمال رفع الفائدة الأمريكية في سبتمبر، كما عززت المخاطر بأن تبقى السياسة النقدية مشددة لفترة أطول.
وأوضحت CoinShares أن الأسواق كانت ترى في بيانات التضخم الأضعف محفزًا محتملًا لبيتكوين للاستمرار فوق مستوى 80,000 دولار، لكن بيانات CPI الأخيرة لم تحقق هذا التوقع. لذلك، أشارت إلى أن إمكانية صعود بيتكوين على المدى القصير قد تبقى محدودة.
وأضافت الشركة أن تدفقات صناديق الاستثمار تشير أيضًا إلى ضعف معنويات السوق. فبينما دخل نحو 1.3 مليار دولار إلى منتجات استثمار الأصول الرقمية الأسبوع الماضي، تم تسجيل تدفق خارجي صافٍ قدره 243 مليون دولار حتى الآن هذا الأسبوع. ووفقًا لـ CoinShares، يحتاج بيتكوين لتحقيق حركة أقوى وأكثر استمرارية فوق 80,000 دولار إلى بيانات اقتصادية أضعف، أو تحول أكثر تساهلًا من الفيدرالي، أو محفز سياسي جديد.
إشارات إيجابية لبيتكوين قد تأتي من سوق سندات الخزانة الأمريكية
ومع ذلك، أشارت CoinShares إلى أن عاملًا داعمًا مختلفًا لبيتكوين على المدى المتوسط قد يأتي من سوق سندات الخزانة الأمريكية. وذُكر أن برنامج إعادة شراء السندات الموسع من الخزانة الأمريكية فشل في خفض أسعار الفائدة طويلة الأجل بشكل ملحوظ رغم زيادة مشتريات السندات طويلة الأجل.
ووفقًا للتقرير، قد يدعم برنامج إعادة الشراء سيولة السوق، لكن عدم قدرته على خفض تكاليف الاقتراض يبرز حجم الضغط الهيكلي على سوق السندات الأمريكية. ولا تزال المخاوف بشأن التوقعات المالية، والتضخم المرتفع، وعلاوة مخاطر الاستحقاق العالية تحد من تأثير مشتريات الخزانة الحالية.
وتعتقد CoinShares أن هذا الفشل قد يكون مفاجئًا إيجابيًا لبيتكوين على المدى الطويل. وتشير إلى أنه إذا بقيت عوائد السندات طويلة الأجل مرتفعة رغم البرنامج الحالي، فقد يزيد الضغط على وزير الخزانة الأمريكية سكوت بيسنت للتدخل بقوة أكبر. كما تشير إلى أن ارتفاع أسعار النفط قد يضيق خيارات صانعي السياسات.
ووفقًا للشركة، قد يزيد هذا الوضع من احتمال برنامج أوسع بكثير لشراء السندات بهدف خفض عوائدها. ومثل هذا التدخل، خاصة إذا لم يترافق مع تحسن في التوقعات المالية، قد يعزز أكثر رواية انخفاض قيمة العملة، التي سلطت عليها بيتكوين والذهب الضوء مؤخرًا.
وأشارت CoinShares إلى أن تدخلات الخزانة واسعة النطاق قد يُنظر إليها على أنها تكبح تكاليف الاقتراض مباشرة، مما يثير مخاوف بشأن الهيمنة المالية، واستدامة الدين، والقوة الشرائية للدولار على المدى الطويل.
*هذا ليس نصيحة استثمارية.
الأسئلة الشائعة
لماذا لم تكن بيانات التضخم الأمريكية داعمة لبيتكوين؟
لأن التضخم الأساسي جاء أعلى قليلًا من التوقعات، مما زاد احتمال رفع الفائدة في سبتمبر، وجعل السياسة النقدية المشددة تستمر لفترة أطول. هذا يحد من صعود بيتكوين على المدى القصير.
ما الذي يحتاجه بيتكوين للصعود بقوة فوق 80,000 دولار؟
- بيانات اقتصادية أضعف
- تحول أكثر تساهلًا من الفيدرالي
- محفز سياسي جديد
كيف يمكن لسوق سندات الخزانة الأمريكية أن يدعم بيتكوين؟
إذا فشل برنامج إعادة شراء السندات في خفض العوائد طويلة الأجل، فقد يزداد الضغط لتدخل أكبر. هذا قد يعزز فكرة انخفاض قيمة العملة، وهو ما يدعم بيتكوين والذهب.
