ارتفعت التوقعات بشكل ملحوظ حول احتمال قيام الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة في اجتماع سبتمبر، وذلك بعد تصريحات حذرة من رئيس البنك الفيدرالي كيفن وارش بشأن التضخم. واقترب احتمال رفع الفائدة في أسواق التوقعات من أعلى مستوياته في الفترة الأخيرة، بينما شهدت عوائد السندات أيضًا ارتفاعًا حادًا.
تتغير توقعات السوق بسرعة قبل اجتماع السياسة النقدية للفيدرالي المقرر في 16 سبتمبر. وفقًا لبيانات أسواق التوقعات، فإن احتمال إبقاء الفيدرالي على أسعار الفائدة الحالية يبلغ حوالي 55%، بينما يُسعَّر رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس عند حوالي 46%. أما احتمال رفع الفائدة بشكل أكبر فيُعتبر ضئيلًا ويبلغ حوالي 1% فقط.
يُظهر مؤشر “فيد ووتش” التابع لمجموعة CME أن المستثمرين رفعوا احتمال رفع الفائدة في اجتماع سبتمبر إلى 55.7%. ويمثل هذا زيادة بنحو 20 نقطة أساس في يوم واحد فقط.
وارش: لا تحسن كبير في اتجاه التضخم
أشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش، في كلمة ألقاها خلال ندوة جاكسون هول في وايومنغ، إلى أن التضخم لا يزال مرتفعًا.
وأقر وارش بأن بيانات التضخم التي صدرت خلال الصيف كانت أفضل من المتوقع، لكنه قال إنها لا تشير إلى تحسن دائم في الاتجاهات الأساسية للتضخم.
وصرح وارش قائلًا: “على الرغم من أن بيانات التضخم الصادرة هذا الصيف كانت أفضل من المتوقع، إلا أنها لا تشير إلى تحسن كبير في الاتجاهات الأساسية”.
وأضاف رئيس الفيدرالي أنه من الضروري التأكد من أن التضخم يتحرك بوضوح وبسرعة كافية نحو المستوى المستهدف من قبل البنك المركزي.
وأشار وارش إلى أنه بخلاف ذلك، قد يحتاج الفيدرالي إلى تشديد السياسة النقدية بشكل أكبر، قائلًا: “وإلا، فلدينا المزيد من العمل الذي يتعين علينا القيام به. هذه واجبنا وسلطتنا ومسؤوليتنا”.
ومع ذلك، لم يقدم وارش أي توجيهات مباشرة حول كيفية تصرف الفيدرالي في الاجتماعات المقبلة، ولم يقدم إطارًا محددًا للبيانات الاقتصادية التي ستعتمد عليها قرارات أسعار الفائدة.
عوائد سندات الخزانة الأمريكية ترتفع بشكل حاد
بعد خطاب وارش، ارتفعت مؤشرات الأسهم الأمريكية بينما لوحظت ضغوط بيعية في سوق السندات.
ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين، وهو الأكثر حساسية لتوقعات سياسة الفائدة الفيدرالية، بنحو 8 نقاط أساس ليصل إلى 4.31%. ويمثل هذا أعلى مستوى لعائد السندات لأجل عامين منذ نهاية يوليو.
ويشير الارتفاع في عوائد السندات قصيرة الأجل إلى أن توقعات المستثمرين تتعزز بأن الفيدرالي قد ينفذ سياسة نقدية أكثر تشددًا في الفترة المقبلة.
مع تبقي حوالي أسبوعين ونصف على اجتماع سبتمبر، من المتوقع أن تكون بيانات التضخم والتوظيف الجديدة التي ستصدر حاسمة في تحديد اتجاه توقعات أسعار الفائدة. فإذا استمر التضخم في الارتفاع بشكل أقوى من المتوقع، سيزداد احتمال رفع الفائدة، بينما قد يؤدي التباطؤ الكبير في الضغوط السعرية إلى تعزيز التوقعات بأن الفيدرالي سيُبقي على أسعار الفائدة دون تغيير.
الأسئلة الشائعة
س: ما هو احتمال رفع الفائدة في اجتماع سبتمبر حسب توقعات السوق؟
ج: تشير التوقعات إلى أن احتمال رفع الفائدة بنحو 25 نقطة أساس يبلغ حوالي 46%، بينما يبلغ احتمال الإبقاء على الفائدة الحالية حوالي 55%، وفقًا لبيانات أسواق التوقعات ومؤشر CME FedWatch.
س: ماذا قال رئيس الفيدرالي عن التضخم في ندوة جاكسون هول؟
ج: قال كيفن وارش إن بيانات التضخم الصادرة خلال الصيف كانت أفضل من المتوقع، لكنها لا تشير إلى تحسن كبير في الاتجاهات الأساسية للتضخم، مشيرًا إلى أن الفيدرالي قد يحتاج إلى مزيد من التشديد إذا استمر التضخم مرتفعًا.
س: كيف أثرت تصريحات وارش على عوائد السندات والأسواق؟
ج: أدت تصريحات وارش إلى ارتفاع حاد في عوائد السندات، خاصة سندات الخزانة لأجل عامين التي وصلت إلى 4.31%، كما ارتفعت مؤشرات الأسهم الأمريكية، مما يعكس تعزز توقعات المستثمرين بشأن سياسة نقدية أكثر تشددًا.
*هذا ليس نصيحة استثمارية.
