أظهرت محاضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأمريكي) الصادرة يوم الأربعاء انقساماً بين المسؤولين الشهر الماضي حول要不要 رفع أسعار الفائدة أو إبقائها كما هي. ورأى كثيرون أن الطلب المتزايد على الذكاء الاصطناعي هو أحد محركات التضخم.
تغطي المحاضر أول اجتماع للسياسة النقدية تحت رئاسة كيفن وارش رئيس الفيدرالي. وقال العديد من أعضاء لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية إن “الطلب القوي المستمر على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي سيؤدي على الأرجح إلى استمرار الضغط التصاعدي على أسعار المنتجات التكنولوجية والكهرباء”، وفقاً للمحاضر.
الضغوط التضخمية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، والمعروفة شعبياً باسم “تضخم الرقائق”، تنبع من ارتفاع تكلفة أشباه الموصلات المستخدمة في مراكز البيانات. هذا الارتفاع الكبير في الطلب، إلى جانب تنافس مراكز البيانات على الطاقة، أدى إلى رفع أسعار المستهلك لمجموعة واسعة من السلع الإلكترونية والأجهزة والطاقة، وقد يستمر هذا مع زيادة الطلب على الذكاء الاصطناعي.
التضخم المرتفع عادة ما يكون خبراً سيئاً للأصول عالية المخاطر مثل العملات الرقمية المشفرة (الكريبتو)، لأنه يؤدي إلى انخفاض السيولة والقوة الشرائية وارتفاع أسعار الفائدة، مما يجعل الاقتراض أكثر تكلفة والاستثمارات النقدية أكثر جاذبية.
التضخم سيبقى مرتفعاً على المدى القريب
توقع المشاركون أن التضخم “سيبقى مرتفعاً على المدى القريب” لكنه قد ينخفض مع تراجع حدة الصراع في الشرق الأوسط. ومع ذلك، رأوا أن “مخاطر توقعات التضخم لا تزال تميل إلى الارتفاع”.
ظل نمو الذكاء الاصطناعي موضوعاً قوياً، حيث يعزز النمو الاقتصادي ويساهم في التضخم في نفس الوقت.
يشير مخطط النقاط (dot plot) للفيدرالي إلى رفع أسعار الفائدة وليس خفضها، حيث يتوقع 9 من أصل 18 عضواً باللجنة التصويتية رفعاً واحداً على الأقل لسعر الفائدة قبل نهاية عام 2026، ويتوقع 6 منهم رفعين بمقدار 25 نقطة أساس لكل منهما. كما قفز توقعات البنك المركزي لتضخم الإنفاق الاستهلاكي الشخصي (PCE) لنهاية العام من 2.7% إلى 3.6%.
يشير مخطط النقاط المتشدد إلى أن أسعار الفائدة من المرجح أن تبقى مرتفعة لفترة أطول هذا العام.
أبقى الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتة عند 3.5% إلى 3.75% في اجتماع يونيو، بينما تظهر أسواق العقود الآجلة لـCME حالياً احتمالاً بنسبة 70% أن تبقى دون تغيير في الاجتماع القادم في 29 يوليو.
بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي يرفع التضخم
قال نيك روك، مدير أبحاث LVRG، إن اجتماع الفيدرالي الأخير يسلط الضوء على كيف أن البناء الضخم للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي “يؤدي إلى ارتفاع التضخم من خلال الطلب المتزايد على أشباه الموصلات والطاقة ومراكز البيانات، حتى مع وعوده بزيادة الإنتاجية في المستقبل”.
وأضاف: “بينما يؤدي هذا الضغط قصير المدى إلى تعقيد السياسة النقدية، فإنه يؤكد أيضاً على الحاجة إلى حلول مبتكرة في التقنيات اللامركزية لتحسين توزيع الموارد وتخفيف الاختناقات في الاقتصاد الرقمي”.
وقال محللون هذا الأسبوع إن أسواق العملات الرقمية المشفرة قد تستفيد من أي تدخل من الفيدرالي لدعم سوق الأسهم الأمريكية المزدهرة في حالة الانكماش.
الأسئلة الشائعة (FAQ)
- س: كيف يؤثر التضخم المرتفع على العملات الرقمية المشفرة؟
ج: التضخم المرتفع عادة ما يكون سيئاً للعملات الرقمية المشفرة لأنه يقلل من السيولة والقوة الشرائية ويرفع أسعار الفائدة، مما يجعل الاقتراض أكثر تكلفة ويجعل الاستثمارات النقدية أكثر جاذبية نسبياً. - س: ما علاقة الذكاء الاصطناعي بالتضخم حسب الفيدرالي؟
ج: يرى الفيدرالي أن الطلب القوي والمستمر على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي (مثل مراكز البيانات وأشباه الموصلات) يضغط على الأسعار صعوداً، مما يغذي التضخم في قطاعي التكنولوجيا والطاقة. - س: هل يتوقع الفيدرالي رفع أسعار الفائدة أم خفضها قريباً؟
ج: وفقاً لأحدث التوقعات (مخطط النقاط)، يميل الفيدرالي نحو رفع أسعار الفائدة وليس خفضها، حيث يتوقع معظم الأعضاء زيادتها على الأقل مرة واحدة قبل نهاية عام 2026.
