التحول من تعدين البيتكوين إلى الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء يبدو أنه واحد من أفضل قرارات تخصيص رأس المال في هذا العقد.
بينما كان هذا التحول جارياً منذ عدة سنوات، أصبحت العوائد واضحة بشكل خاص خلال السوق الهابطة التي شهدت انخفاض سعر أكبر عملة مشفرة بنسبة 45% في ثمانية أشهر، مما قلص هوامش أرباح المعدنين.
في جوهر الأمر، يتطلب كلا القطاعين نفس المهارات تقريباً: القدرة على تأمين صفقات طاقة رخيصة لتشغيل مراكز حوسبة ضخمة، وتوفير وصيانة المعدات الأكثر كفاءة مع تقليل وقت التوقف عن العمل.
مع النمو الهائل في الطلب على الذكاء الاصطناعي والانخفاض المتزامن في الطلب على البيتكوين، أصبح التباين بين الشركات التي حصلت على عقود الحوسبة عالية الأداء وتلك التي بقيت مركزة فقط على تعدين البيتكوين واضحاً في أداء أسهمها.
من بين الشركات المتبنية المبكرة، تضاعفت قيمة أسهم TerraWulf (WULF) وIREN (IREN) وCipher Digital (CIFR) أو أكثر خلال العام الماضي. بينما انخفض سهم MARA Holdings (MARA)، التي تأخرت في التحول نحو الذكاء الاصطناعي، بنسبة 40% خلال الفترة نفسها.
يعكس أداء MARA الانخفاض في سعر الهاش، وهو الدخل اليومي المتوقع الناتج عن وحدة واحدة من قوة تعدين البيتكوين. في يوليو من العام الماضي، كان سعر الهاش 63 دولاراً لكل بيتاهاش في الثانية (PH/s). أما الآن فيبلغ حوالي 31.80 دولاراً لكل بيتاهاش.
ليس من المستغرب أن يجد عدد متزايد من المعدنين أنه من غير المربح مواصلة الإنتاج وأنهم يطفئون أجهزتهم، وهي عملية تعرف بالاستسلام. ونتيجة لذلك، انخفض معدل الهاش لشبكة البيتكوين، وهو مقياس لقوة التعدين، من 1.14 زيتاهاش في الثانية إلى 900 إكساهاش في الثانية، أي بنسبة 21% تقريباً.
تعتبر هذه واحدة من أطول دورات الاستسلام على الإطلاق، وقد لا تكون قد انتهت بعد.
في هذه الأثناء، قام السوق بإعادة تقييم الشركات التي حصلت على عقود الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء.
وفقاً لتقرير التعدين للربع الأول من CoinShares، فإن المعدنين الذين لديهم عقود حوسبة عالية الأداء يتم تداولهم عند 12.3 ضعف قيمتهم المؤسسية. وهذا مقارنة بـ 5.9 أضعاف للمعدنين المتخصصين فقط في البيتكوين.
كما قدر التقرير أن الصناعة حصلت على عقود تراكمية بقيمة 70 مليار دولار في الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء بنهاية ذلك الربع.
ومع تقدم العام، أعلن المعدنون عن عدد متزايد من العقود بتقييمات كبيرة متصاعدة. على سبيل المثال، قبل أسبوع فقط، وقعت Riot Platforms (RIOT) عقد إيجار لمدة 20 عاماً مع Anthropic بقيمة 9.1 مليار دولار. وقد ارتفعت أسهم Riot من حوالي 3 دولارات إلى 20 دولاراً على مدى السنوات الأربع الماضية، مما يسلط الضوء على كيفية إعادة تقييم السوق بشكل كبير للمعدنين الذين لديهم تعرض لبنية الذكاء الاصطناعي التحتية.
الأسئلة الشائعة
لماذا يتحول معدّنو البيتكوين إلى الذكاء الاصطناعي؟
لأن معدلات الربح في تعدين البيتكوين انخفضت بشكل كبير بسبب هبوط السوق وانخفاض سعر الهاش، بينما زاد الطلب على قوة الحوسبة للذكاء الاصطناعي بشكل كبير، مما يجعل عقود الحوسبة عالية الأداء أكثر ربحية وأكثر استقراراً.
ما الفرق بين الشركات التي تحولت إلى الذكاء الاصطناعي وتلك التي لم تتحول؟
الشركات التي حصلت على عقود ذكاء اصطناعي تشهد ارتفاعاً كبيراً في قيمة أسهمها وتتمتع بتقييم أعلى في السوق، بينما الشركات التي بقيت مركزة فقط على تعدين البيتكوين شهدت انخفاضاً في أسهمها بسبب تراجع أرباحها.
ما هو سعر الهاش ولماذا هو مهم؟
سعر الهاش هو مقدار الدخل اليومي الذي يحققه المعدن من كل وحدة قوة تعدين. عندما ينخفض هذا السعر، يعني ذلك أن المعدنين يكسبون أقل مقابل نفس العمل، مما قد يجعل التعدين غير مربح ويدفع بعضهم للتوقف عن العمل.
