أعلنت وزارة الخزانة البريطانية أن أول عملية بيع لسندات حكومية رقمية (تُعرف باسم “DIGIT”) ستتم في الربع الأول من عام 2027. لكن المشروع لا يزال بحاجة إلى إيجاد طريقة عملية لتسوية الجزء النقدي من الصفقة على شبكة البلوكشين (السلسلة الرقمية).
ذكر موقع CoinDesk أن غياب آلية دفع مناسبة أعاق استخدام المؤسسات للسندات الرقمية لمدة 7 سنوات تقريبًا، حتى مع قيام الحكومات والشركات المالية ببناء منصات لإصدار الأوراق المالية الرقمية.
هذا المشروع التجريبي، المسمى “أداة السندات الحكومية الرقمية” (DIGIT)، سيختبر ما إذا كانت تقنية السجل الموزع (البلوكشين) يمكنها خفض التكاليف وتحسين أداء أسواق رأس المال في المملكة المتحدة. أعلنت الخزانة عن المشروع لأول مرة في 2024، ثم اختارت منصة “HSBC Orion” التابعة لبنك HSBC من خلال عملية تنافسية في فبراير 2026.
وفقًا لتحديث صدر عن الخزانة في 16 يوليو، حصل بنك HSBC على موافقة “المرحلة الثانية” ضمن “صندوق الأوراق المالية الرقمية التجريبي” في 13 يوليو. هذا القرار جعل HSBC أول مشارك في الصندوق يحصل على تصريح لتقديم خدمات حفظ الأوراق المالية الرقمية بشكل فعلي.
ستتم أول صفقة لسندات DIGIT على منصة HSBC Orion بحلول نهاية الربع الأول من عام 2027، بشرط استيفاء المشروع للشروط المتبقية. كما كلفت وزيرة الخزانة راشيل ريفز الوزارة بالاستعداد لإصدارات إضافية محتملة إذا نجحت الصفقة الأولى.
أخبر بنك HSBC وكالة رويترز أن منصته دعمت إصدار سندات رقمية بقيمة تجاوزت 3.5 مليار دولار في أسواق الحكومات والبنوك المركزية والشركات والمؤسسات المالية حتى فبراير. كما عيّنت الخزانة بشكل منفصل شركة المحاماة “أشورست إل إل بي” (Ashurst LLP) لتقديم الخدمات القانونية للمشروع التجريبي.
تخطط الحكومة أيضًا لإدراج السند في بورصة لندن. وذكرت رويترز أن بريطانيا تريد أن تصبح أول اقتصاد متقدم كبير يصدر سندات حكومية رقمية، مما يضع مشروع DIGIT في صدارة جهود مماثلة بين دول مجموعة السبع (G7).
النقد الرقمي: الحلقة المفقودة في السوق
على الرغم من اختيار المملكة المتحدة لمنصة الإصدار، قال مشاركون في السوق لموقع CoinDesk إن البنية التحتية التقنية وحدها لا تكفي لدعم سوق ديون رقمية فعالة. يجب أن يكون لدى المستثمرين أيضًا طريقة منظمة لتبادل النقد والأوراق المالية على نفس الشبكات الرقمية أو شبكات متصلة بها.
الخيارات الحالية لا تزال محدودة بسبب غياب معايير دفع رقمية مشتركة، وعملات مستقرة معتمدة (مثل الإصدارات الرقمية للجنيه الإسترليني)، وقواعد تنظيمية نهائية، وفقًا لـ CoinDesk. بدون أصل نقدي موثوق، قد تضطر المؤسسات إلى تحويل الأموال عبر الأنظمة المصرفية التقليدية، مما يقلل من فوائد التسوية التي تقدمها السندات الرقمية.
قال فارون بول، رئيس الأعمال العالمية للبنوك المركزية والبنية التحتية للسوق المالية في شركة Fireblocks، لـ CoinDesk إن السندات الرقمية الأصلية يمكن أن تسمح بالتسوية الفورية وتتيح تحويل الضمانات بين الأماكن دون تأخير مرتبط بالأنظمة الحالية.
أقر بنك إنجلترا وهيئة السلوك المالي (FCA) بمشكلة التسوية النقدية. في ورقة مشتركة حول الترميز، تعهدت السلطتان بالمساعدة في تحديد خيارات التسوية لمشروع DIGIT، مع النظر في إمكانية اعتبار الأداة كضمان في العمليات النقدية للبنك.
كما قال محافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي إن البنك سيعمل على جعل السند الحكومي الرقمي مؤهلاً للاستخدام كضمان في عملياته السوقية، وفقًا لرويترز. ويخطط البنك لترقية نظام الأوراق المالية والضمانات الذي يدعم هذه العمليات في عام 2027، مما قد يسمح في النهاية باتصالات مباشرة مع دفاتر الأصول الرقمية.
بالنسبة للتسوية بالنقد المصرفي المركزي، يستهدف البنك عام 2028 لتقديم خدمة مزامنة تربط بين الدفاتر الرقمية والجنيه الإسترليني المحتفظ به من خلال نظام التسوية الإجمالية في الوقت الحقيقي (RTGS). وقالت وثيقة استشارية للبنك صدرت في مايو إن الخدمة يجب أن تسمح بتسوية جانبي الأصل والدفع في الصفقة في نفس الوقت.
وبما أن هذا النظام سيصل بعد أول صفقة لـ DIGIT، فقد تلعب أصول التسوية الخاصة دورًا مبكرًا. قال البنك وFCA إنهما يعملان على السماح للعملات المستقرة المنظمة بالجنيه الإسترليني والعملات الأجنبية في الصندوق التجريبي للأوراق المالية الرقمية، إلى جانب الودائع الرقمية.
DIGIT قد تجذب طلبًا جديدًا على الديون البريطانية
على الرغم من التغييرات الأخيرة في القيادة السياسية البريطانية، يتوقع فارون بول أن يحتفظ برنامج السندات الحكومية الرقمية بدعم مؤسسي كافٍ من الخزانة وبنك إنجلترا وFCA.
قال بول لـ CoinDesk: “أتوقع أن هناك زخمًا كافيًا وراء هذا المشروع”، مضيفًا أن المشروع يمكن أن يدعم الطلب على الديون الحكومية البريطانية.
يأتي هذا الطلب المحتمل في وقت تحمل فيه المملكة المتحدة ديونًا عامة قائمة تبلغ حوالي 3 تريليون جنيه إسترليني، وفقًا لأرقام مكتب الإحصاءات الوطنية التي استشهد بها CoinDesk. جادل بول بأن وضع الديون السيادية على البلوكشين سيغير كيفية تحرك رأس المال عبر الأسواق المالية، بدلاً من مجرد استبدال سجلات المكاتب الخلفية الحالية.
يمكن لأعمال منفصلة يقوم بها بنك إنجلترا أيضًا توسيع خيارات الدفع المتاحة للأسواق الرقمية. خلال مؤتمر City Week 2026، أوضحت نائبة المحافظ سارة بريدين نظامًا يمكن فيه للودائع التقليدية والودائع المصرفية الرقمية والعملات المستقرة المنظمة والجنيه الرقمي المحتمل أن تعمل معًا.
قالت بريدين إن تقنية السجل الموزع يمكن أن تقلل التكاليف، بينما يمكن للعقود الذكية أتمتة المدفوعات المشروطة والعمليات ما بعد التداول مثل تحويلات الضمانات ومدفوعات القسائم. في نموذج البنك، ستسمح “التسوية الذرية” بتحرك النقد والأوراق المالية في نفس الوقت، مما يحد من مخاطر إتمام صفقة من جانب واحد دون الآخر.
يدرس البنك أيضًا تمديد ساعات عمل نظامي RTGS وCHAPS، بما في ذلك التحرك نحو التسوية شبه المستمرة. قالت ورقته المشتركة مع FCA إن ساعات العمل الممتدة ستدعم دفاتر الأصول الرقمية التي يمكن أن تعمل على مدار الساعة.
بينما سيختبر البيع الأول لـ DIGIT سندًا حكوميًا واحدًا فقط، ربطت الخزانة بالفعل الإصدارات المستقبلية بنجاح هذا المشروع التجريبي. سيتوقف التقدم بعد تلك الصفقة على ما إذا كان المنظمون والبنوك ومزودو الدفع قادرين على ربط الأوراق المالية الرقمية بتسوية موثوقة بالجنيه الإسترليني قبل الموعد النهائي في الربع الأول من 2027.
أسئلة شائعة (FAQ)
- س: ما هو مشروع DIGIT البريطاني؟
ج: هو مشروع تجريبي من وزارة الخزانة البريطانية لإصدار أول سند حكومي رقمي باستخدام تقنية البلوكشين، بهدف تقليل التكاليف وتحسين كفاءة الأسواق المالية. من المقرر إجراء أول صفقة في الربع الأول من 2027 على منصة HSBC Orion. - س: ما هو التحدي الرئيسي الذي يواجه المشروع؟
ج: التحدي الأكبر هو إيجاد طريقة منظمة لتسوية الجزء النقدي من الصفقات على الشبكة الرقمية (النقد الرقمي). بدون وجود عملة مستقرة منظمة أو نظام دفع رقمي موثوق، قد تضطر المؤسسات لاستخدام الأنظمة التقليدية، مما يقلل من فوائد التكنولوجيا الجديدة. - س: كيف يمكن أن يؤثر هذا المشروع على سوق الديون البريطانية؟
ج: يمكن للمشروع أن يجذب طلباً جديداً على الديون الحكومية البريطانية (التي تبلغ حوالي 3 تريليون جنيه إسترليني). كما أنه يضع بريطانيا في موقع الريادة بين الدول المتقدمة الكبرى في إصدار السندات الرقمية، وقد يغير طريقة تدفق رأس المال في الأسواق المالية.
