صرح باولو أردوينو، الرئيس التنفيذي لشركة تيثير، عن سبب عدم تقديم الشركة لطلب ترخيص بموجب إطار عمل أسواق الأصول المشفرة (MiCA) في الاتحاد الأوروبي. ووفقًا لأردوينو، فإن هذه اللوائح تخلق مخاطر غير ضرورية لمصدري العملات المستقرة بدلاً من جعل السوق أكثر أمانًا.
وقال أردوينو إن MiCA تطلب من المصدرين الاحتفاظ بنسبة 60% من احتياطياتهم كودائع نقدية غير مؤمنة في بنوك أوروبية. وأوضح أن هذه القاعدة يمكن أن تعرض مصدري العملات المستقرة لمخاطر مصرفية خلال فترات الاسترداد الكبير.
قرار تيثير يعني أن عملة USDT، التي تبلغ قيمتها الآن حوالي 186 مليار دولار، ليس لديها ترخيص MiCA ولم يعد بإمكانها التداول في بورصات العملات المشفرة الخاضعة للرقابة في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي.
أردوينو يشير إلى متطلبات الاحتياطي
يركز انتقاد أردوينو الأكبر على قواعد الاحتياطي في MiCA. وأوضح أن مصدر العملات المستقرة الذي يدير احتياطيات بقيمة 10 مليارات يورو (11.38 مليار دولار) سيضطر إلى وضع 6 مليارات يورو (6.83 مليار دولار) كودائع مصرفية غير مؤمنة عبر بنوك أوروبية. ووفقًا له، فإن العديد من البنوك الكبيرة غير راغبة في العمل مع مصدري العملات المستقرة، مما يترك البنوك الأصغر لتحمل هذه الأموال.
وأكد أن هذه البنوك تعمل بنظام الاحتياطي الجزئي، مما يعني أن جزءًا فقط من ودائع العملاء يظل متاحًا كنقد. في مثاله، إذا قام المستخدمون باسترداد 20% من إمدادات العملات المستقرة البالغة 10 مليارات يورو، أي ما يعادل 2 مليار يورو (2.27 مليار دولار)، فقد لا يتوفر للبنوك سوى حوالي 600 مليون يورو (683 مليون دولار) فورًا. وحذر أردوينو من أن مثل هذا الموقف قد يؤدي إلى فشل كل من البنوك ومصدر العملات المستقرة.
ووصف أردوينو التشريع بأنه “غير مدروس جيدًا”، وقال إن تيثير تجنبت الحصول على ترخيص MiCA لحماية أكثر من 400 مليون مستخدم لديها، بدلاً من تعريض الاحتياطيات لما يعتبره خطرًا نظاميًا أكبر.
أوروبا تتقدم بدون USDT
بينما بقيت تيثير خارج عملية الترخيص، حصلت شركة Circle على ترخيص مؤسسة النقد الإلكتروني في فرنسا، مما يسمح لكل من USDC وEURC بالعمل في جميع دول الاتحاد الأوروبي الـ27 بموجب MiCA. ومع إزالة البورصات الخاضعة للرقابة لعملة USDT، أصبحت USDC العملة المستقرة المدعومة بالدولار الرئيسية المتاحة على منصات التداول الأوروبية المرخصة.
حدث الانتقال على مدى عدة أشهر. أزالت Coinbase Europe عملة USDT في ديسمبر 2024، وتبعتها Crypto.com في يناير 2025، وقيّدت Binance أزواج تداول USDT الأوروبية في مارس 2025، وأنهت Kraken الدعم في النهاية بعد أن حددت الرمز للتداول للبيع فقط. كما بدأ صناع السوق في إعادة بناء السيولة حول USDC مع تكيف المنصات الخاضعة للرقابة مع القواعد الجديدة.
تيثير تركز على الأسواق العالمية
قال أردوينو إن أوروبا ليست السوق الرئيسية لتيثير. وأشار إلى أن الشركة تخدم أكثر من 400 مليون مستخدم، كثير منهم في دول مثل تركيا والأرجنتين وعبر إفريقيا، حيث يكون الوصول إلى الأصول المدعومة بالدولار أكثر أهمية غالبًا لأن العملات المحلية تفقد قيمتها.
تختلف استراتيجية احتياطي تيثير أيضًا عن متطلبات MiCA. تواصل الشركة دعم USDT بشكل أساسي بأوراق الخزانة الأمريكية والأصول المتنوعة عالميًا الأخرى بدلاً من الودائع النقدية الكبيرة في البنوك الأوروبية. على الرغم من خروج USDT من البورصات الأوروبية الخاضعة للرقابة، لم تبتعد تيثير تمامًا عن المنطقة. أطلقت شركات مثل StablR وOobit عملات مستقرة متوافقة مع MiCA، EURR وUSDR، باستخدام منصة Hadron الخاصة بتيثير للترميز، مما يسمح للشركة بالحفاظ على شراكات تكنولوجية في أوروبا دون إصدار عملة مستقرة معتمدة من MiCA.
ذات صلة: قال CZ إن السياسة، وليس الامتثال، لعبت دورًا في سحب طلب Binance لترخيص MiCA
الأسئلة الشائعة
- لماذا رفضت تيثير الحصول على ترخيص MiCA في أوروبا؟
رفضت تيثير لأن MiCA تتطلب الاحتفاظ بـ 60% من الاحتياطيات كودائع نقدية غير مؤمنة في بنوك أوروبية صغيرة، مما يخلق مخاطر مصرفية أثناء فترات الاسترداد الكبيرة، حسب تصريحات الرئيس التنفيذي. - ماذا يعني قرار تيثير لمستخدمي USDT في أوروبا؟
يعني أن USDT لم يعد متاحًا للتداول في بورصات العملات المشفرة الخاضعة للرقابة في الاتحاد الأوروبي، وأصبحت USDC من Circle العملة المستقرة البديلة الرئيسية على هذه المنصات. - هل ستتوقف تيثير عن العمل في أوروبا تمامًا؟
لا، تيثير لا تزال تعمل في أوروبا من خلال شراكات تكنولوجية، مثل إطلاق عملات مستقرة متوافقة مع MiCA عبر منصة Hadron، لكنها لن تصدر عملة مستقرة خاصة بها مرخصة بموجب MiCA.
