السوق الهابط يترك المستثمرين أمام ثلاثة خيارات: شراء الانخفاض، البيع بخسارة، أو التمسك بالعملة (HODL) رغم الخوف وعدم اليقين والشك (FUD).
من الناحية الفنية، بيتكوين تتداول في نطاق ضيق حول 60 ألف دولار منذ ما يقرب من أسبوعين. قد يكون هذا علامة على أن المشترين بدأوا أخيرًا في الدخول.
وفقًا لصانعي السوق، فإن مشتري الانخفاضات تراكموا تاريخيًا حول هذا المستوى السعري، مما ساعد بيتكوين على تكوين قاع قبل أن يحفز “المال الذكي” انتعاشة.
لكن نشاط الحيتان الأخير يرسم صورة مختلفة. محلل واحد رصد حوتًا باع للتو 800 بيتكوين، مسجلاً خسارة تبلغ حوالي 35 مليون دولار.
المستثمر اشترى كامل الكمية بالقرب من قمة نوفمبر الماضي عند حوالي 107 آلاف دولار لكل عملة، واحتفظ بها خلال سبعة أشهر من الهبوط، وأخيرًا باعها اليوم عند حوالي 62 ألف دولار.
في هذه الحالة، يبدو أن بعض المستثمرين يختارون البيع بخسارة.
وتدعم بيانات السوق الأوسع هذا. بالنظر إلى الرسم البياني أعلاه، كمية عملات بيتكوين المحتفظ بها بخسارة ارتفعت إلى 10.56 مليون بيتكوين، متجاوزة الذروة السابقة البالغة 10.47 مليون بيتكوين.
ببساطة، حوالي نصف إمدادات بيتكوين المتداولة أصبحت الآن تحت الماء، مما يُظهر الضغط الهائل الذي يعاني منه حاملوها بالأسعار الحالية.
ومع ذلك، ومع ظهور مؤشرات الاستسلام، فمن الواضح أن صبر المستثمرين بدأ ينفد. لهذا السبب، قد تكون التصريحات بأن بيتكوين قد شكلت قاعًا بالفعل عند 60 ألف دولار مبكرة بعض الشيء.
ضد هذه الخلفية، لا يبدو أن تدفق المتداولين نحو خيارات البيع (Put Options) على بيتكوين عشوائي. بل يبدو أشبه بتحوط ضد مخاطر انخفاض آخر قبل أن تجد بيتكوين قاعًا أكثر إقناعًا.
أسواق خيارات البيتكوين تشير لارتفاع الطلب على الحماية من الانخفاض
سوق خيارات البيتكوين بدأ يسخن. للتوضيح، ارتفاع نشاط الخيارات يشير عادةً إلى أن المتداولين يستعدون لحركة أكبر في أي اتجاه. لكن هذه المرة، يبدو التدفق مائلاً للهبوط، مع تزايد عدد المتداولين الذين يتجهون نحو خيارات البيع (Put Options).
وهذا يشير إلى أن بعض المشاركين في السوق إما يتحوطون ضد المزيد من الهبوط أو يراهنون بنشاط على أن بيتكوين لديها مساحة أكبر للانخفاض.
كما يوضح الرسم البياني أدناه، ارتفع إجمالي الفائدة المفتوحة (Open Interest) لخيارات بيتكوين إلى أعلى مستوى شهري عند 36 مليار دولار. أكبر قفزة يومية كانت في 18 يونيو، مسجلة أكبر زيادة في مراكز الخيارات حتى الآن هذا الشهر.
والأهم من ذلك، أشار أحد المتداولين إلى أن متداولي منصة Deribit كثفوا من شراء خيارات البيع قصيرة الأجل التي تستهدف 60 ألف دولار في أوائل يوليو، و55 ألف دولار بحلول 10 يوليو، ووصولاً إلى 52 ألف دولار بحلول نهاية الشهر.
معًا، هذا الارتفاع في الفائدة المفتوحة والطلب المتزايد على الحماية من الهبوط يشير إلى أن المتداولين يستعدون لاحتمال حدوث انخفاض آخر قبل أن يتمكن البيتكوين من تشكيل قاع حقيقي.
نظرًا للارتفاع الأخير في الخسائر غير المحققة، وتزايد علامات الاستسلام، واستمرار عدم اليقين حول مستويات الدعم الرئيسية، فإن الزيادة في المراكز الهبوطية ليست مفاجئة تمامًا.
بدلاً من ذلك، يبدو أن المتداولين بدأوا في التمركز “بشكل استراتيجي” لحركة محتملة نحو 52 ألف دولار بحلول نهاية يوليو.
الأسئلة الشائعة
- س: ماذا يعني أن نصف عملات البيتكوين أصبحت “تحت الماء”؟
ج: يعني أن حوالي نصف كمية البيتكوين المتداولة تم شراؤها بسعر أعلى من السعر الحالي (حوالي 60 ألف دولار)، مما يعني أن حامليها يعانون من خسائر ورقية. - س: هل يعتبر شراء خيارات البيع (Put Options) دائمًا إشارة هبوطية؟
ج: ليس دائمًا. يمكن أن يكون شراؤها للتحوط (حماية) من المخاطر الهبوطية، أو للمضاربة المباشرة على الهبوط. لكن الزيادة الكبيرة فيها تعكس توقعات سلبية من قبل المتداولين. - س: هل يعني نشاط الحيتان وهبوط الخيارات أن سعر البيتكوين سيهبط إلى 52 ألف دولار؟
ج: لا، الأسواق المالية لا تقدم ضمانات. هذه البيانات تشير إلى أن المتداولين يستعدون لاحتمال الهبوط إلى هذا المستوى، لكن السعر قد لا يصل إليه أو قد يرتد قبل ذلك. إنها مجرد مؤشرات وليست توقعات مؤكدة.
