شهد الذهب ارتفاعًا بنسبة 28% خلال العام الماضي، منتقلًا من 3400 دولار إلى 4330 دولارًا، متفوقًا على منافسه الرقمي بيتكوين بأكثر من 70 نقطة مئوية.
في الفترة نفسها، عانى البيتكوين من انخفاض محرج بنسبة 44%، من 117000 دولار إلى 65000 دولار.
في الواقع، على مدى السنوات الثلاث الماضية، كان اقتناء ما يُسمى “الذهب الرقمي” بدلًا من الذهب الحقيقي سيعيد نقاطًا مئوية أقل، رغم 36 شهرًا من الصبر.
لقد انهار البيتكوين من قمة مالية، وليس مجرد قمة نفسية. فقد بلغ أعلى مستوى له على الإطلاق بالقرب من 126200 دولار في 6 أكتوبر 2025، لكنه انخفض منذ ذلك الحين بنسبة 48%.
حقق الذهب رقمه القياسي بعد ذلك بوقت قصير. إذ ارتفعت الأسعار الفورية إلى 5589 دولارًا للأونصة في 28 يناير 2026، وهو أعلى مستوى اسمي تجاوز أيضًا القمة التضخمية لعام 1980.
تراجع المعدن النفيس منذ ذلك الحين عن تلك القمة، لكنه لم يقترب أبدًا من التخلي عن مكاسبه السنوية. على النقيض تمامًا، انخفض البيتكوين إلى النصف.
الذهب يفوز على بيتكوين
قضى المبشرون بالبيتكوين عقدًا من الزمن في مقارنته بمخزن القيمة العالمي. لكن أداءه خلال السنوات القليلة الماضية أوقف هذا الطرح بالتأكيد.
المقارنة بعيدة كل البعد عن الواقع المالي خلال العام الماضي. فالدولار الذي ادخرته في الذهب قبل عام يساوي اليوم حوالي 1.28 دولار. والدولار الذي ادخرته في البيتكوين يساوي حوالي 0.55 دولار.
المعدن الذي كان من المفترض أن يخلع البيتكوين عن عرشه حافظ على قوته.
كتب مايكل بوري في فبراير: “لقد انكشف البيتكوين كأصل مضاربي بحت، وهو ليس قريبًا من كونه تحوطًا ضد تدهور العملة كما هي الحال مع الذهب والمعادن النفيسة الأخرى”.
تداول البيتكوين بالقرب من 77000 دولار في ذلك اليوم، منخفضًا بالفعل بشكل حاد عن ذروته في أكتوبر، وانخفض بنسبة 16% إضافية منذ ذلك الحين.
لم تقف البنوك المركزية خارج اللعبة. فقد أضافت 863 طنًا من الذهب إلى الاحتياطيات السيادية في عام 2025، وهو إجمالي مرتفع تاريخيًا، وإن كان بوتيرة أبطأ من العام السابق.
لم تتدفق أي من هذه المشتريات إلى البيتكوين، الذي زعم داعموه المؤسسيون الأكثر صخبًا لفترة طويلة أن البنوك المركزية ستشتريه في النهاية بنفس الطريقة.
كما عكس مستثمرو صناديق الذهب المتداولة مسارهم. إذ تحولت الحيازات من تدفق خارجي صافٍ صغير في عام 2024 إلى تدفقات داخلة بأكثر من 800 طن في عام 2025، وفقًا للمجلس العالمي للذهب.
كان مستثمرو العملات الرقمية يحتفلون بهذا النوع من التحول في الطلب عندما كان رأس المال يتجه إلى صناديق البيتكوين المتداولة، وليس صناديق الذهب.
وبينما كان الذهب يجلس في الخزائن ويحافظ على قيمته، انقسم مجتمع البيتكوين. باعت شركة مايكل سايلور “ستراتيجي” البيتكوين لأول مرة منذ عام 2022، بينما اقترح منتقدو بيتكوين كور v30 شوكة صلبة للبلوكتشين وتغييرًا في إثبات العمل.
كما شهدت “كولدكارد”، المحفظة الأكثر شعبية للبيتكوين فقط، خللًا كارثيًا.
كالعادة، هناك وجهان لكل قصة. لقد مر البيتكوين بفترات أقصر وفترات زمنية سابقة تفوق فيها على منافسه. وبالتأكيد منذ سنواته الأولى في العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، تفوق البيتكوين على الذهب بشكل كبير.
ومع ذلك، خلال الـ 12 و36 شهرًا الماضية التي تهمّ أي شخص اشترى أيًا من الأصلين مؤخرًا، لم يكتفِ الذهب بتفوقه على البيتكوين بل سحقه بفارق 70 نقطة مئوية.
“الذهب الرقمي” يصف الآن ما كان من المفترض أن يكون البيتكوين، وليس ما حققه بالفعل.
الأسئلة الشائعة
لماذا تفوق الذهب على البيتكوين في العام الماضي؟
لأن الذهب ارتفع بنسبة 28% ووصل إلى مستويات قياسية فوق 5500 دولار، بينما انهار البيتكوين بنسبة 44% من قمته. كما أن البنوك المركزية والمستثمرين فضلوا الذهب كملاذ آمن موثوق.
هل ما زال البيتكوين “ذهبًا رقميًا”؟
لا، فالأداء الفعلي خلال السنوات الثلاث الماضية أظهر أن البيتكوين أصل مضاربي متقلب، وليس مخزنًا موثوقًا للقيمة مثل الذهب الذي حافظ على قوته وارتفع باستمرار.
ماذا يعني هذا لمستثمري العملات الرقمية؟
يعني ذلك أن الاعتماد على البيتكوين كبديل للذهب لم يكن قرارًا صائبًا في المدى القريب، وأن الذهب ما زال الخيار الأكثر أمانًا واستقرارًا كأصل وقائي في الأسواق المتقلبة.
