تقوم هيئة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) بمراجعة “أسواق الكلمات” أو ما يُعرف بأسواق التنبؤ بالعبارات، بسبب مخاوف من أن العقود المرتبطة بكلمات منطوقة محددة قد تكون سهلة التلاعب بشكل غير عادي، وفقًا لما نقلته NPR يوم 13 أغسطس عن شخصين على علم مباشر بالتحقيق.
وقد استجابت منصة كالشي (Kalshi) بإزالة أسواق الكلمات الرياضية “حتى إشعار آخر”، وفقًا للتقرير. ولم يتم تأكيد التحقيق علنًا من قبل الهيئة التنظيمية حتى الآن. ورفضت كل من الهيئة وكالشي التعليق لـ NPR، ولم تصدر CFTC أي إجراء إنforcement أو إعلان يصف المراجعة حتى وقت النشر.
كالشي تزيل الكلمات الرياضية بينما تبقى رهانات الكلمات الأخرى
أسواق الكلمات تسمح للمتداولين بشراء عقود بناءً على ما إذا كان شخص ما يقول كلمة أو عبارة معينة. النسخ الرياضية شملت رهانات على ما إذا كان المذيعون ينطقون بعبارات مثل “MVP” أو “الكاحل” أو “اللاعب الجديد”. أفادت NPR أن كالشي أزالت جميع هذه العقود الرياضية بينما تفحص الهيئة هذه الفئة.
ولا يشمل التعليق كل أسواق الكلمات. الصفحة الحالية لمنصة كالشي لا تزال تعرض عقودًا نشطة مرتبطة بالرئيس دونالد ترامب، والظهور السياسي، ومكالمات أرباح الشركات. على سبيل المثال، أحد أسواق أرباح كلارنا يحتوي على عقود مرتبطة بما إذا كان المسؤولون التنفيذيون يذكرون شركات أو مواضيع أعمال محددة.
منصة بوليماركت (Polymarket) تقدم أيضًا أسواق كلمات على منصتها الخارجية، وفقًا لتقرير NPR، لكن بورصتها الأمريكية الأصغر الخاضعة لتنظيم CFTC لا تدرجها حاليًا.
قواعد CFTC تضع التلاعب في قلب المراجعة
السؤال التنظيمي يتعلق مباشرة بأحد المتطلبات الأساسية في قانون تبادل السلع. البورصات التعاقدية المعينة قد تدرج فقط العقود التي ليست “سهلة التأثر بالتلاعب”. كما يجب عليها الحفاظ على أنظمة مراقبة وإنforcement قادرة على منع التلاعب والتسويات المشوهة، وفقًا لاقتراح CFTC الحالي.
- قالت CFTC في قواعدها الأوسع لأسواق التنبؤ إن العقود الرياضية القائمة على الأداء الجماعي قد تشكل مخاطر تلاعب أقل عندما لا يتمكن أي مشارك واحد من تحديد النتيجة من خلال إجراء واحد.
- عقد الكلمات يعمل بشكل مختلف لأن مذيعًا أو مسؤولًا تنفيذيًا أو سياسيًا واحدًا قد يحدد التسوية بفعالية بمجرد نطق كلمة معينة.
- حذرت CFTC أيضًا أسواق التنبؤ من الاعتماد المفرط على الشهادات الذاتية العامة، مطالبة البورصات بتقديم تفاصيل كافية لكل منتج لتقييم طرق التسوية ومصادر البيانات وضوابط الامتثال.
قضية شاشة التلقين الخاصة بترامب كشفت مخاطر المطلعين
المراجعة الأخيرة تأتي بعد قضية غابرييل بيريز، مشغل شاشة التلقين منذ فترة طويلة لترامب. حددت كالشي صفقات مشبوهة مرتبطة بكلمات في ظهورات رئاسية وأحالت النشاط إلى CFTC. أخبرت مصادر رويترز أن أكثر من 90,000 دولار من الأرباح المحتملة تم تجميدها قبل سحبها.
كان لدى بيريز، وفقًا للاتهامات، وصول مسبق للملاحظات المعدة لأكثر من اثني عشر ظهورًا رئاسيًا. وأزاله البيت الأبيض لاحقًا من منصبه. لم تكن هذه القضية أول مواجهة لـ CFTC مع تلاعب في العقود، حيث وافق عضو الكونغرس السابق جورج سانتوس مؤخرًا على غرامات بسبب صفقات تلاعب على كالشي مرتبطة بحضوره خطاب حالة الاتحاد.
ماذا يحدث بعد ذلك لأسواق كلمات كالشي؟
السؤال الفوري هو ما إذا كانت CFTC تسعى إلى تغييرات فقط في أسواق الكلمات الرياضية أو تخلص إلى أن بعض العقود القائمة على الكلمات لا يمكنها تلبية معايير منع التلاعب بغض النظر عن الموضوع. شخص مجهول مطلع على التحقيق أخبر NPR أن المنتجات “من المحتمل أن تكون سهلة التلاعب جدًا”، لكن هذا يبقى تقييم المصدر وليس نتيجة رسمية من الهيئة.
يمكن أن تعدل كالشي أيضًا هياكل العقود أو شروط الأهلية أو ضوابط المراقبة بدلاً من التخلي عن الفئة. الشركة قدمت بالفعل إفصاحات عن أصحاب العمل للأسواق عالية المخاطر وقالت إنها حظرت أكثر من 100 صفقة محتملة من الداخل خلال الربع الأول.
حاليًا، تبقى أسواق الكلمات الرياضية معلقة دون موعد عودة معلن، بينما تستمر عقود الكلمات الأخرى في التداول. بيان رسمي من CFTC أو قيود إضافية من كالشي أو تغييرات في الشهادات الذاتية المستقبلية ستوفر المؤشر الواضح التالي لمدى اتساع المراجعة.
الأسئلة الشائعة
ما هي أسواق الكلمات (Mention Markets)؟
أسواق الكلمات هي نوع من أسواق التنبؤ حيث يشتري المتداولون عقودًا بناءً على ما إذا كان شخص معين سيقول كلمة أو عبارة محددة. على سبيل المثال، يمكن الرهان على ما إذا كان مذيع رياضي سيقول كلمة “MVP” خلال بث مباراة.
لماذا تتحقق CFTC من هذه الأسواق؟
لأن الهيئة التنظيمية قلقة من أن هذه العقود قد تكون سهلة التلاعب. يكفي أن يقول شخص واحد كلمة معينة لتحديد نتيجة العقد، وهذا يختلف عن الأسواق القائمة على نتائج جماعية يصعب التحكم فيها من قبل فرد واحد.
هل توقفت جميع أسواق الكلمات في كالشي؟
لا، فقط الأسواق الرياضية تم تعليقها “حتى إشعار آخر”. لا تزال أسواق الكلمات الأخرى نشطة، مثل تلك المرتبطة بالسياسيين أو مكالمات أرباح الشركات، في انتظار نتائج المراجعة التنظيمية.
