سجلت شبكة الإيثريوم (Ethereum) من الطبقة الأولى أرقامًا قياسية جديدة في جميع مقاييس الاستخدام خلال الربع الأول من عام 2026، حيث ارتفع عدد المستخدمين النشطين شهريًا بنسبة 53.5% مقارنة بالربع السابق ليصل إلى 13.2 مليون مستخدم، ووصل عدد المعاملات إلى 200.4 مليون معاملة. وذلك على الرغم من انخفاض القيمة السوقية لعملة إيثريوم بنسبة 30% وانخفاض رسوم الطبقة الأساسية بنحو 50%.
ولكن وفقًا لتقرير الربع الأول من عام 2026 الصادر عن منصة “توكن تيرمينال” (Token Terminal)، فإن هذا التباين بين زيادة النشاط وانخفاض الإيرادات هو الهدف الأساسي.
استخدام الإيثريوم يحقق أرقامًا قياسية رغم انخفاض الرسوم والقيمة
أظهر التقرير، الذي نُشر في 17 يونيو، أن الأرقام انقسمت بوضوح إلى اتجاهين. فمن ناحية الاستخدام، ارتفع كل شيء، بما في ذلك:
- المستخدمون النشطون شهريًا: ارتفع بنسبة 85.9% مقارنة بالعام الماضي.
- المعاملات: زادت بنسبة 81.5% مقارنة بالعام الماضي لتتجاوز 200 مليون معاملة.
- معدل الإنتاجية (Throughput): وصل إلى 25.78 معاملة في الثانية، وهي قفزة بنسبة 81.7% مقارنة بالعام الماضي.
أما من ناحية القيمة الدولارية، فلم تكن الأمور مشرقة. بلغ متوسط إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في النظام البيئي 316.2 مليار دولار، بانخفاض 11% عن الربع الرابع من عام 2025، لكنه لا يزال مرتفعًا بنحو 23% مقارنة بالعام الماضي. وفي الوقت نفسه، بلغت رسوم معاملات الطبقة الأساسية 39.9 مليون دولار، وهو انخفاض بنسبة 48% تقريبًا عن الربع السابق، وأقل بنسبة 81.9% عما كانت عليه قبل عام.
وبحسب “توكن تيرمينال”، فإن انخفاض الرسوم له سبب مباشر، وهو التحديث الثاني لمعايير “الكُتَل” (Blob Parameters Only fork #2) في يناير، والذي زاد من سعة بيانات الإيثريوم وجعل مساحة الكُتَل أرخص. ونتيجة لذلك، ارتفع عدد المعاملات بنسبة 38% بينما انخفض إجمالي الرسوم بمقدار النصف تقريبًا في نفس الفترة.
وقد علقت مجموعة “إيثريلايز” (Etherealize)، التي تعمل على تعزيز قدرات الإيثريوم في التمويل التقليدي وساهمت في التقرير، على الأمر بهذه الطريقة: إنهم يتطلعون إلى ترقية “Glammsterdam” التي تستهدف زيادة حد الغاز بأكثر من 3 مرات في الربع الثالث من عام 2026، مع توجه خارطة طريق الإيثريوم في النهاية نحو 10,000 معاملة في الثانية واتخاذ نهائي شبه فوري بحلول عام 2029.
مكانة الإيثريوم القوية في الأصول المرمزة
أشار التقرير إلى أن مكانة الإيثريوم الهيكلية في الأصول المرمزة ظلت ثابتة إلى حد كبير خلال الربع، حيث بلغ متوسط القيمة السوقية الإجمالية للأصول المرمزة 203.4 مليار دولار، وهو أقل بنسبة 0.7% فقط عن الربع السابق. ومع ذلك، فقد ارتفعت بنسبة 42.9% مقارنة بالعام الماضي، وتصدرتها العملات المستقرة بقيمة 178.9 مليار دولار، وشكل كل من عملة USDT من تيثر (94.1 مليار دولار) وعملة USDC من سيركل (54.5 مليار دولار) الجزء الأكبر منها.
- الأصول المرمزة: كانت القطاع الأسرع نموًا، حيث زادت بنسبة 60% مقارنة بالربع السابق وبنسبة 325.9% على أساس سنوي لتصل إلى 4.7 مليار دولار، وكان معظمها متمثلاً في الذهب المُرمّز (مثل عملات Tether Gold و PAX Gold).
- الصناديق المرمزة: شهدت معدلات نمو مماثلة، حيث ارتفعت بنسبة 5% لتصل إلى 19.4 مليار دولار خلال الفترة قيد المناقشة. وكانت المنتجات المؤسسية المنظمة من BlackRock’s BUIDL و WisdomTree و Superstate من بين أكبر الحيازات، إلى جانب منتجات الدولار الرقمي التي تحمل عوائد من كل من Sky و Ethena.
ومن بين أفضل 5 شبكات بلوكتشين، استحوذت الإيثريوم على حصة 71% من إجمالي القيمة المقفلة (TVL)، بقيمة 316.2 مليار دولار، مقابل 129 مليار دولار على شبكات ترون وسولانا وبي إن بي تشين وبلازما مجتمعة. كما تحتفظ بأكثر من 79% من قروض التمويل اللامركزي النشطة، وما يقرب من 62% من العملات المستقرة، و73% من الصناديق المرمزة، و84% من السلع المرمزة.
ومع ذلك، كان حجم تداول البورصات اللامركزية (DEX) هو المجال الوحيد الذي لم تتصدر فيه الإيثريوم، حيث عالجت بي إن بي تشين معاملات بقيمة 162.5 مليار دولار مقابل 134.5 مليار دولار للإيثريوم، وجاءت سولانا في المرتبة الثالثة بعد أن سحبت 104.9 مليار دولار.
ضغوط على سعر عملة إيثريوم
من المثير للاهتمام أن كل هذا النشاط لم يترجم إلى قوة سعرية للعملة الأصلية للإيثريوم. ففي الربع الأول من عام 2026، بلغ متوسط القيمة السوقية المخففة بالكامل للعملة 290 مليار دولار، وهو انخفاض بنسبة 30.3% مقارنة بالربع السابق وحوالي 10% على مدار عام كامل.
وفي وقت كتابة هذا التقرير، كانت العملة تتداول حول مستوى 1,700 دولار بعد أن سجلت لفترة وجيزة أدنى مستوى لها في 14 شهرًا بالقرب من 1,500 دولار في وقت سابق من يونيو، قبل أن تتعافى بعض الشيء بعد أنباء عن اتفاق سلام بين الولايات المتحدة وإيران.
تنقسم آراء المحللين بشأنها. يلاحظ البعض، مثل المحلل Daan Crypto Trades، أن إيثريوم في طريقها لتحقيق أسوأ نصف أول لها من العام منذ عام 2022، بعد انخفاض بنسبة 29% في الربع الأول وانخفاض إضافي بنسبة 21% حتى الآن في الربع الثاني. وهذا يضعها على المسار الصحيح لتحقيق ثلاث خسائر ربع سنوية متتالية بنسب مئوية مكونة من رقمين.
أسئلة شائعة (FAQ)
س: كيف زاد استخدام الإيثريوم بينما انخفضت رسومها وإيراداتها؟
ج: يرجع ذلك أساسًا إلى تحديث “معايير الكُتَل” الثاني (BPO #2) الذي زاد من سعة الشبكة وجعل المعاملات أرخص، مما أدى إلى زيادة عدد المستخدمين والمعاملات بشكل كبير، ولكن بانخفاض في إجمالي الرسوم المدفوعة.
س: ما هي حصة الإيثريوم في سوق الأصول المرمزة والتمويل اللامركزي؟
ج: لا تزال الإيثريوم مهيمنة، حيث تمتلك 71% من إجمالي القيمة المقفلة (TVL) بين الشبكات الكبرى، وأكثر من 79% من قروض DeFi، وحوالي 62% من العملات المستقرة المرمزة. وقد نما قطاع الأصول المرمزة (مثل الذهب المرمز) بأكثر من 325% خلال عام.
س: ما هو الوضع الحالي لسعر عملة إيثريوم؟
ج: على الرغم من الأرقام القياسية في الاستخدام، يعاني سعر العملة من ضغوط كبيرة. فقد انخفض بنسبة 30% في الربع الأول، و21% أخرى في الربع الثاني من عام 2026، ليتداول حول 1,700 دولار حاليًا، وهو قريب من أدنى مستوياته منذ 14 شهرًا.
