رأس المال شديد المضاربة (المعروف أيضًا باسم “الأموال السريعة”) يغادر بسرعة كلاً من العملات الرقمية والمعادن الثمينة. المستثمرون يتجهون الآن نحو قطاع أشباه الموصلات.
ما هي “الأموال السريعة”؟
وفقًا لتحليل اقتصادي شامل أجراه جوريان تيمر، مدير الاقتصاد الكلي العالمي في فيديليتي للاستثمارات، فإن هذا الهجرة لرأس المال أثرت بشكل كبير على أسعار الأصول البديلة لحفظ القيمة.
لاحظ تيمر أن الاهتمام المضاربي كان يتركز في البداية على بيتكوين، ثم انتقل لاحقًا إلى الذهب، مما تسبب في ارتفاع شبه عمودي للأسعار. لكن الآن، “الأموال السريعة” تخلت تمامًا عن المعادن لتلحق بقطاع التكنولوجيا.
الذهب وفشل النموذج التقليدي
في الماضي، كان سعر الذهب يُحدد بناءً على “نموذج سعر الفائدة الحقيقي”، أي أنه يتحرك عكسًا لعوائد الفائدة الحقيقية. ولكن كما يوضح الرسم البياني الذي قدمه تيمر، لم يعد هذا صحيحًا.
في بداية عام 2022، انهار نموذج سعر الفائدة الحقيقي تمامًا، وتحول الذهب ليصبح مؤشرًا على السيولة العالمية.
تأثير المعروض النقدي العالمي
وفقًا للبيانات التي قدمتها فيديليتي، فإن الارتفاع الكبير في سعر الذهب كان بسبب زيادة المعروض النقدي العالمي (M2). حيث ارتفع معدل النمو السنوي ليصل إلى ذروة 12% في بداية عام 2026. هذا الضخ للسيولة سمح للذهب بالارتفاع إلى أعلى مستوى تاريخي له عند 5,595 دولارًا.
ولكن الآن، تباطأ نمو المعروض النقدي العالمي من ذروة 12% إلى 7% حاليًا. ونتيجة لذلك، انخفض الذهب ليصل إلى 3,959 دولارًا.
يرى تيمر أن انخفاض السوق الحالي هو رد فعل مبالغ فيه. ويقول: “مع تباطؤ النمو النقدي العالمي من 12% إلى 7%، من الطبيعي أن يضعف الذهب، لكنه أضعف مما يجب بالنظر إلى التباطؤ البسيط في النقد.”
صعود الدولار وتأثيره على بيتكوين
في الوقت نفسه، من المتوقع على نطاق واسع أن يتراجع الاحتياطي الفيدرالي عن تخفيضات أسعار الفائدة الأخيرة، مما يتسبب في ارتفاع الدولار الأمريكي.
بسبب هذا التوجه المتشدد من البنك المركزي، هناك “اختراق واضح من قاعدة طويلة الأمد” للعملة الأمريكية، كما يصفه تيمر.
ارتفع مؤشر الدولار (DXY) إلى 101.8 نقطة، وأصبحت مقاومة كبيرة خلفه الآن.
بيئة التشديد النقدي هذه لن تكون جيدة للأصول الخطرة، بما في ذلك بيتكوين. العملة الرقمية الأشهر تواجه صعوبة في البقاء فوق مستوى 60,000 دولار حاليًا.
أسئلة شائعة
ما هي “الأموال السريعة” وأين تذهب الآن؟
“الأموال السريعة” هي رؤوس أموال مضاربة تتحرك بسرعة بين الأسواق بحثًا عن أرباح سريعة. حاليًا، كانت في بيتكوين والذهب، لكنها الآن تغادر هذه الأصول وتتجه نحو قطاع التكنولوجيا وتحديدًا أشباه الموصلات.
لماذا انخفض سعر الذهب رغم التضخم؟
سعر الذهب لم يعد مرتبطًا بأسعار الفائدة كما كان سابقًا. الآن، يرتبط بنمو المعروض النقدي العالمي (M2). عندما تباطأ نمو M2 من 12% إلى 7%، انخفض الذهب لأن السيولة المتاحة أصبحت أقل.
هل سيستمر سعر بيتكوين في الانخفاض؟
بيئة التشديد النقدي (رفع الفائدة أو عدم خفضها) تضغط على الأصول الخطرة مثل بيتكوين. مع صعود الدولار وتوجه الفيدرالي المتشدد، من المتوقع أن تواجه بيتكوين صعوبة في الصعود، لكن لا يمكن الجزم بذلك لأن السوق متقلب.
