رفعت كاثي وود من مخاوف التضخم المتزايدة على الرغم من ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في الولايات المتحدة إلى 4.2٪ في مايو، بحجة أن ضغوط الأسعار الأساسية تقترب من الاختفاء.
وفقًا للرئيس التنفيذي لشركة ARK Invest، هيمنت مخاوف التضخم على المحادثات خلال اجتماعاتها الأخيرة مع المستثمرين في جميع أنحاء آسيا وأوروبا، حيث تساءل العديد من المشاركين عما إذا كان النمو المستمر للأسعار سيجبر الاحتياطي الفيدرالي على تشديد السياسة النقدية بشكل أكبر.
في سلسلة من المنشورات على موقع إكس، قالت وود إنها فوجئت بمدى قوة توقعات المستثمرين لاستمرار التضخم المرتفع، وأضافت أنها تعتقد أن التضخم قد يضعف بشكل حاد لأسباب تتجاوز انخفاض أسعار النفط.
تأتي هذه التعليقات في وقت زادت فيه الأسواق المالية من رهاناتها على أن الاحتياطي الفيدرالي قد يرفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس أخرى في سبتمبر بعد أحدث بيانات التضخم. في الوقت نفسه، استمر رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش في التأكيد على التزام البنك المركزي بإعادة التضخم إلى هدفه البالغ 2٪.
تكاليف العمالة والبيانات الفورية تشير إلى تضخم أضعف
قدمت وود وجهة نظر مختلفة حول ضغوط الأسعار، وجادلت بأن التضخم الأساسي يقترب بالفعل من الاختفاء عند قياسه من خلال تكاليف العمالة بدلاً من أسعار المستهلكين الرئيسية.
وفقًا لوود، زادت الإنتاجية الأمريكية بنحو 3٪ على أساس سنوي خلال الربع الأول بينما ارتفع التعويض لكل ساعة بنحو 3.5٪. باستخدام هذه الأرقام، قالت إن تكاليف وحدة العمل تشير إلى تضخم أساسي يبلغ 0.5٪ فقط على أساس سنوي، مما يشير إلى أن الشركات لا تواجه تضخمًا ذا مغزى مدفوعًا بالتكاليف.
أشارت وود أيضًا إلى مقاييس التضخم البديلة التي تختلف عن الإحصائيات الحكومية الرسمية. بالاستشهاد ببيانات من Truflation، قالت إن مقياس التضخم الفوري للمنصة انخفض من ما يقرب من 11٪ على أساس سنوي في عام 2022 إلى 1.8٪، بينما انخفضت قراءة التضخم الأساسي إلى 1.4٪.
بناءً على هذه المؤشرات، جادلت وود بأن اتجاهات التضخم الحالية أضعف بكثير مما تشير إليه أرقام مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسية. وأكدت أن المستثمرين الذين يركزون بشكل كبير على بيانات التضخم الحكومية قد يتجاهلون الإشارات القادمة من الإنتاجية ومقاييس التسعير في القطاع الخاص.
وود تتوقع أن يدعم كيفن وارش النمو إذا هدأ التضخم
بالنظر إلى المستقبل، قالت وود إنها تعتقد أن وارش يفهم الفرق بين قراءات التضخم الرسمية والظروف التي تتطور عبر الاقتصاد الأوسع.
وفقًا لتقييمها، تساعد مكاسب الإنتاجية في تقليل الضغوط التضخمية، بينما تحتوي مقاييس التضخم الحكومية الحالية على عيوب منهجية يمكن أن تبالغ في تقدير نمو الأسعار الأساسي.
أضافت وود أنه إذا استمر الاقتصاد الأمريكي في التوسع بينما ينخفض التضخم نحو نطاق يتراوح بين 0٪ إلى 1٪ أو أقل، فإنها تتوقع أن يركز الاحتياطي الفيدرالي تحت قيادة وارش بشكل أكبر على دعم النمو الاقتصادي بدلاً من الحفاظ على السياسة النقدية التقييدية.
تتعارض نظرتها مع وضع السوق الحالي، حيث زاد المتداولون من توقعاتهم لرفع آخر لأسعار الفائدة بعد تقرير مؤشر أسعار المستهلكين لشهر مايو الذي جاء أقوى من المتوقع. ومع ذلك، جادلت وود بأن التحسينات المستمرة في الإنتاجية وتخفيف ضغوط التكاليف قد تقلل في النهاية من الحاجة إلى سياسة نقدية أكثر تشددًا.
في ختام تعليقاتها، قالت وود إنها تتوقع أن يتطور موقف السياسة للاحتياطي الفيدرالي بمجرد أن يضعف التضخم أكثر، مما يسمح للبنك المركزي بتشجيع النمو الاقتصادي بدلاً من التركيز بشكل أساسي على احتواء التضخم.
الأسئلة الشائعة
- س: ما هو موقف كاثي وود من مخاوف التضخم الحالية؟
ج: ترى كاثي وود أن مخاوف التضخم مبالغ فيها، وتعتقد أن ضغوط الأسعار الأساسية تقترب من الاختفاء، خاصة عند النظر إلى تكاليف العمالة ومقاييس التضخم البديلة بدلاً من مؤشر أسعار المستهلكين الرسمي. - س: ما هي الأدلة التي تقدمها وود لدعم رأيها؟
ج: تستشهد وود ببيانات تظهر أن تكاليف وحدة العمل تشير إلى تضخم أساسي بنسبة 0.5٪ فقط، كما تشير إلى منصة Truflation التي تظهر انخفاض التضخم الفوري من 11٪ إلى 1.8٪، مما يدل على أن التضخم الحقيقي أضعف بكثير من الأرقام الرسمية. - س: كيف تتوقع وود أن يتصرف الاحتياطي الفيدرالي إذا استمر التضخم في الانخفاض؟
ج: تتوقع وود أنه إذا انخفض التضخم إلى نطاق 0-1٪ مع استمرار النمو الاقتصادي، فإن رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش سيركز على دعم النمو الاقتصادي بدلاً من الحفاظ على سياسة نقدية متشددة، مما قد يؤدي إلى تخفيف السياسة النقدية.
