ما زال مُعدّن البيتكوين IREN يحقق 82% من إيراداته من BTC بعد تخصيص مساحة لسحابة مايكروسوفت للذكاء الاصطناعي
إيرين (IREN) لا تزال تعتمد بشكل أساسي على تعدين البيتكوين في إيراداتها، حتى مع قيامها بإيقاف تشغيل أجهزة التعدين لإفساح المجال أمام البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وزيادة إيراداتها من خدمات الحوسبة السحابية للذكاء الاصطناعي.
تُظهر النتائج المالية للشركة للعام المالي 2026، التي نُشرت في 27 أغسطس، أن تعدين البيتكوين حقق 578.2 مليون دولار من إجمالي إيرادات إيرين البالغة 707 ملايين دولار، أي ما يعادل حوالي 81.8%. بينما ساهمت خدمات الذكاء الاصطناعي السحابية بمبلغ 128.8 مليون دولار.
أدى هذا التحول المستمر إلى تسجيل انخفاض في القيمة غير النقدي بقيمة 638.8 مليون دولار، يرتبط بشكل أساسي بإيقاف تشغيل أجهزة التعدين بعد تحويل مواقع مراكز البيانات لاستخدامها في أحمال عمل الذكاء الاصطناعي. كما أبلغت إيرين عن صافي خسارة بلغ 702.6 مليون دولار، وهو متأثر بالانخفاض في القيمة وعناصر أخرى. لم تكن هذه الرسوم تدفقًا نقديًا خارجيًا بقيمة 638.8 مليون دولار، لكنها وضعت قيمة محاسبية للأصول التي تم إيقاف تشغيلها قبل أن يدخل العمل البديل الخدمة بشكل كامل.
الوضع المالي الحالي والتوقعات
حتى 26 أغسطس، كانت إيرين تمتلك إيرادات تشغيلية سنوية بمعدل سنوي قدره مليار دولار، مقابل عقود بقيمة 4 مليارات دولار سنويًا لسعتها لعام 2026. وتستهدف الشركة تشغيل المعدل الأكبر بحلول 31 ديسمبر.
تحسب الشركة الإيرادات السنوية المتكررة (ARR) من الأسعار المتعاقد عليها لوحدات معالجة الرسوميات (GPU) مضروبة في ساعات السنة الكاملة، بما في ذلك التخزين والخدمات ذات الصلة. هذا مقياس تشغيلي وليس إيرادات محاسبية رسمية (GAAP)، وتُحذر إيرين من أن الإيرادات المعترف بها قد تكون أقل بشكل ملموس. يعتمد سد الفجوة على تسليم البنية التحتية المادية وقبولها، بالإضافة إلى افتراضات الشركة حول الاستخدام والتسعير.
متى تبدأ الإيرادات بالتحقق فعليًا؟
يذكر تقرير 10-K الخاص بشركة إيرين أن الإيرادات تبدأ عمومًا فقط بعد بناء مراكز البيانات وتزويدها بالطاقة، وتركيب المعدات وتشغيلها، واستكمال اختبارات الأداء، وقبول العملاء للسعة. يمكن أن تؤدي التأخيرات إلى تأجيل الإيرادات بينما تستمر تكاليف التمويل والتشغيل، وقد تؤدي أيضًا إلى منح ائتمانات تأخير أو خدمة.
الانتقال من التعدين إلى الذكاء الاصطناعي
في 30 يونيو، كانت إيرين لا تزال تمتلك قدرة تعدين بيتكوين مثبتة بحوالي 23.2 إكساهاش/ثانية عبر حوالي 380 ميجاوات. وتهدف الشركة إلى إكمال تحويل سعة مركز البيانات هذه نحو خدمات الذكاء الاصطناعي السحابية بشكل جوهري بحلول نهاية العام.
التأخير يحمل أيضًا تكلفة تمويلية. قامت إيرين برفع تمويل لوحدات معالجة الرسوميات لدعم عقد مايكروسوفت من خلال قرض سحب مؤجل بسعر SOFR لشهر واحد بالإضافة إلى 2.25%، وسندات كبيرة بسعر 5.96%، مع شرائح تخضع لشروط. كما يحمل تمويل منفصل من ماكنزي يصل إلى 2.4 مليار دولار سعرًا ثابتًا قدره 9% ويستحق بعد 30 شهرًا من كل تاريخ تمويل مرحلي ذي صلة.
الخلاصة
لدى إيرين عقود يمكن أن تحل محل أعمال التعدين على أساس المعدل السنوي، لكن التقرير لا يُظهر أن هذا الاستبدال قد اكتمل بعد. الدليل القادم سيكون في قبول العملاء لعمليات النشر المتبقية والإيرادات المحاسبية (GAAP) من الذكاء الاصطناعي التي ستبدأ في تحقيقها.
الأسئلة الشائعة
ما هي النسبة الأكبر من إيرادات إيرين؟
تعدين البيتكوين لا يزال المصدر الأكبر لإيرادات إيرين حيث شكل حوالي 81.8% من إجمالي الإيرادات السنوية، بينما تساهم خدمات الذكاء الاصطناعي السحابية بحوالي 18.2% فقط.
لماذا سجلت إيرين خسارة كبيرة رغم نمو الإيرادات؟
سجلت الشركة انخفاضًا في قيمة الأصول بقيمة 638.8 مليون دولار بسبب إيقاف تشغيل أجهزة التعدين القديمة عند تحويل مراكز البيانات لخدمة الذكاء الاصطناعي، وهذا الانخفاض غير نقدي لكنه أثّر على النتائج المالية بشكل كبير.
متى ستكتمل عملية تحويل إيرين نحو الذكاء الاصطناعي؟
تستهدف الشركة إكمال تحويل معظم قدرات مراكز البيانات نحو خدمات الذكاء الاصطناعي السحابية بحلول نهاية العام الجاري، وتحقيق معدل إيرادات سنوي تشغيلي قدره 4 مليارات دولار.
